价格不倒，股价不倒！

大家好，我是温数。

温习数据指导投资，知大概率赢面新事。

针对近期火的大宗，给大家普及下国际版和中国版的美林时钟，提取一些重要数据。最后部分，补充下有色看法和注意事项。

01

美林时钟

美林证券按照经济增长与通胀两个维度，将经济周期划分为四个阶段：

①衰退期（经济通胀双下行）：债券>现金>股票>大宗商品，行业是医疗健康和公共事业。

②复苏期（经济上行，通胀下行）：股票>债券>现金>大宗，行业是科技、工业。

③过热期（经济通胀双上行）：大宗商品>股票>现金/债券。行业是能源、原材料、工业。

④滞账期（经济下行，通胀上行）：现金>债券>大宗/股票。行业是医疗健康、公共事业。

提醒：

宏观看着简单，深入理解运用难。

新手小伙伴，可以从某一更具体的行业周期和产业链传导开始学习和研究。产业链传导规律是先下游，再往中游、上游传导，小周期也大致遵循着美林时钟——下游（科技终端）、中游（工业品）、上游（大宗原材料）。

02

中国版

我们由于是具有自己特色的国家，政策会部分打断节奏，所以美版美林时钟直接套用的有效性低一些。

恒大的任泽平出了篇报告《改良的中国投资时钟》，通过货币和信用的宽紧关系，对时钟进行四分。我整理了一个对比，看图更清楚：

对于股票内具体行业的平均年化收益，该报告统计如下图圈圈内数字：

03

补充看法

所以，为什么最近有色火？

现在处于复苏向繁荣过热的过渡阶段，虽然海外的复苏落后于我们，但是瞌睡登又要推的1.9万亿刺激，把经济上升同时通胀上升的预期顶起来了。经济+通胀双升的阶段，大宗表现好。

这是大宗们等了好几年的周期，下一次不知道多少年后了。资金不会轻易放过。

有色详细分析见：《迎来大周期》，

今天对后续操作补充几点：

1，虽然今天有色期货继续涨，但是有色行情继昨天分化之后，今天又继续分化了。

大盘跌，对强势板块还是一样有连坐。

2，如何止盈？

有色股价同步或稍微滞后于大宗价格，基本是同涨同跌。跟煤炭不一样，煤炭股价表现会更滞后。

我们以铜矿多、铜业务占比也大的江西铜业为例：

整个十几年周期中，股价走势基本是与现货价格同步涨跌的。

拉出近期的数据，可以看的更明显：

注：上海期货交易所的现货价格走势基本与伦敦金属交易所走势一致，上海数据不够长，以伦敦金属交易所为例。

所以，我们可以同步关注现货价格做辅助判断。我认为商品价格不倒，股价也不会大倒。

另外，我从第一个走势图中，发现股价基本做了双头（次头没创新高），然后大跌，这个我们可以留意下。次头就不要猛扎子冲进去了。

3，有色起势的时候非常猛，结束杀起来也很快，几年都翻不了身。所以，注意仓位控制。

对普通选手的建议是，单一行业不超过总仓位的3成，单一个股不超过总仓位的2成。

4，不要倒金字塔加仓。

到后期，很多人容易犯的错误是，开始低位小仓位试水，涨了一半，觉得自己看对了，啥时候回调再多买点。一直不回调，到了相对高位，终于回调了，然后大干一笔！没想到被大干一笔！

各位，晚安~

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