欧洲工业龙头已盯上中国碳市机遇

当前全球已运营的碳市场中，欧盟碳市(EUETS)是成立时间最早、覆盖范围最大、流动性最高的碳排放权交易市场，但2021年中国碳市的启动或将改变此格局。

*注释：碳市场交易是温室气体排放权交易的统称，在《京都协议书》要求减排的6种温室气体中，二氧化碳为最大宗，因此，温室气体排放权交易以每吨二氧化碳当量为计算单位。在排放总量控制的前提下，包括二氧化碳在内的温室气体排放权成为一种稀缺资源，从而具备了商品属性。

欧洲碳市成立于 2005 年，是全球范围内最早一批启动的碳交易市场。从覆盖行业来看，多数碳市场与欧洲碳市类似，即电力与热力、钢铁、建材、煤炭、有色、化工(基化+石化)、造纸、航空8大高排放行业。

尽管2021年拟启动的中国碳市在覆盖规模上或与欧洲碳市匹敌，但在市场深度与流动性上或仍有较大差距。

从碳价格来看，全球及国内碳价走势体现两个特点：第一，跨市场间的相关性较低，这与碳配额价格的影响因素相关，除全球流动性环境、宏观景气度、化石燃料大宗品价格等共同因子外，碳市场制度也是影响碳配额价格的重要因子，且其影响程度或高于上述因素， 免费配额与实际排放之间的差额对碳价有显著的引导作用；第二，国内 8 大试点的碳价格区间较宽且价格普遍低于发达市场。

根据生态环境部2020年12月30日颁布的《2019-2020 年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案(发电行业)》，2021 年中国碳市元年纳入的火电行业，将采用“基准线法+免费配额”的组合，虽然对于其他行业的配额分配方式尚未完全确认， 但根据北京碳试点，后续试点内的祖父法、基准线法、标杆法将逐步向基准线法统一，我们认为对于中国碳市有一定的指引作用，即后续纳入的其他行业大概率也采用“基准线法+ 免费配额”的组合，此种组合下更偏向于结构性供给约束，即触发产能的再分配，如“北钢南移”(2017 年来环保限产集中在冬季京津冀地区“2+26”城市)、“北铝南移”(向水电资源充沛的南方转移)等。

但这是否意味着中国高排放行业在“十四五”期间的产能不受限。

根据欧盟《欧洲碳市影响研究》的调查，除塔塔钢铁外，欧洲碳市的启动均是上述欧洲工业品龙头绿色转型的主要驱动力之一。专家认为中国碳市的启动，在工业品绿色转型层面或有类似地催化作用。

其中，阿克苏诺贝尔(AKZO SW)是全球领先的荷兰涂料与颜料公司，也是全球特种化学品的主要供应商之一。2009 年至 2013 年期间，阿克苏诺贝尔集团整体碳排放强度从 272kgCO2/吨产量下降至222kgCO2/吨产量，降幅高达18%，能耗强度从5.7GJ/吨产量下降至5.6GJ/吨产量。

主编：郑菊瑜

作者：温志清

校对：黄熙雯

图文来源：网络