微盟和有赞这样的电商SAAS，销售费用率就该这么高么？ 此前一篇文章写《销售费用率那么高，还是一家好...

雪球用户“柳知非”评论：

“SaaS电商成长期销售费用确实高，这就是你从微盟、有赞身上看到的现象，销售费用几乎吞掉了毛利。销售费用高跟产品的知名度、销售策略、产品的复杂程度（需要培训服务）、客户粘性等因素有关。

在SaaS电商的鼎盛期，随着产品的市场知名度提高、产品的简化，销售费用会下降，比如shopify的客户大部分是自己找上门的，几乎没有销售费用。SaaS电商销售费用降低的空间比较大，但这个过程需要微盟、有赞付出努力。

是不是一个好生意，现在下结论还比较早，如果他们的销售费用一直（比方说3、5年内）降不下来，那说明这个生意是成本驱动型的，确实不是一个好生意。”

谢谢这位朋友的评论。

确实，在上一篇文章中我评论了好几个行业的好几家SAAS公司，确实没有观察某家SAAS公司销售费用率的变化情况，就说人家不是“好生意”，确实有失公允。

那这篇就来扒一扒电商SAAS的历年销售费用率，看看情况如何。

还真是不看不知道，一看真奇妙。

微盟确实符合大家的想像，前期烧钱，烧到用户使用黏性上去了、付费习惯养成了，未来的营销费用率，可能会越来越低。

从2015年到2020年，微盟集团的销售费用率从91.23%下降到46.67%。 $微盟集团(02013)$

但有赞显然倒过来了。前期不算太烧钱，但后来不得不烧钱“抢”客户。

最大的竞争对手，恐怕就是微盟了。

从2015年到到2020年，有赞的销售费用率从28.21%上升到42.94%。 $中国有赞(08083)$

这两个公司的同期指标，可以推出两个观点：

第一，电商SAAS的客户忠诚度不高，完全可以烧钱“抢夺”。

第二，电商SAAS的技术壁垒不高，先发优势不强。一家上市7年的公司，可以超越一家上市23年的公司。

对，你没看错，有赞上市23年了。

我们继续往回扒拉有赞的销售费用率，那真是上上下下的感受。

这里要说明，富途上2010年有赞的财报是空缺状态，因此数值为0。

如果非要说电商SAAS都是前期烧钱，后期“享福”。

那么1998-2022年，有赞的销售费用率确实有那么点烧钱的劲儿。

因为上市时间是2000年，前期的销售费用率有可能是“财务设计”——故意把一些费用归到销售，以便让上市第一年的财报“好看”。

而2003-2013年，有赞一直在享受着“有客自然来”的流量红利，销售费用率一度低到2.51%。

再来看看国外电商SAAS知名公司Shopify的销售费用率，也确如投资人期望的，跑出了一个先烧钱、后收益的模式。 $Shopify Inc.(SHOP)$

是不是意味着，即便现在微盟、有赞的销售费用率很高，但总有一天能跑出Shopify的优秀模样来？

从经营活动现金净额角度看，相比Shopify充裕的现金流，微盟和有赞还没摆脱“烧钱”模式。

事实上，国内的电商市场是很发达的。

可能恰恰是因为发达，所以有很多服务商为中小企业提供电商方面的服务。

行业内内卷，让电商SAAS公司对于有效渠道和付费用户异常珍惜，也抢夺得异常激烈。

同时，赛道外的竞争者也在不断涌入。

内容平台，如抖音、快手，也在发力官方运营工具，实打实地冲击了微盟、有赞这样的电商SAAS公司。

诚然，我没有找到一条更好的路径，让微盟和有赞像Shopify一样顺利发展。

希望听到您的答案。