【果园海评】失重空间

(1)换个人间

2015年股灾之后,中国经济开始“二次转型”、改弦易辙。供给侧改革、三去一降一补、打击脱实向虚、转型升级,这是解决存在的问题;然后是科创驱动、数字化、碳中和,这是确立发展方向。继2年前科创板开市,今天公告本周五上海碳交所开市,这意味着“智能化+碳中和”《两只老虎》都出笼了。

前几年,在中国埋头转型升级的时候,欧美整体还在旧世界里很太平、舒适。川普老白们危机感强,所以比别人早一步警觉。3年后,迎来了全球疫情;再过1年半后的如今,疫情正在得到控制。这时候,西方国家开门一看,疫后的新世界不是他们原来认识的掌控的世界了。在“智能化+碳中和”上面,中国已经领先3-5年,成为了新的领跑者。

于是,300年来的奇观发生了,这次轮到西方追赶中国。一年时间里面,欧美、日韩澳相继推出史无前例的5G、数字化、半导体、新能源、电动车、碳中和方案,一个比一个疯狂。结果造成了全球性的缺芯片、缺锂电,光伏链也高度景气。

智能化新世界需要多少芯片?没人计算得出来,因为全球多少人是可以计算的,多少物怎么算得清;零碳排新世界需要多少清洁能源和电池?也没有人计算得出来。因为这是“换个人间”的天翻地覆巨变。

打开地图,我们看看澳洲。据说,澳大利亚西部的广大沙漠区,有地球上最好的风和光,澳大利亚计划在西澳建设世界上最大的光伏和风电区,等于建设一个针对整个地球的新能源大电厂。假如有外星人未来光顾地球,它们转一圈之后,或会以为西澳大概就是地球的“电池、电池盒”,地球生物是在这里依靠太阳能和风力发电取得能源的。

这样规模的新能源电场,可能中国或者其他国家也在规划自己的“电池仓”,或者是西部的沙漠光伏,或者是东边的海上风电(海风龙头值得中长线关注)。想一下,这需要相关产业链多少产能?10年20年后人类社会就将明显看到新能源对煤炭石油“旧能源”的替代,那么,光伏风电的产业链决不能用今天的市场规模来衡量它们的市值。这就是为什么,从资产估值的角度,某个股票值300亿市值,但它却继续在涨,原因就是它将要面对的市场是原来的、现存的市场的无数倍。这个无数倍最可怕的地方就是无数,不要说看得到边,就是想,似乎也想不到最终的边际,就像面对无边无际的宇宙深空一样,没有尽头。

(2)格雷仁桥

格雷张道歉了,但是没有从根本上认识到问题所在,并继续坚持错误。格雷低估了新能源车产业链,去押宝港股的互联网,导致投资业绩难交代。然后,最近借didi事件的契机来道歉,无非是借机给出一个交代,转移责任。虽然名为道歉,实际却是把责任推卸给政策、环境等客观原因,而不是寻找自身的、深层次的“病根”。

真正的问题在于,这些大佬没有象果园那样认识到“牛市三段论”,低端制造牛---消费牛---科创牛(高端制造牛)的演变,地产互联网白酒代表的15-20年的“第二阶段消费牛”已经在退出或结束,地产和互联网遭遇的政策不友好,不是偶然的,而是必然的。

强词夺理不解决问题。是不是还在使用互联网?更频繁使用互联网服务?当然是,但这不是看好互联网的理由。这样的问题,就相当于第一段牛市6124点时的问题,是不是长期要用钢铁有色煤炭?现代化建设是不是需要更多的矿?市场证明,这种“永久需求、刚性需求”并没有改变随后10多年的整体大熊市。

打鸡血也不解决问题。人弃我取、风雨之后是彩虹、长期投资淡定持股,这些冠冕堂皇的鸡汤,或许能短暂安抚投资人的情绪,但如果不是立足在新资产之上,就是无本之木,很快枯萎、原形毕露。所以,格雷需要的不是道歉推卸责任、强词夺理、打鸡血灌鸡汤,而是彻底认错、快速纠错。

除了格雷还有仁桥等等一大批的机构。他们还在看好地产、旧茅,并不断做出自作聪明的惊人判断。比如,压得越深、弹得越大,有没有道理?有,但那说的是弹簧,如果拿来比喻旧资产就是自欺欺人。再如,所谓回避市场共识的资产,是否回避某类资产,市场共识不是标准,更不是可靠的科学标准,半导体、电动车、清洁能源,非但是中国市场的共识,还是全球市场的共识,方兴未艾,难道要各国政府回避共识、放弃战略新兴?

所以,要警惕“旧佬”们自以为“智慧、经验”,实际上“迂腐、错误、似是而非”的观念。果园说过,新旧资产的《换骨》,后面是思想和资金的转变、转移。虽然新牛市已经2年半,但是依然有很多机构和资金对《新世界》一无所知、一知半解、如梦方醒。他们恰恰是新资产后面继续上涨的潜力。新资产一山更比一山高,是因为还有无数后知后觉者来加盟抬轿。

(3)失重空间

民族自信心处在历史高点,国潮崛起,国货自强。李宁安踏特步显然走出了长牛、大牛的模样,成为新消费的核心资产。要注意A股相关的资产。

年中结构调整6月以来一直进行中,指数一直处于横向调整状态,貌似风平浪静。但是个股却是生死抉择。中报淘汰压力下,越来越多的旧资产个股和边缘化个股正在创数年新低、历史新低,风险不寒而栗。

醒悟、出逃的资金越来越“绝情”,生无可恋的杀跌,然后拥抱新资产。正是因为资金在源源不断地转移,导致在芯片调整的时候,锂电、光伏、稀土却还在大涨。显然,大机构的操盘能力更上台阶了,他们连新资产都不再同步涨跌。这是我们要认识到的问题,或者说要及时总结经验教训,避免在新资产内部也踏错节奏。

结构化越来越登峰造极,我们怀疑照这样下午,未来上证是不是会被控盘成一条直线,然后在这条直线之内,个股却在九死一生,天堂地狱。我们怀疑,当初大领导们说避免A股大起大落,是不是下达指示的时候,顺手在纸上画了一条直线作为要求和目标。

继上周中国航天员再度太空漫步之后,本周,布兰森成为民用航天的太空旅行第一人,太空失重的体验是人类梦想之一。我们认为,新资产在下半年开始的“再上涨”中,将进入失重的阶段,摆脱市场的重力束缚,古今中外的大牛股都是这样的,涨了多年之后,不是下跌,而是更加扶摇直上九天云霄,腾讯、台积电、特斯拉无不如此,3元涨到30元需要10年,30元涨到900元只要1-2年。所谓市场的重力,就是指市场大众的狭隘认知、想象力和经验习惯,或者说就是旧思维的散户和机构。届时,更多的人因为不断畏高抛掉筹码、频繁短线交易而错过伟大牛市,因为大多数人不适应失重的太空边缘。所以,后面个股的战斗会越来越挑战人性,投资者要面对的不是山丘的高度,而是太空的高度,怕高的苦命人会越来越多。

因此,个股的建议,务必强调真正的高成长优势,尤其是“新世界、新市场”大局中芯片、锂电等“刚性缺货和涨价”,这是最简单粗暴的逻辑。机构们当下都在挤破头向上游布局,上游很香,中游很苦,因为缺芯片、缺电池影响产能。所以对中游的企业需要进一步鉴别它们是不是在芯片、电池等技术上拥有自己的研发优势或者可靠的保障链,唯有这样的企业才能在“新世界增量市场”中跑马圈地夺取更大的市场份额,三季度或许就是一场检验,通过考验的企业就是未来的千亿、万亿市值预备队员,四季度我们就能看到新一批的王者。

市场结构风险巨大,但没有系统风险;首先要鉴别新旧资产,要聚焦、专注新资产;新资产主要是“碳中和+智能化”《两只老虎》,包括电车链、芯片链、新能源链;新资产牛不猜顶,但是有分化,破线破位运行中级调整的一般就是被抛弃可能边缘化的;后面市场可能不再是新旧资产的“跷跷板”,而是新资产内部的“跷跷板”,当芯片一只老虎打瞌睡调整的时候,不是去找旧资产的反弹,而是去找两只老虎中的另一只;当锂电光伏可能调整的时候,要去看看芯片是不是休息结束又要展现虎威了。

(文中观点可能错误,仅供参考)

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