$格力电器(SZ000651)$@李林兵 其实，我也不是有意来争辩什么，只是想借此机会做一个探讨。 ...

格力与茅台都是被社会所需要的，这是一致的。但是真正的区别在于茅台是无可替代的，而格力则不一样，在人们心中茅台是国酒，这是一种很强的心智护城河。而格力不是无可替代的，因为行业不一样，家电行业是属于功能型产品的行业，而白酒则是文化上的精神型产品，这就注定你拿格力与茅台比是错误的。因为茅台是硬通货，倒卖倒买，请宴送礼这一方面是无可替代的。格力则不然，格力可以被美的替代，这从行业的竞争格局上已经可以看的出来。我们没有一个人非要用格力的产品吧，这就证明格力的转换成本并不高，但是茅台，说实在的话，从供不应求上来看就知道茅台的无可替代性多么强。所以格力在无可替代性上比不上茅台，格力处于一个竞争激烈的行业，而茅台则是一致垄断这高端酒，不管后面有多少白酒品牌，茅台的心智占有是最强的。然后我们再看看自主定价权这一方面，基本上茅台完胜格力，家电因为其功能型属性的产品导致竞争门槛很低，导致后来的厂商都可以凭借自己的优势或者专业程度（小熊电器）去占领部分市场从而导致分流龙头的市场。家电大多数时候在优惠而不是在提价。至于你说格力伟大，我也承认格力伟大。但是投资和伟大相关吗？投资回报取决于企业是否伟大吗？那航空业呢？航空业足够伟大吧？但是给投资人带来的回报呢？当你是投资者的时候，你就应该记住一点只要资本是来追求利润的，而不是来谈所谓伟大的，就像烟草伟大吗？但是多少资本打破头去追逐？一个真正成熟的投资者是不会去拥抱激烈竞争的企业，对于资本的增长而言真正重要的是垄断。竞争只会产生消耗，而垄断则会带来超额收益。你拿苹果举例说世界上最大市值大多数是科技型企业，可是苹果也是垄断啊？苹果也是垄断高端机市场，就像微软一样。我不是来和你讨论格力与茅台谁比谁更伟大，但是我只想说明一定，我作为一个投资者一名A股受害者

，想表明的是投资态度的不同，我们作为投资者是应该去拥抱垄断呢？还是拥抱激烈竞争呢？是与前者一起庸俗还是与后者与伟大一同为梦想窒息呢？这不是格力与茅台的问题，而是生意好和好生意的问题。一个企业内在能力很重要，但是外部竞争环境同样很重要。当你说一个企业很伟大的时候，我只会看有没有人和他一样，可以与他旗鼓相当？从而竞争带来消耗。当你说世界大市值的企业都是科技型企业的时候，我想告诉你的是，需求是让人激动的，但是投资更需要在意确定性，大多数人是需求的追逐者，极少数人会看供给。我想大多数人看空茅台，无非就是觉得茅台太贵了，大多数看好格力是觉得格力现在低估了。这个市场就是这样的，每个人都觉得自己比别人聪明，个体要比整体聪明，动不动就拿所谓乌合之众来批判别人，殊不知无知也是一种盲从。大多数人都不理解市盈率是什么，市盈率是动态的会随着企业的经营发生改变，市盈率是整体市场参与者对企业基本面的预期。你所能看见的那些所谓的低市盈率的股票，大多数要么是成长性的缺失，要么就是竞争力的缺失。而那些看似很高市盈率的企业大多数都是具备很高的成长性与确定性。为什么要因为别人估值而去放弃一个好的生意呢？但是市盈率过高也是不建议的，不谈估值是可怕的。何况这个市场不可能因为估值过高就是永久杀跌，大多数你能看见的杀估值都是企业经营并没有市场预期的那样，本质上还是基本面的问题，而不是市场的问题。估值是不可知的，但是企业的经营面是可以大致判断的，掌握了企业的经营面也就将所谓不可知变为可知。