投资需要信仰，投资需要原则。

投资需要信仰，投资需要原则。这个世界是多元化的，在不同的投资风格充实的时候，市场变化是不可预测的。我们需要整理思路，形成投资哲学和思想，应用于投资实践。我们整理了以下七个原则，希望能帮助我们摆脱迷雾，了解投资的本质。

第一，基本规律的存在原则。

一个重要的哲学问题是，这个世界是否有它的基本规律？每个人对此都有不同的看法。然而，形成于千年前，并且至今深刻影响我们生活的主流哲学思想，常常承认基本规律的存在。中国儒家学派认为，天地存在之前，根本规律已经存在：天地未判时，很多已经存在了吗？还有没有天地之先，毕竟也只是理(朱熹，朱子语类)。作为西方现代哲学的鼻祖，希腊哲学不仅承认了根本规律的存在，而且还创造了一个专门术语逻辑(LOGOS，现代词逻辑起源于此)，它被定义为隐藏在于现实背后的赋予世界秩序的逻辑(罗伯特?所罗门等，《大问题-简明哲学导论》)。基督教的核心思想之一，就是对世界基本规律的认识：天地形成之前，基本规律已经存在，这个规律起源于上帝，甚至起源于上帝。

讨论这种哲学的基本问题不是为了研究理论，而是为了思考投资实践。了解世界的基本规律至少有助于我们理清以下两个投资逻辑。

首先，研究的重点是寻找长期规律胜过短期捕风。对于投资实践来说，每个具体时期，我们当然都要了解当时的宏观背景、热点和趋势，但是，如果把过多的精力放在这里，对于大多数人来说，有两个问题会导致很难取得更好的投资效果：第一，资产价格往往会先于趋势而动。人们所理解的热点和趋势，往往是它们与资本价格的变化相互证实和加强，等到投资主题和趋势得到确认，往往这些资产的价格已经先涨了很多(比如20%-30%)。假如我们面临的是大趋势(如有超过1倍的收益)，那么这种前期的增长并不算什么，但是，在大多数情况下，前期的收益占了整体趋势收益的很大一部分，成为很大的成本，影响了投资收益。第二，可能会带来更多的焦虑和不安。投资本来就是要承担责任和压力的工作，过分关注短期的热点和趋势，往往会陷入劳神费心和焦虑。

其次，客观看待量化模型的应用边界。对于量化模型，投资者有两种完全不同的看法。有些投资者认为一切都可以量化，都需要量化，所以他们尊重量化投资和模型；也有投资者认为世界在变化，过去没有经历过，所以过去的模型不适合未来的投资。了解世界的基本规律存在，有助于我们更好地理解量化模型的使用边界:关于基本规律及其引用，我们认为过去的经验可以指导未来，阳光下没有新事物(旧约/传道书)；如果与根本规律无关，态度谨慎，大胆假设，谨慎求证，因为苟日新，日新，日新(大学)。

确信基本规律的存在是研究基本规律的前提。至于什么是基本规律，个人观点是不一样的。我们或者比如在海边捡贝的孩子，惊叹大千世界的浩瀚和深邃，个人的渺小有限。偶尔捡几个贝壳，忍不住和别人分享。以下几点有助于我们了解世界的基本规律，尤其是与投资相关的规律。

第二，世界的复杂性原则。

我们承认世界背后有根本规律，但一旦我们立足于研究其中的规律，我们发现世界的复杂性和可控性往往超出了我们的理解能力和范围。思考地说，世界的复杂性很难规律化，这本身就是一个基本规律。

对于传统的宏观分析理论，我们有一些思考。多年来，我们阅读了许多宏观经济学家的文章，构建复杂，内容深刻。其中，框架、逻辑和观点都有许多精彩的地方，带来了启发和思考，但实际投资的用途往往很小。原因有几点:一是很多宏观经济研究体系经常考虑各种因素，如经济增长、货币投放、资产价格等。这些因素之间往往相互影响，相互影响。世界的复杂性很难用一套系统来准确描述。其次，宏观分析用于投资，核心是通过宏观因素预测资产价格，但资产价格往往偏离其他宏观因素，或先行或滞后。有一个比喻宏观和资产价格，就像人和他牵的狗一样，人行，狗或步也趋，或者突然前进，或者耍赖不走，这是可能的。牵狗绳，或长或短，很难知道。证券投资者通过分析宏观因素来指导其投资，或者先行，或者滞后。大多数比喻宏观和债券价格，特别是先行业分析。

认识到客观世界的复杂性至少对投资研究有以下意义:

一、在研究中采取降维和把握主要矛盾的思路。我们认为，既然客观世界如此复杂，我们就不需要一切都是贫穷和合理的，而是有目标地降低研究维度，确定和把握主要矛盾。粗糙的准确性明显优于准确的错误。马太效应和二八原则往往有用:把握20%(主)矛盾可能解决80%的问题。

二、投资是一个动态的过程。由于世界的复杂性往往超出预期，我们不应该过于相信自己的预测能力。投资过程应该包括三个部分:预测-决策-对策。根据投资逻辑形成预测结论；根据预测结论形成投资决策；更重要的是，根据形势变化——包括宏观因素、不可预测事件、资产价格等的变化，动态调整投资。在大多数情况下，对策比预测更重要。

第三，人性复杂性原则。

投资的核心是投资者。因此，我们有必要在人性的本质上做一些笔墨推敲。

我们认为人性的复杂性在于以下辩证关系:

不管外人眼中有多完美，道德模范之君，其内心深处，仍然隐藏着不足之处；

不管外人眼中有多少十恶不赦、道德卑鄙的人，其内心深处，仍然隐藏着良心的种子。

人性善中含有邪恶因素，人不能通过自我修炼和自助成为完全人。因此，我们应该关注公司乃至国家的治理结构和管理层的反思意识。一般来说，由于过去的成功，我们获得了过度的权力，并将荣誉和成功归咎于我们自己的能力。这样的管理层似乎长期存在巨大的风险。能够有一个好的管理结构，客观地看待过去的成功原因，以及具有危机意识的管理层，长期稳定发展，更值得期待。

性情恶中也有蒙灰之善。孟子在《孟子》中提到了一个典故，看到井边有个孩子落水，大多数人都会产生同情心，伸出救援之手(孟子·公孙丑上)。思想家王阳明强调，这种同情心来自于内心的良知，来自于人。

性情恶中也有蒙灰之善。孟子在《孟子》中提到了一个典故，看到井边有个孩子落水，大多数人都会产生同情心，伸出救援之手(孟子·公孙丑上)。儒家思想家王阳明强调，这种同情心是来自内心的良知，人的修行既是致良知，又是致良知，使人的良知指向宇宙之心。

第四，中庸之道原则。

我们所说的中庸之道，也叫中和之道。它的本质在于，要达到最佳状态，各种因素都要适当，适当，不走极端。

在数学中，有一种函数叫做凸函数。大部分问题都是简化成数学模型的，目标函数往往可以设计成凸函数，因为凸函数有最优解，容易计算。凸函数的最佳优势一般在自变量区达到，而不是边界。这是中庸哲学的数学证据。

例如，我们有两种投资产品可供选择，一种是预期收益可能较高，但波动较大；另一种是预期收益较低，但波动较小。其目标是希望风险收益比最好，即我们的理想状态，是波动较小、收益较高的结合。为达到这一效果，最终的投资分配，往往不会100%地选择其中一个，而是在两个投资产品中各选一个，恰到好处，达到目标。

对于中庸最大的误解，就是把等同于绝对平均主义，妥协。其实中庸并不代表绝对平均，决不是凡事5-5开。有时候需要7-3开，有的2-8开，不一样。西方哲学家尼采的观点是，不要爬山，不要停在平原上，最美的风景，在半山上看。但是，对于千里之峰，每个人都有不同的评价，结合自己的能力、兴趣和危险。有的人登上30%，有的人不到70%，永远不会后退。绝不是每个人都把目标锁定在50%的半山腰。通过探索达到合适的最佳状态，本身就是积极的做法，而不是被动平均。

除了避免极端主义对投资的影响，中庸原则还有助于我们进一步了解投资研究的复杂性和可行性。复杂原则告诉我们，投资模型一定要简化，模糊正确大于准确错误。中庸原则告诉我们，我们不能走极端到极简路线。只用单一因素来证明投资逻辑，或者选择极端的投资路线——只匹配某个投资品种，就有可能犯错。经验上，通过分析3-7个因素(主要矛盾)，论证投资逻辑，采用资产配置策略，更容易获得收益和风险的满意和平衡。

第五，周期往复原则。

在这个世界的背后，有一些因素是来回循环的，周而复始的。这些规律是永恒的，所以可以成为基本规律。夜晚的白天循环，春夏秋冬的变化，很多人吐故纳新。在宇宙中，星星多如砾石，但在亿万年间，各有各的顺序，运行不差，不能不赞叹造物主的大能。

了解周期往复规律，对投资至少具有以下指导意义：

首先，既然一切都是按周期往复的，我们认为投资行为可能与自然周期背后有关，所以我们有意识地研究与周期相关的投资模型。比如生命周期模型，季节模型等。，大胆假设，小心论证。

二是认识到事物有周期往复，我们认识到危机转化是最正常不过的经历，很容易达到反向思维(详见霍华德在《投资最重要的事情》中所描述的第二层思维)的最佳效果：在大多数人绝望、没有明显理由的时候，由于对事物周期往复的信心，选择投资。我们所说的飘风不终朝，骤雨不终日(老子，道德经)，再大的风雨也有消停的时候。

第三，基于对人口周期的思考。人口是各个周期叠加的重要因素，必须认真对待。中国未来面临的问题，人口老龄化是不争的事实。每个年龄段都有自己的特点，这是客观规律。人往往三十而立；四十方始不惑；五十是浑噩噩的，但警醒渐知天命。老龄化的国家，期望它充满活力，有优秀的主动创新能力，不容易。但从另一个角度来看，与年轻人相比，如果我们抓住机会，老年人可以更聪明，更有包容感和合作精神。另外，老年人比年轻人更有消费倾向。我们可以扬长避短，做出适合人口周期特征的理性投资。

第六，时间为友的原则。

只要能被称为基本规律，就必须经得起时间的考验，历久弥新。

世上有两种事，一种是和时间做朋友，随着时间的流逝，越容易进步，越接近成功；另一种是和时间做不到朋友，甚至是敌人，随着时间的流逝，离成功越来越远。

就投资而言，我们更愿意选择与时间为友的盈利模式，避免与时间为敌的盈利模式。比如甲乙两家公司分别生产两种产品，都面临竞争，都有生产过剩成为库存的可能，但甲方生产的产品随着时间的推移越来越有价值；乙方生产的产品随着时间的推移越来越贬值，期限到了甚至价值归零。那么，在其他条件相似的情况下，尤其是短期不顺利的情况下，甲方的状态会更让人放心，乙方会承担更多的焦虑，甚至增加孤注一掷的可能性。

不仅仅是产品价值，和时间为友的事情还有很多，所谓的功夫在诗外。阅读好书，陪伴家人，倾听交流，建立平台都是和时间为友的事。就投资目标而言，债券等固定收益品种也是时间为友的品种，所以如果你想获得稳定的收益，债券等固定收益产品是重要的资产配置目标。

从管理层的意愿、业务和时间两个维度来看业务模式，我们更愿意选择积极的人做冷静的事情的象限。从长远来看，这个象限更容易形成稳定的投资回报。

第七，追求大爱的原则。

在最后一个原则中，我们讨论了宇宙的源泉是什么，我们追求的终极目标是什么。根据王阳明的说法，人的良知与世界的源泉是相连的，所谓天理即良知(王阳明，《传习录》)。引用它，宇宙的本质是善良和爱，这也是人类追求的终极目标。

就哲学体系而言，关系到人类的终极追求和宇宙的本质，是否就是善良的爱，仁者见仁，智者见智。但即使只是假设，我们也毫不犹豫地选择相信。我们采用反证法:如果世界的本质和我们追求的目标不是善良的爱，我们的生活就没有意义，没有任何希望，生活从一开始就没有价值，只是一通向死亡的列车。但是，因为世界的本质是善良美好，我们的生活比黄金更有希望。

认识到世界的本质和人类的终极追求是善良的爱，至少对我们的投资实践有以下意义。

首先，寻找另一种追求收益的生活意义。投资本身可能是一项无聊而艰苦的工作。如果我们眼里只有不可追求的收入，遇到困难，连坚持都不容易，更别说超越了。但是，如果我们还有更高的自我提升目标，有利于我们安全度过这段时间的悲惨风雨，坚持到阳光明媚的日子。

第二，对投资目标有更多的判断标准。我们的能力是有限的，也许我们不能直接为世界的改善做出任何贡献。然而，如果我们能够利用投资目标，间接做出一些贡献，那就好了。至少，我们可以有识地避免一些对环境对世界产生负面影响的投资目标，也不要忘记你的首创精神。