政策顶引发期螺再跌5%！钢市调整到何时？
5月19日，国内黑色市场再度大幅下跌，期螺2110合约一度跌破5300元，最低点跌到了5287元，收盘大跌312元。
同时钢材现货市场大幅下跌。5月19日唐山小窄带降200，型材降70-130；高线降130；钢坯直发走量弱，现货5360左右，预计午后唐山钢坯持宽幅下调。
19日调价：上海3级螺16-25江苏鸿泰5340跌110，16-25兴鑫5340跌110。上海盘螺8/10日照5810跌100。
（上海市场三级螺价格跌至5270元，6天时间跌了750元）
短期政策顶已经出现
虽然昨天唐山发布限产消息，但也未能改变行情下跌回调的走向，反而由于唐山限制烧结，本地相对缺乏烧结矿等原料，废钢原料价格反弹。
1、大宗商品上涨过快，引发政策面调控
国家发改委介绍，从未来走势看，受国际大宗商品价格传导效应以及去年同期低基数等因素影响，近几个月工业生产者出厂价格指数涨幅还可能进一步扩大，但随着价格信号对原材料生产流通的引导作用持续释放，大宗商品价格将逐步回归供求基本面。预计全年PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”的走势，下半年同比涨幅将有所回落。
2、发改委开始喊话，加强监管
政策面持续发出声音，发改委将联合调研钢材与铁矿石等市场情况、维护市场稳定。针对近期大宗商品领域出现的新情况新问题，国家发展改革委已会同有关部门，出台了调整完善钢材进出口相关政策，加强期货市场监管。目前，国家发展改革委与市场监管总局正在联合调研钢材与铁矿石等市场情况，下一步，将继续会同有关部门，持续加强监测预警，强化市场监管，采取针对性措施，切实维护市场稳定。
3、约谈钢企、加强价格管理
5月13日国常委要求有效应对大宗商品过快上涨，紧接着5月14日，唐山、上海多部门约谈本地钢企和钢铁经营企业。要求企业积极主动履行社会责任、切实加强价格管理，合理制定价格，并配合政府做好钢材市场稳价工作。为下游企业提供质量优、价格合理的钢材。
市场虽然持续下跌，但基本面未必见顶
1、宏观宽松的逻辑还没有结束，美国中国货币政策都没有收紧，水龙头没有关
4月PPI同比上涨高达6.8%，而持续攀升的PPI数据则会引发通胀忧虑，进而引发市场讨论宏观面收紧的预期。但需要明确的一点是，之所以全球实行宽松政策，是因为全球经济需要宏观宽松政策从而在疫情中逐步恢复。而目前不管是中国还是美国、欧洲经济增长并没有达到超预期的地步。而且下游消费层面反而不及预期。在这种情况下，水龙头直接关掉，不太现实，顶多是进行微调。
2、经济没有走弱，海外需求都非常好
海外主要经济体依旧维持宽松的刺激政策，需求端有望维持2021年一季度的修复速度。从生产端看，海外疫情的改善充满了不确定性，干扰了海外经济体工业生产恢复的进程，产需仍存在较大缺口。4月份，我国向外出口金额为2639.2亿美元，同比增长32.3%，增速较3月(30.6%)仍然有小幅提升。4月欧美制造业PMI维持在60以上的近30年历史高位
3、本次调整除了政策干预之外，本身涨幅过大也是回调的主要原因，原材料价格上涨传到到下游需要时间来传导
本轮上涨速度过快，涨幅过大的确损害了下游制造业的正常生产经营活动。由于下游制造企业接单后价格是恒定的，原材料过快过大的上涨，会导致下游制造企业无法及时传导和转嫁成本，而适当的调整会让下游用钢企业成本压力减小，缓缓气。
调整什么时候结束
1、原材料下跌之后，之前没做库存的企业有补库需求，但是通常买涨不买跌，要等市场走稳
本轮下跌走的是不限产逻辑，不管不限产传言靠不靠谱。连成品带原料一起打下来，将市场的狂热投机需求进行清洗，促使钢材价格回归理性。但需要注意的是随着钢价的回落，之前受高价影响而暂停采购原料的建筑工地和其他下游企业又将回归市场进行重新采购。用废钢的下游铸造企业和钢厂也会进一步加大采购力度。
但目前行情还处于调过程中，买涨不买跌，采购力度的提升可能需要市场稳住以后才会明显。
从目前的废钢最新情况看，行情大跌后，废钢的货源被打出来了，部分场地将要重新开始补库存。而钢厂方面，主导钢厂由于价格跌幅较小，到货量非常高，卸货加速，库存得到了有效补充，价格以持稳或者小幅压价为主。而跌幅较大的中小钢厂则会稳住或者小幅提张刺激上货，整体震荡行情还会持续数日。
2、螺纹当前的支撑成本在5100-5200左右，螺纹可能会在这个位置企稳
根据目前电炉数据看，当前螺纹成本在5100-5200元左右，螺纹下跌打到这个位置，将会有明显的成本支撑。政策面这波调整总不会让钢厂出现大面积亏损，而矿山赚钱吧。
对于废钢来说，目前废钢日耗数据创新高，需求完全没问题，不用担心。而本轮下跌废钢贸易商快速出货，造成价格踩踏，需要耐心等待市场库存降低，等待钢厂到货量整体开始下降，届时，废钢或许比螺纹更早一步企稳。