祖名股份20年念好一本“豆腐经”

做豆腐、卖豆腐，究竟是不是一门好生意？

祖名股份用20年的坚持和A股上市，给了市场一个明确的答案。

为什么祖名愿意在这个不起眼的行业扎根？

公司创始人蔡祖明有一个朴素的想法：“有些行业可能被替代，而做吃的不会。”

20年专注豆制品

蔡祖明出生在萧山的一个“豆腐世家”，早在1816年，他的祖上就是当地有名的豆腐匠。

从小看着父母每天起早贪黑做豆腐、走街串巷卖豆腐，蔡祖明年轻时就没想过要继承家族的手艺。

初中毕业之后，他做过木匠、开过出租，直到1994年，才决定接过祖辈传下的衣钵，创立了祖名的前身华源豆制品厂。

从萧山起步，祖名的豆制品农村包围城市，以星火燎原之势，逐步占领杭州、绍兴、上海乃至长三角地区。

公司创建至今，始终专注于豆制品的研发、生产和销售，产品覆盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等三大主要系列 400 余种产品。

“祖名始终把品质放在第一位，产值放在第二位。”从事食品行业20多年，蔡祖明深知，只有用自己的匠心、良心和诚意，才能换得消费者的放心和满意。

蔡祖明曾在多个场合向外界承诺，祖名的产品不用一粒转基因大豆，绝对不添加防腐剂。

那么，如何解决生鲜豆制品的鲜和易变质的矛盾？

为了一块小小的豆腐，公司投入巨资打造现代化工厂和生产线，保证生产的过程不受细菌污染。生鲜豆制品从出厂到终端消费全程要求低温保存，公司为此自建冷链，配置了200余辆冷藏货车和一支超过400人的专业配送队伍。只为保证冷藏货车足够干净，蔡祖明将配送经理派到日本，专门学习当地企业如何洗车。

为了做好产品，祖名股份从来不吝惜投入。

十多年前，蔡祖明在日本考察时，一眼相中了当地先进的豆芽生产线。“想把这套设备和技术引进回来，但实在太贵了，公司当时没这个实力。”

2018年，时机成熟，祖名股份投资1.5亿元上马全国领先的豆芽厂房和生产线。

在小小的豆芽上，投资这么大值得吗？

蔡祖明有自己的理解。他注意到，中国的消费者喜欢吃豆芽，又对市场上销售的豆芽不放心。祖名这套昂贵的生产线产出的豆芽，在无菌环境下栽培，通过现代化流水线去根、清洗、包装，做到了绝对安全。

海底捞的选择

正是基于对品质的严格把控，祖名得以与经销、商超、直销等渠道保持长期稳定的合作，将产品送往千家万户。

祖名股份招股书显示，经销模式的前五名客户中，与公司合作最久的已长达20年，最短也有10年。报告期内，经销商数量稳定在1400家左右，经销模式收入稳步增长，对公司营收的贡献均在6成以上。

祖名的豆制品进入全国各大连锁商超，则体现了中高端客户对品牌的认可。

祖名股份与大润发、欧尚、永辉、联华、华润万家等全国知名连锁商超开展了长期合作。报告期内，因主要商超门店增加，产品销量相应增长，2018年和2019年公司商超渠道收入分别同比增长10.27%和19.13%。2020年上半年，商超模式收入更是猛增61.96%。另外，生鲜电商平台快速发展，公司通过盒马、叮咚买菜等平台的销售收入快速提升。

针对大型连锁餐饮企业、企事业单位、学校等客户的直销模式，是祖名股份近年来重点开拓的渠道。产品获得海底捞的青睐，直接推动公司直销收入大幅增长。

上海海雁贸易有限公司是海底捞旗下采购平台，2017年祖名股份与该公司达成合作，当年采购额268.28万元。最近几年，海雁贸易一直是祖名股份直销模式的第一大客户，到2019年采购金额已达到3119.59万元。

巴比食品是中国包子第一股，全国拥有近3000家门店；老乡鸡为知名中式快餐品牌，全国门店800家。两家企业都在2019年成为了祖名股份的重要客户。

小豆腐大前景

优秀的产品品质，加之立体化的销售渠道，祖名股份不断深耕江浙沪地区、产品覆盖国内绝大多数省、自治区和直辖市，公司业绩持续增长。

2017年-2019年，公司营业收入年均复合增长率为10.20%，从8.63亿元增至10.48亿元；同期归母净利润从4148.87万元增至9016.51万元。公司预计，2020年全年营收将达到12亿元，归母净利润9900万元。

即便如此，相对中国巨大的豆制品市场，祖名股份仍有巨大的潜力可挖。

我国地域广、人口多，地区差异较大，消费形式千差万別，造成了豆制品行业零散的局面。

根据中国豆制品专业委员会统计数据，2019年全国豆制品产品的市场规模约为1222.25 亿元，江浙沪豆制品加工产品的市场规模约199.25 亿元。尽管祖名股份已是长三角地区豆制品头部企业，营收规模也仅占全国市场的0.86%、江浙沪地区市场的5.26%。

另一个趋势是，国内豆制品产业正持续升级，规模豆制品企业的优势越来越明显，行业集中度不断提高。中国豆制品专业委员会数据显示，50 强规模企业的投豆量占比从 2015 年的 8.73%上升至2019 年的12.80%，复合增长率为 14.73%。随着消费者健康饮食观念增强、品牌消费意识提高、产品需求上升，豆制品卫生监管力度加大，规模企业的发展优势会越来越明显。

本次上市，祖名股份将募集资金4亿元，投入到“年产8万吨生鲜豆制品生产线技改”、“豆制品研发与检测中心提升”两大项目中。募集资金投资项目的实施，将进一步扩大公司产能、提升产品品质，从而加强公司的市场竞争力，提升主营业务水平。

公司预计，8万吨生鲜豆制品技改项目达产后，新增年营业收入将超过4.6亿元，年净利润将超过6000万元。

作为“豆制品第一股”成功上市，祖名股份将在融资、品牌等方面获得先发优势，有望打破行业区域限制，成为首个全国性豆制品企业。