广州酒家起源于1935 年创办的“西南酒家”，1939 年重建后取意“食在广州”而改名为“广州大酒家”（后称“广州酒家”），迄今已有 80 多年的历史，是一家“中华老字号”企业，主营业务为以月饼、速冻食品等为主导产品的食品制造，以及以提供粤菜和广式点心为主的餐饮服务。公司上世纪 90 年代初组建企业集团，并逐步开始发展连锁经营模式，于2017年6月在上交所挂牌上市。
良好的月饼市场是
公司稳定发展的保障
广州酒家的主营业务构成比较简单，其中月饼系列产品几乎稳定在收入比例的40%左右，是广州酒家最核心的业务。就国内月饼市场来说，消费还是比较稳定的，2015年国内月饼行业市场规模为131.8亿元，到了2019年已经达到了196.7亿元，市场规模呈稳步增长状态，良好的行业发展状态为广州酒家的发展提供了条件。目前，国内月饼市场的产品可以大体分为四类：广式月饼、苏式月饼、港式月饼和京式月饼，其中以广式月饼最为受欢迎，占据了市场份额的60.5%。而广州酒家本就是一家区域性的特色食品公司，从一开始就是朝着成为传统粤菜代表这个目标去的，它悠久的历史和独特的传统工艺也为这一目标的实现提供了保障。目前广州酒家的月饼在广式月饼中能排到前三位，在珠三角地区具有很高的影响力，说明广州酒家已经在广州地区打下了品牌优势，而月饼这一传统食品应用于社交途径的时候品牌还是很重要的，在中秋节的时候提一盒“老字号”的月饼送人看起来更利于感情沟通。
上市以来发展较为稳定
广州酒家在2017年上市以后，营业收入稳步增长，从2017年的21.9亿增长到2019年的30.3亿元，毛利润也从11.4亿元增长至15.7亿元。然而其净利率和净资产收益率却在三年内连续下降，净利率由15.61%下降至12.66%，净资产收益率更是一路从26.35%下降至18.65%。是什么造成了这些数据的下滑呢？
2017-2018年净资产收益率的下滑主要是总资产周转率降低导致的。2017年广州酒家资产总额为21.24亿，较去年增加了7.96亿，其中绝对值增加最多的项目是货币资金，由7.3亿增加至14.3亿元，增幅96.47%，占据了总资产的67.51%。货币资金的猛增主要是由公司IPO募集资金造成的，且公司很快将这一部分资金用在了规模扩建上，并没有给公司造成实质性的压力。2018年广州酒家资产总额为25.03亿元，其中固定资产由2017年的2.5亿增长至3.8亿元，增幅51.52%，这与公司持续扩张规模、推动区域外发展的战略有关。
2019年广州酒家净利润的下行压力主要是由原材料价格上涨和人力成本增加造成的。2019年广州酒家食品制造加工业直接材料花费8.89亿元，较去年同比增长26.1%，餐饮业原材料花费2.32亿元，较去年同比增长12.99%，同时，由于人工成本和租金管理费的增加，2019年广州酒家的管理费用达到3.0亿元，较去年增加30.11%。
传统与创新兼容、区域联动
是广州酒家越做越大的原因
广州酒家作为中华老字号，经历了80年的品牌沉淀，曾被评为“中国月饼第一家”“中国驰名商标”，公司“粤菜烹饪技巧”入选第六批广东省级非物质文化遗产代表性项目，品牌优势强大。2019年，广州酒家完成陶陶居的100%股权收购，又一稀缺老字号品牌资源并入公司，进一步提高了广州酒家的核心竞争力。然而，广州酒家并未止步于“传统”。随着年轻一代对新品种、新事物的不断尝试和探索，月饼行业的更新换代也日趋激烈。广州酒家重视产品研发与创新，近年来持续加大研发收入，研发费用由2017年的1877万元增加到2019年的6134万元，尤其在2018年研发费用增幅达158.15%，在保留传统工艺的同时紧跟时代发展使广州酒家品牌优势愈发明显。
广州酒家主营业务方向均为粤式食品，是一家地方特色鲜明的区域性食品公司。然而广州酒家并没有局限于广东省内，在2017年上市成功募集到大量资金后，便迅速在2018年扩展市场。2018年广州酒家投入了湘潭及梅州生产基地项目，并完成了粤西地区粮丰园项目的并购工作，2019 年湘潭基地一期正式投产、梅州食品基地奠基开建、粮丰园食品基地完成初步升级改造，初步形成区域协同的局面。2017-2019年广州酒家境内广东省外收入比例为10.57%、14.06%、16.50%，呈稳步增长状态，在这之前几年的收入比例一直低于10%，未来基地建设完成后将加快增长速度，销售地区逐步渗透全国。
总结
在中国，月饼市场有传统节日的加持，广州酒家在月饼制造方面具有独特的品牌优势，并能不断创新突破，上市以来发展稳定且正在不断突破区域限制，未来产品走向全国后将推动公司实现跨越式发展。（ty012）
