由浅入深——教你如何理解波动率

在期权交易的世界里，最神秘的变量莫过于波动率。所谓期权把投资带入了立体化的时代，这“立体化”三个字就体现在波动率对期权价格的影响上。

先来说下什么是波动率，期权的波动率是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。

如果要从最通俗的角度解释波动率，那自然就要先说到资产的风险了，股票的波动率就可以看出是资产的风险。

做一个比较简单的比喻：如果我们把期权比作保险（事实上，股票期权之于证券市场就相当于保险之于实体经济），比如那么为地震灾害买一个保险，在同样的资产，不同的地点。在福建买地震险，跟在四川买地震险，那价格是不一样的。

答案显然是四川，因为福建可能5年都有可能不发生一次地震，而四川1年里就可能发生5次地震，所以四川地区波动率大，对应的保险更贵。

因为在四川发生地震的可能性更高，那标的被保险的可能性也就更高了，风险水平也就更高，不确定性更高，那相对应的波动率就会更高。

所以对于波动率，您只要理解成资产的风险就ok了，资产的风险越大，那么资产的波动率就越大，对应的保险费就越贵。期权价格就像保险费，其他因素相同时，被保险的资产风险越大，期权价格就会越贵。

如果上面的说法还觉得有些抽象，那么用另一个比方，比如同一部车子：

A开的车子，一年能出事故8回，保险出险次数很多。

而B开的车子，一年里是0事故，没有出过险。

那这两个人的保险费，是完全不一样的。因为资产的风险率是不一样的，所以，A如果买保险的话，肯定比B的保险贵得多。

现在能理解，什么是波动率了吗？

也就是说，高波动率的时候，那价格就贵，低波动率的时候，价格就便宜。

而波动率也是有曲线的分时波动，这个也是变动的，也是有分时图走势的。

那波动率从高位下跌的时候，那对期权合约价格的影响就是会让权利金更便宜。波动率下跌的时候，是给权利金带来贬值，消耗的。

举例：比如认购赚100元，认沽可能要亏100元。那波动率下跌了，我认购可能只赚了50元，认沽可能要亏损150元，赚的少，亏得多了。

那波动率从低位上涨的时候，那对期权合约价格的影响就是会让权利金更贵点。无论是认购还是认沽，给权利金带来的是增值。

同样的例子，比如，今天我认购赚100元，认沽可能要亏100元。那波动率上涨了，我认购可能赚150元，认沽可能仅仅只亏损50元了。赚的多，亏的少。

这个就是波动率上涨，带来的好处。

所以，大家会发现，经常会出现的一个情况就是，标的在横盘，认购也在赚钱，认沽也在赚钱，沽购双红。比如：6月28日的行情

当天的行情涨跌并不大，而波动率上涨，形成沽购，双红！！

那现在波动率所处的位置，是高波动率，还是处于低波动率，这个是根据历史波动率去对比。

不去考虑个别的极端因素的情况下，波动率是在一个区间震荡。

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