医药板块行情来了吗？

在经历了三年的医药板块小牛市之后，整个医疗投资迎来了长跑期。在整个板块中，除了科创板迎来了新的投资机遇之外，在已经上市的公司中，我们更多的还是要关注其长期价值。同时，在新冠以及医保控费的新机制、集采常态化之下，我们认为还是要关注医保控费下带来的差异化机遇。总的来说就是两点，一个是更关注公司的中长期投资价值，另一个则是更关注在医保控费下的新机遇、新赛道，新赛道中还包括部分新上市的股票。

一、板块回顾：整体逐渐恢复，板块分化加剧

2020年是不平凡的一年，经历了史无前例的新冠疫情，这也给整个医药工业端带来了极大的影响。根据国家统计局的最新数据，2020年1-8月行业累计营业收入达1.50万亿，同比增长0.1%，增速较2019年同期下降8.4个百分点；2020年1-8月行业利润为2140.1亿元，同比增长7.4%，增速较2019年同期下降2.1个百分点。可见，疫情造成了医药制造业的收入增速和利润增速的大幅下移，我们认为在2021年这个增速会有反弹，而反弹则是布局投资的一个机会。如今年年初，体检、抗生素业务相关的公司股票均有相应的表现，这就是一个小的差异化机会。不过，2020年是经历了疫情的影响，而2021年及以后，在带量采购全面铺开、医保基金腾笼换鸟开始节奏化推进，同时结合创新药每年一谈甚至两谈这类大的鼓励政策的环境之下，我们预计医药工业收入和利润端增速将会在2021年逐渐恢复至8%和10%左右，并趋于稳定。因此，大家对整个医药工业端增长的宏观环境不要过多悲观，虽说其在2020年受疫情影响下降幅度较大，但从2021年开始预计会很快的恢复起来。