为了东北不能倒的辉山乳液资不抵债 关键人物葛坤与杨凯曾以夫妻身份上胡润榜

“掺点水，再加点粘稠剂”，辉山乳液声誉的倒塌就在这一时半刻之中了。肩负着“东北经济”的辉山乳液还未找到支撑自己爬起来的方法，却又倒在了悬崖边。

5日，停牌两个多月的辉山乳业发布财务最新状况。公告称，于2017年3月31日，集团估计总资产约为人民币262.2亿元，估计总债项约为人民币267.3亿元，当中包括银行及非银行贷款分别约人民币187.1亿元及约人民币42.5亿元，而其他负债为人民币38亿元。将继续与其顾问、债权人及其他持份者合作制定并磋商可能债项重组计划。公司股份将维持暂停买卖。

而就在5天前，辉山乳业发布公告，公布了最新主要财务数据，并称该集团已委聘债务重组顾问，另外新增16宗诉讼涉及4.2亿元索赔。经初步统计，截至3月31日，其未经审核的计息贷款、或有负债，总额分别为229亿元、39亿元，两者合计268亿元。公告称，杨凯已聘请一家新三板挂牌的股权投资公司，为其债务重组顾问。资料显示，这家公司的实际控制人，为并购重组市场大名鼎鼎的武捷思。此前，武捷思曾受命操刀粤海重组，并在佳兆业的重组中扮演关键角色。

处于负债漩涡中的辉山乳业还未找到救主，负债缺口却再一步拉大，这对辉山乳业来说犹如雪上加霜。

值得注意的是，在5日的公告中，辉山乳业表示，“基于本集团之非全面管理账目，其于2017年3月31日之现金及现金等价物约达人民币29亿元，但自银行收取之银行确认约达人民币4.67亿元；此重大差异之处须待进一步澄清”。这意味着辉山乳业目前有约24.33亿元疑似“失踪”。

对此，香颂资本执行董事沈萌表示，所谓非全面管理项目，意思即不属于自己经营管理下的项目，或者是委托贷款或者是理财，这部分的钱有可能因为委托贷款对手方原因也可能由于理财收益问题导致损失，当然也不能排除一些关联原因导致损失。但目前还不能确认肯定是被挪用或盗取。

对于目前公司所处的财务困境以及约24.33亿元疑似“失踪”，辉山乳业在公告中表示，随着负责辉山乳业财务的葛坤自2017年3月失踪及相关资金部门重要人员辞任，辉山乳业目前在管理账目时已经面临极大困难，“尤其是有关本集团现金、应收款项、应付款项及借款方面之财务资料”。

截止2016年3月31日，辉山乳业的现金有约22亿元，但到2016年的9月30日，这一数字已经激增至约82亿元，但辉山乳业方面并未对这一变化进行解释。而根据5日公布的数字4.7亿元，那么在近半年时间中，巨额资金去向哪里?

解谜的关键在失联的葛坤身上。葛坤作为辉山乳业执董，副总裁，负责财务和融资工作，目前葛坤已失联超过2个月。根据辉山乳业今年3月28日的公告，杨凯在3月21日收到葛坤信函，称去年浑水报告之后工作压力增加，健康受到伤害，因此要休假，且希望现阶段不要联系她。

一直以来，外界都传言杨凯和葛坤是夫妻关系。在2014胡润富豪榜的排名中，杨凯和葛坤被作为夫妻上榜，两人以110亿元的身家排名当年榜单的第147位。公开资料显示，杨凯生于1958年，而葛坤是1975年生人，两人年龄相差了17岁。据辉山乳业的招股书以及网易财经从辉山乳业员工处了解到，杨、葛二人的交集，要追溯到1996年11月。当时，21岁的葛坤加入沈阳隆迪粮食制品有限公司出任总经理秘书，而总经理正好是杨凯。2002年11月，杨凯成立沈阳隆迪食品有限公司（2012年9月改名为辽宁辉山乳业），并担任董事长兼总裁。葛坤亦在同年同月进入该公司，担任总经理兼董事职务。至此，葛坤在27岁便完成了从秘书到总经理的逆袭之路。

自当日起，公司董事会便一直无法联络到葛坤至今。事实上，随着葛坤自3月以来失踪，以及辉山乳业资金部门重要人员辞任，辉山乳业在编制管理账目时面对极大困难，尤其是有关辉山乳业现金、应收款项、应付款项及借款方面的财务资料。辉山乳业目前正在联络银行以及辉山乳业及其附属公司的其他债权人，以讨论及磋商暂缓还款，目标为确保辉山乳业持续营运。辉山乳业股价也从2.81港元暴跌至0.42港元，并最终停盘至今。

公告显示，辉山乳业债务约为267亿元，而总资产只有262亿元，已资不抵债，还有约24亿资金不知去向。辽宁省最大的乳业企业，2016年收入45亿元人民币，一夜之间高管失联、股价崩盘，债务缠身，但真实原因一直未能得解。

此外，辉山乳业2016到2017年财政年度的销售约为55亿元，但2017年4月份的销售仅为2.57亿元，同比下降41.3%。辉山乳液的明天，或者说它之后的每一天，都将是艰难的。