一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化同比去年同期，脱脂奶粉大幅度减少，全脂奶粉，切达奶酪，黄油增加。较上次拍卖预告比较，乳脂增加尤其是黄油增加较多，预计会对拍卖有所压制。总体上从未来投放来看，全脂奶粉增加，脱脂奶粉减少成为定局；黄油和无水油预测投放没有参考意义。6月上旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）：近期全脂奶粉现货迅速上涨，全脂奶粉期现差价转正；切达奶酪无水油则是由于拍卖价的迅速下跌造成毛利转正。黄油和脱脂奶粉仍然小幅度倒挂，预计对拍卖热情有所打压。
黄油和无水油技术走势仍然是偏空，2个奶粉均有企稳迹象，总体走势脱脂奶粉略强。
1. 贸易战发展：贸易战双方均集中于解决自己国内问题，甩锅暂停，在美国提高部分中国出口产品关税举措后，中国未见对美农产品的大幅度报复措施，预计双方在四季度前均无意扩大争端，对贸易偏利好。2. 疫情影响：美国疫情仍然在持续，但南美和印度成为新的爆发点，预计将对美国乳品出口产生较大影响。3. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止3月年度增长8.8%；澳大利亚1-4月大涨5.3%；新西兰截止4月下跌0.8%；乌克兰截止4月降低3.6%跌幅扩大；欧盟28国截止4月年度产量上涨2.3%；美国截止4月产量增2.7%；乌拉圭截止4月上涨2.4%；从整体出口国生产情况来看，供应充足；整体增长2.4%。4. 主要需求国日本截止4月（涨2.5%）、墨西哥截止4月（+2.3%）、俄罗斯截止3月（+4.9）、土耳其截止4月（+5.4%），总体与去年上升约3.9%；进口国的大幅度增长将削弱对各国乳品的需求。5. 国内喷粉情况：截止6月上旬，由于天气迅速转热，牛奶产量减少，奶价上涨，带动奶粉消费上升，喷粉下降。6. 复工情况：截止5月底复工较好，但6月第二周北京的疫情再起，对整个北方的复工复产将造成打击，总体仍然偏谨慎。7. 农业农村部定点监测，天热减产，奶价有所抬头。8.外汇方面，整体货币宽松背景下，人民币不降息使得币值反弹，再次回到7.10附近。无水油：投放平稳，国内消费平淡，市场价格转正，中东和非洲需求较旺盛，预计会有所支撑，预计小幅度波动。黄 油：投放增加较多，国内现货仍然小幅度倒挂，会对拍卖构成压力，不过整体外盘较强，也难以大幅度下跌，预计小幅波动。切达奶酪：供应多，现货消化不畅，预计仍然有一定跌幅空间。脱脂奶粉：欧洲脱脂奶粉表现较强，美国脱脂奶粉库存高，影响互相抵消，而后期投放较少，预计小幅度上涨。全脂奶粉：投放有所增加，但现货走势强劲，加上几大厂商陆续进场采购锁量，预计会有所上涨。
