隐约觉得有机会

接连奔波两周，总算回上海了，感觉出来跑的投资经理特别多，一个券商策略会有五六千人，乌央乌央的都是人，是不是因为今年赚钱难度比去年大一些，所以大家都出来找思路了。

这次出来我主要调研了一些周期股，因为消费医药这两年太热了，没有什么预期差，估值都高高在上，而周期品种被冷落很久了，前段时间刚涨了一些就被打压，多数人至今不信也不愿意买，我感觉有机会，再加上周五，被称为周期之王的原油又创了新高，短期也不缺少催化，还是不应该忽略周期品种。

很多热门赛道的白马股非常透明，行业内成千上百的研究员紧密的跟踪高频数据，多数公司都被过度研究，最后就是拼信仰，而过去几年由于周期股整体不行，所以很多周期研究员都失业了，导致这个行业的老人比较稀缺，前面几年也不是没有机会，像猪周期、水泥、玻纤等都有过非常猛烈的行情，我觉得今年这种市场氛围下，应该花一点时间在周期上。

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从成长性和基本面的角度，我们可以把上市公司分为几大类：缓慢增长型、稳定增长型、高速增长型、周期型、困境反转型，我们在这些类型上的选择，决定了我们的投资风格，也不是说某种风格就一定好，各种类型在不同市场阶段都会有表现，我觉得相对更优的选择，是做到均衡和不漂移。

比如我的组合里，大概35%是高速增长型，30%是稳定成长型，20%是周期型，剩下一些是困境反转，所以我的偏好很明显就是成长股。补充一点，字面意思上，明显是高速成长股更优，为什么不全配高速成长而要有一部分稳定成长型，是因为高速成长的标的本身就不多，而且高速成长也意味着不确定性更高以及估值更高，如果组合里占比过高，会导致市场下行阶段的大幅回撤，以及业绩证伪后的戴维斯双杀，所以均衡很重要，要管理好风险。

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伊利股份周五发布定增公告，要募集130亿用作液态奶、配方奶粉、矿泉水等领域的建设，这公司我一直不太喜欢，因为牛奶也好矿泉水也好，本身都比较难卖出溢价，而且到了这个阶段，增长也放缓了，如果没有爆款产品，也很难有新的增长点，但牛奶也好、奶粉也好，矿泉水也好，哪有这么容易出爆款。

中概教育股集体躺平，高途今年累计下跌72.46%，好未来今年以来累计下跌58.05%，新东方今年累计下跌50.37%，网易有道今年累计下跌13.19%。太惨了，明星股好未来从2018年10月的21块涨到了90块，现在又跌回了30块，高速成长股的波动就是这么彪悍。

周五A股上演了“印花税一日游”的行情，上午收盘前传出降印花税消息，引爆券商股纷纷大涨，指数瞬间拔地而起，结果下午开盘就遭打脸，有关部门出来辟谣，说跟股市的印花税没什么关系，指数上演自由落体，着实有点尴尬。

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【投资笔记】

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市场评分：7.0

市场健康，持股为主。