量化投资研究系列（四）各类型资产相关性分析

关  注  公  众 号：小鱼量化

公号ID：xiaoyulianghua

量化投资研究系列已经写了五篇了，这个系列写完小鱼的投资体系基本上就趋于完善了，会形成一个有血有肉的资产组合，完成后会进入实际运作环节。

大类资产和具体投资标的都已经确定了，按照低相关性原则选择，这些标的实际的相关性到底如何呢，能够经受住考验?请看如下分析：

原理介绍

相关性系数的计算方法这里就不做介绍了，很多财经类网站和自媒体都提供相关性分析的数据表格，这里只介绍一下原理。

大类资产相关性分析

资产相关性分析，小鱼查阅了很多资料，大部分机构媒体都在用表格的形式，将数据以表格的形式全部列出，行列交叉填入一个相关性系数，这种方法虽然数据较为全面准确，但直观性较差，分析起来比较困难。

能不能模糊一点，仅将我们的几个大类资产的相关性系数进行图表分析？而某个大类资产内部的相关性基本都是非常高的，可以不做具体分析；通过一番搜索找到一个比较好的工具“大众宽客”

解析：

①本图中包含了几个大类资产：国内大盘股；国内中小盘股；港股；欧美股市；债券；完全符合小鱼对大类资产的划分；

②距离越远代表相关性越弱，距离越近代表相关性越强；代表国内大盘股的50/300指数与代表国内中小盘股的500/创业板距离较近属于偏强相关；

③香港股市、欧美股市在图中的位置相距较远，属于弱相关；

④国内股市与欧美股市距离更远一点，基本属于不相关；下图是@简七 的极简策略的相关性分析，也佐证了这一点；

⑤上图中所有股票类资产与债券为负相关；

上图为@简七 的极简策略的相关性分析，与大众宽客的图表配合来看；解析如下：

①沪深300与中证500强相关；

②标普500与纳斯达克100强相关；

③国内股市与美国股市基本为不相关；

④债券类资产与国内股市和美国股市基本为不相关；

中国股市相关性分析

解析：

①代表大盘股的上证50和沪深300在图中的直线距离约为0.24,相关性系数为1-0.24=0.76为强相关；

②上证50与中证500距离约为0.36，相关性系数为1-0.36=0.65为偏强相关；沪深300与中证500距离约为0.2，相关性系数为1-0.2=0.8为强相关；

③代表小盘股的创业板和中证1000，与中证500强相关，与上证50的属于弱相关；

④香港股市的恒生指数和H股指数强相关；

⑤香港股市的两只指数与沪深300属于偏强相关；与其他几只指数的距离都比较远，属于弱相关；

结论

通过以上分析，小鱼将大类资产分布于

①不同的国家和股票市场：中国股市、香港股市、欧美股市

②不同的规模的公司：大盘股、中小盘股

③不同的资产属性：股票、债券、商品、现金等

④不同的行业/策略：价值策略；周期性行业，传统与新兴行业等

这个方法是比较靠谱、有效的。

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