AMD财报前瞻：英特尔缺货提供良机，关注贸易关税对GPU的影响

近期股价跌入熊市区间的芯片热门股票AMD(NASDAQ:AMD)将于本周三盘后公布2018财年三季度财报。

在刚刚过去的周五，AMD再度遭遇一家机构调降评级，这使它的股价大跌逾11%至23.66美元，较52周高位34.14美元跌去了逾30%。

即便如此，AMD在今年迄今仍然上涨了130%左右。在竞争对手英特尔 (NASDAQ:INTC)面临严重供应不足的背景下，AMD或多或少有望抢占其市场份额。

而且，近期投资者已经调降了对AMD业绩的预期，若最新财报出现任何上行意外，AMD股价或能得到提振。

根据英为财情显示的数据，分析师平均预期AMD三季度收入为17亿美元，低于季度初调查的17.6亿美元，去年同期为12.2亿美元。每股收益预计为0.12美元，低于此前调查中0.13美元的水平。

AMD财报，行情来源：英为财情Investing.com

英特尔缺货，AMD填补部分空缺

在过去的几个月中，英特尔的PC CPU经历了全线涨价和缺货危机。

虽然英特尔最新已经承诺今年会额外增加10亿美元投资来提供产能输出，同时宣布扩产14nm芯片，以缓解CPU供应吃紧，但在四季度销售旺季来临之前这种状况可能难以结束。

杰富瑞集团旗下的台湾研究公司富邦估计，惠普和戴尔两大巨头正在越来越多地使用AMD的CPU。根据富邦的报告，英特尔CPU短缺至少会持续到2019年第二季度。

不过，问题在于AMD能够从这个机会当中抢占多少PC CPU的市场份额。台湾媒体DigiTimes曾援引行业消息人士称，AMD可能在2018年第四季度获得高达30%的销售占比，7nm处理器将提供主要的动力。但这个预测可能过于乐观，因为AMD仍在提供14nm和12nm的产品，7nm CPU的量产要等到明年。

Mercury Research的研究数据或许更加合理一些。

该机构称过去四季度AMD在PC CPU的市场份额分别为10.9%、12.0%、12.2%和12.3%，意味着英特尔最近仍然拥有87.7%的份额。Mercury Research分析师Dean McCarron讨论了AMD在四季度末获得30%份额的可能性：

“要达到这个比例，AMD在该季度的销量要同比增长250%，或英特尔的出货量减少65%。但自2000年以来，英特尔经历过的最大同比降幅为-24%，AMD录得的最大同比增幅为+57%。”

虽然达不到大幅增长的程度，但市场仍然可以合理地预期AMD填补了英特尔落下的部分空缺。Cowen分析师Matthew Ramsay指出，现在AMD在与全球七大数据中心巨头中的五个有“深度接触”，包括腾讯、亚马逊、谷歌、微软和百度。

AMD股价走势，行情来源：英为财情Investing.com

贸易关税对GPU的影响

另外，在GPU方面，市场将重点关注贸易关税带来的影响。特朗普政府对中国2000亿美元征收的10%关税在9月底生效，这当中也包括在中国组装的GPU，而AMD和英伟达 (NASDAQ:NVDA)是游戏GPU的主要芯片制造商。

Shrout Research分析师Ryan Shrout指出，考虑到大部分的GPU都是在中国制造，这显然对芯片制造商构成了问题。RBC资本市场预估计，去年AMD的GPU占据公司总收入的25%。

不过，AMD在一份声明中对关税影响作出了回应，称“我们正与客户和合作伙伴密切合作，以减轻与AMD产品有关关税的潜在影响。从我们今天所掌握的情况来看，预计美国的关税不会对我们的业务产生重大影响。”

在截至6月份的季度中，AMD的GPU市场份额从去年同期的30.3%上升至36.1%。

整体来看，虽然不少分析师都在近期下调了AMD的评级，但在追踪AMD的33名分析师中，仍有13个给出了“买入”或“增持”评级，15个“持有”评级，仅5个“卖出”或“减持”评级。AMD获得的平均目标股价为25.25美元，较周五收盘价高出6.7%。

本文为“英为财情Investing”原创内容

阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情App

如何安全押注高风险的大麻股？

市场动荡，美股投资者别错过这些股指ETF

除了刘强东，京东暴跌40%还有另一个原因

“华尔街投机之王”杰西·利弗莫尔 ：从股灾获利

美债收益率飙升之际，这两只股票最值得买入

英为财情Investing，专业投资者首选APP