中国医药行业上市公司经营分析—中成药生产篇（2）
3、东阿阿胶（股票代码：000423）
表1 东阿阿胶2017年报的主要会计数据和财务指标
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报告期指标 |
2017年年报 |
2016年年报 |
本年比上年增减(%) |
2015年年报 |
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最新市值（亿元） |
266 |
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市盈率（动） |
16.3 |
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基本每股收益（元） |
3.1258 |
2.8324 |
10.36 |
2.4847 |
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每股净资产（元） |
15.05 |
12.78 |
17.77 |
10.72 |
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每股公积金(元) |
1.06 |
1.06 |
0 |
1.07 |
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每股未分配利润(元) |
12.1979 |
9.9721 |
22.32 |
7.9397 |
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每股经营现金流(元) |
2.6871 |
0.9550 |
181.37 |
1.4948 |
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营业收入(亿元) |
73.72 |
63.17 |
16.7 |
54.5 |
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净利润(亿元) |
20.44 |
18.52 |
10.36 |
16.25 |
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净资产收益率(%) |
22.4600 |
24.1000 |
- |
24.7800 |
东阿阿胶1952年建厂，1993年由国有企业改为股份制企业，1996年在深交所挂牌上市，现有员工4800余人，总资产127.6亿元，拥有中成药、保健品、生物药三大产业门类，品牌价值371.3亿元。
公司从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务，是中国最大的阿胶企业，是阿胶行业标准的制定者。主要产品包括阿胶、复方阿胶浆等，其中阿胶已成为目前OTC规模的最大单品，列滋补养生第一品牌；复方阿胶浆，来源于明代经典名方“两仪膏”，是中药独家品种，在气血双补市场上遥遥领先。根据中康CMH发布的2017年零售终端销售规模超十亿的OTC明星单品榜单显示，TOP10产品中，东阿阿胶的“阿胶块”和“复方阿胶浆”分别位列榜单的第一和第三。
公司2017年报显示，东阿阿胶全年共实现营业收入73.72亿元，较2016年同期增加16.7%；其中，归属于上市公司股东的净利润20.44亿元，较上年同期增长10.36%，其主营情况见下表2。
表2 东阿阿胶2017年主营业务构成
在研发投入方面，公司2017年仍聚焦阿胶主业，积极挖掘阿胶类中药产品的功效和滋补保健功能，开展了复方阿胶浆用于登革热的临床研究、抗疲劳功效研究、癌性贫血大样本数据临床研究，阿胶调节卵巢功能和增强肺功能药理机制研究，通过现代科学研究不断诠释传统中药的价值。全年研发累计投入2.25亿元，占营业收入比例的3.06%，研发投入金额同比2016年增加34%；全年收获发明专利授权20项。
4、马应龙（股票代码：600993）
表3 马应龙2017年报的主要会计数据和财务指标
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报告期指标 |
2017年年报 |
2016年年报 |
本年比上年增减(%) |
2015年年报 |
|
最新市值（亿元） |
59.49 |
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市盈率（动态） |
36 |
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基本每股收益（元） |
0.7400 |
0.5800 |
27.59 |
0.5200 |
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每股净资产（元） |
5.09 |
4.5 |
12.98 |
4.14 |
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每股公积金(元) |
0.31 |
0.25 |
22.1 |
0.28 |
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每股未分配利润(元) |
3.0934 |
2.5509 |
21.27 |
2.2317 |
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每股经营现金流(元) |
0.8263 |
0.5558 |
48.67 |
0.4242 |
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营业收入(亿元) |
17.51 |
21.03 |
-16.75 |
17.84 |
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净利润(亿元) |
3.2 |
2.5 |
27.9 |
2.23 |
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净资产收益率(%) |
15.4100 |
13.4700 |
- |
13.2500 |
马应龙药业集团股份有限公司（简称：马应龙）是一家中华老字号企业，创始于公元1582年，经过多年发展，已涉足于药品制造、研发、批发零售、医院连锁、大健康等多个领域，并于2004年在上海证券交易所挂牌上市。一直以来，马应龙始终以肛肠及下消化道领域为核心定位，公司药品制造主要集中于肛肠及下消化道领域，产品范围涵盖膏、栓、中药饮片、口服、片剂、洗剂等30多种，独家药品超过20个品种，可供生产的国药准字号药品超过300种。其中，有15个品种纳入国家基本药物目录，马应龙麝香痔疮膏为基药独家品种；34个品种纳入国家医保目录，其中马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、金玄痔科熏洗散、益气通便颗粒、槐榆清热止血胶囊、龙珠软膏、马应龙八宝眼膏、马应龙八宝眼粉、前列通栓、奇应内消膏、复方黄芪口服液、硫酸吗啡栓为独家品种。
表4 按治疗领域划分的主要药（产）品基本情况
2017年，马应龙实现营业收入17.5亿元，较上年同期下降 16.75%；实现归属于上市公司股东的净利润3.2亿元，较上年同期增长27.9%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.45亿元，较上年同期增长12.28%。
表5马应龙2017年主营业务构成
在研发投入方面，2017年研发投入金额3770万元，占营业收入比例的2.36%。主要用于公司新产品研发：研发项目有第二代马应龙麝香痔疮膏、硝酸甘油软膏、美沙拉嗪肠溶片、复方聚乙二醇电解质散、洛芬待因缓释胶囊、硫酸普拉睾酮钠片、硫酸吗啡纳曲酮缓释胶囊、氨酚羟考酮片、酒石酸唑吡坦缓释片、通腑宁颗粒、巴柳氮钠胶囊、聚乙二醇4000散，具体投入情况见下表。
表6 马应龙2017年主要产品研发投入情况