郑州85后创业十年市值超千亿！盲盒第一股泡泡玛特登陆港交所

投实消息：河南又一创业奇迹诞生！

12月11日，盲盒第一股泡泡玛特在联交所主板上市，开盘涨100％报77.1港元，总市值达1065亿港元。

85后郑州走出创业奇迹 

创业十年造就千亿市值

泡泡玛特的创业故事始于十多年前，掌舵人王宁，出生于1987年。2009年，22岁的王宁从郑州大学西亚斯国际学院毕业，创业的想法始终甩不掉——开一家零售店。

在最初，王宁做的是一个让人直呼“看不懂”的生意，屡屡被拒绝。2010年11月，北京中关村欧美汇购物中心的一个小角落，泡泡玛特的第一家店落成。2016年，泡泡玛特推出了首款Molly十二星座盲盒，结果一炮而红，销量暴涨。在2016年推出盲盒之前，这家公司仍处于亏损，到了2017年上半年成功实现扭亏为盈，后面更是一路飙涨。

凭借涵盖“盲盒”潮流玩具全产业链的一体化平台，泡泡玛特的业绩实现快速增长。总收益从2017年的1.581亿元人民币，增加至2018年的5.145亿元人民币，2019年达到16.834亿元人民币。毛利率也提升明显，从2017年的47.6%增至2019年的64.8%。

净利润方面，则更为惊人。2017至2019年分别录得160万元、9950万元和4.511亿元。两年时间，净利润激增近300倍。

12月11日，泡泡玛特正式登陆港交所，完美登陆资本市场。而33岁的王宁持有泡泡玛特近55%的股权，对应市值超500亿港元。

10年8轮融资 众多VC/PE加持 

红杉是最大机构股东

泡泡玛特营收利润暴涨的同时，也迅速吸引了众多资本的青睐。数据显示，泡泡玛特至今为止一共完成了8轮融资，投资方有启赋资本、华强资本、黑蚁资本、金慧丰投资、正心谷创新资本和华兴新经济基金等。

其中最近一次融资金额超1亿美元，为今年4月29日由华兴新经济基金和正心股联合领投。红杉资本更是对其给出了21亿美元的估值。

从招股书披露的股权架构来看，IPO前，泡泡玛特创始人兼CEO王宁总计持有56.33%的股份，红杉中国持有4.96%的股份，为最大的机构股东；而Pre-IPO投资方正心谷创新资本和华兴资本则分别持有3.5%和1.98%的股份。

运营93个IP 

盲盒“护城河”在哪儿？

借助盲盒风口，IP运营成了泡泡玛特的核心业务。截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP ，包括12个自有IP 、25个独家IP及56个非独家IP 。目前，已有4个IP产生的累计收入分别超过人民币1亿元，同时，泡泡玛特预计今年将推出超过30个新IP。

中国潮玩背后是一个庞大的市场，预计2020年将达到229亿元，并在2024年达到763亿元。消费人群也在改变，当95后和00后开始站上消费的主舞台。正如每一个年龄段都有自己的精神需求，而在精神文化消费里有一个核心诉求就是情感陪伴需求，盲盒做到了。不过投资方也有一致的共识，“泡泡玛特成功的核心绝对不是因为盲盒，而是将设计、供应链，再到最后的零售终端形成了的平台化能力。”

虽然盲盒将泡泡玛特炒上了市，但这门生意也并非一本万利。

国泰君安在一份研报中指出，过去多年，中国文创IP开发环节上仍处在相对弱势的环节，风口过去之后，能否维持高速增长无法保证。同时，盲盒行业仍然存在两大变量：上游端IP授权业务不够充分；下游端二手交易也需受规约。

但泡泡玛特显然拥有更大的设想，创始人王宁表示“也许再给我们五年时间，大家回过头看泡泡玛特，会觉得我们是国内最像迪士尼的一家企业。我们不一定像迪士尼一样拍那么多电影，但是我们也许会像迪士尼一样，拥有很多非常有价值的超级IP，我们会用各自不一样的方式去孵化IP，去挖掘并把IP进行商业化。”