【果园快评】电力改革

（1）会议精神

1，煤矿。

要在保障安全生产的前提下，推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，加快已核准且基本建成的露天煤矿投产达产，促进停产整改的煤矿依法依规整改、尽早恢复生产。交通运输部门要优先保障煤炭运输，确保生产的煤炭及时运到需要的地方。

2，煤电

要支持煤电企业增加电力供应。针对煤电企业困难，实施阶段性税收缓缴政策，引导鼓励金融机构保障煤电企业购煤等合理融资需求。

3，电价改革

要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。鼓励地方对小微企业和个体工商户用电实行阶段性优惠政策。

要坚决遏制“两高”项目盲目发展。完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。推动重点领域实施节能降碳改造，在主要耗煤行业大力推进煤炭节约利用。

4，新型电力系统

要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设，加快应急备用和调峰电源建设。积极推进煤炭、天然气、原油储备及储能能力建设。

（2）市场点评

新电股在节后第一天大跌。技术上，是因为9月周期股见顶时，新电股连续大涨，批量涨停，直到节前最后一天，积累了较多获利盘，且市场整体看好，导致节后回调。所以《共同富裕》提示，新电是螺旋上涨，不要在一个波段追高，但下跌不可轻言见顶，要敢于逢跌买进。

从机构运作操盘的角度，节后第一周就一个交易日，这个交易日非常值得用来“声东击西”，制造错觉。这个时候就需要立足基本面、立足市场中长线形势来判断后市方向，而不是因为短期甚至一天的涨跌来动摇判断。

最新会议精神可以用4句话概括：增加煤炭供应；支持煤电生产；推行电价改革；加快建设新电。

我们认为：

1，能源是大国竞争的基础。西方就是率先掌握了石化电力技术，超越“点油盏、打灯笼”的东方主宰世界秩序。今天美俄大国依然凭借自身的丰富油气资源和控制的中东的油气资源操控世界。中国能源的成本和供应本质上仍然处在“卡脖子”的境地（油气价格别人说了算，南海威胁供应通道）。所以，摆脱能源的卡脖子、被殖民，是中国“伟大复兴、独立战争”的重要、关键之一。而，新能源及其新型电力系统是改变世界格局的历史性机遇，300年一遇。中国将因为新电而真正独立富强。

2，煤电、蓄能，与发展光伏风电核电等新能源不是替代关系，而是协同关系。唯有发展好煤电、蓄能，才能在保障电力供应和电网稳定的基础上，更大规模上马风电光伏核电。所以，在光伏爆炒之后，现在到了“煤电、蓄能”补短板的紧急阶段，相关产业链机遇空前。

3，改革出大牛。务必明白，新电不单纯是技术和产业的事情，而是意味着“顽固堡垒”的电力体制改革颠覆性到来。碳交所、绿电交易、储能配套、煤电联动，都是在建设新电的同时恢复电力的市场化、商品化。每一次改革都会带来相关品种的大牛市。不能认识到这一点，就是鼠目寸光、盲人摸象，看不清楚未来。

最新会议是新电的重大利好，当前对四季度的热点众说纷纭，下周或许才会揭晓真正的主线和方向。不能只看到电价的上浮利好，而更应看到能源的大国竞争地位、中国电力改革的趋势、中国电力行业的短板所在、必然路径。我们再次重申，今年是碳中和的“元年”，而新电是碳中和主线的核心，新电的牛市还在山脚山腰。未来A股，最大的可能是能源和金融推动上证脱离13年的徘徊区间实现共同富裕，高新技术产业推动双创的长牛。

（文中观点可能错误，仅供参考）