巴菲特：所谓的“投资精英”至少浪费了1000亿美元 来试图打败市场

巴菲特认为，真正能带来高额回报的策略其实非常简单，而所谓的“投资精英”至少浪费1000亿美元，来寻找寻找能打败市场的“策略”上。

在周六的伯克希尔哈撒韦投资者年会上，巴菲特说：

在过去数年中，我一直被问到什么是好的投资策略，然而在回到这些问题时，我却对人性有所领悟。

我最常见的建议，就是买入那些低成本的标普500指数基金，然而我即便有股神的声望，只有那些投资手段有限的人才会遵循这个建议。

那些听过我话的亿万富翁投资者、机构、养老基金，从来没有遵守过这个建议。

事实上，巴菲特不止一次指出，从长期看，主动选股型基金，无法跑赢追踪市场的指数型基金，而前者还要收取高昂的管理费用。对此巴菲特曾应允参加一个“赌局”。这一赌局始于2008年，由Protege Partners挑起，声称在十年内其挑选的五只组合型基金（FOF）的累积回报率将跑赢标普500指数，目前距离赌局结束只有不到一年时间。

然而自2008年至2016年底，标普500指数基金的年化回报率为7.1%，而Protege Partners挑选的基金年化回报率只有2.2%。

巴菲特在他的致投资者信中详细阐述了为什么投资者会刻意回避这个简单的投资法则。

那些投资专家会面临一个问题。你能想象一个投资顾问一年又一年的告诉客户，只要持续买能复制标普500的指数基金就行了？这么做无异于职业自杀。如果他们每年建议不同的主动型基金，大量的费用将流入这些“超级帮手”的腰包。这些推荐就像是深奥的胡说，向你解释为什么存在当前流行的投资“风格”，或者经济趋势让你的投资风格改变是适当的。

那些富豪习惯了这种感觉，他们觉得能够享受到与普通大众不一样的美食、教育、娱乐、房子、整容手术，或是体育比赛，你还能随便添加其他的。他们觉得，用钱也能买到击败普罗大众的投资策略。

实际上，在生活的许多方面，财富能买到顶级产品服务。基于同样的理由，那些金融“精英”——富豪、养老基金、大学捐赠基金等等——不愿意投资那些普通人只要几百元就能买的投资产品。这种不情愿在富人中是如此盛行，即便所讨论的产品收益预期明显是最好的选择。据我的计算，当然是非常粗糙的，总的来说，过去十年那些精英为寻找卓越的投资建议，浪费了超过1000亿美元。只要简单算一下：即便只有1%的费率，数万亿美元资产管理费是多少。当然，不是每个投资者在十年前把钱投向对冲基金放，都会落后标准普尔的回报。但我相信我对总体跑输的计算依然是保守的。

金融危机令那些为普通人服务的退休基金损失严重。其中许多基金陷入资金不足，部分原因是遭受双重打击：投资收益表现不佳，却产生巨额费用。这导致在未来几十年里，必须由当地纳税人弥补短缺的资金。

巴菲特认为这种情况不会改变：

人类的行为不会改变。富人，养老基金，捐赠基金将继续感觉应该享受’超额’投资回报，那些能聪明的利用这个期望的财务顾问会变得非常富有。今年的魔法药水可能是对冲基金，明年也许还有其他的。这就像是一则格言所预言的：当一个有钱人遇到一个有经验的人，有经验的人最终变得有钱，有钱人最终只剩下经验。

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