挣扎中的澳储行（RBA）：到底加息还是降息？

共1367字｜预计阅读时长2分钟

“越是改变，就越是一成不变”，这是来自于19世纪法国著名评论家和记者Jean-Baptiste Alphonse Karr的名言。现在将这句话放到现阶段的澳储行（RBA）身上，则显得再恰当不过了。

尽管澳洲国内和国际的经济形势都已经发生了重大的变化，但是澳大利亚央行却坚定地认为，目前1.5％的现金利率历史性低点是正确的，当下一步加息行动即将到来时，澳元将快速实现上涨，这并不利于经济的发展。

“

就在不久以前，业内各大机构都还在预计今年会有两次加息，而现在，市场对于2018年加息的概率估计几乎为0。甚至最近的加息预计也要等到2019年11月。

”

降息？？

道明证券（TD Securities）分析师表示，银行间信贷利差是抵押贷款利率走强的先导指标。“银行间利差正在扩大，抵押贷款利率将上升。”

“虽然澳大利亚央行目前维持现金利率不变，但市场对银行采取了很多紧缩措施，银行间利差与未来几个季度抵押贷款利差至少扩大30个基点相一致。”

因此，如果澳大利亚央行不降息，而且考虑到加息的可能性不大，那么主要银行的周期加息就此消失，对于大部分持有浮动利率贷款的借款人来说，状况将变得更加严峻。

对此，业内人士表示如果利差从这里开始缩小，那么RBA就有可能在中期计划中实施加息；反之如果利差继续上升或进一步扩大，那么RBA就必须下调其中性利率的观点，并重新考虑目前利率设置的适当性。

从TD Securities的这一理论来看，澳储行（RBA）当前的政策是紧缩的，并且加息并非是主要的选择。换言之当前RBA所设置的现金利率和银行业所实行的实际利率之间已经出现了一定程度分离。

相比较道明证券的隐晦观点，Market Economics的市场经理Stephen Koukoulas则是直截了当的说：澳储行（RBA）需要降息。

“1.5％是否真的很宽松？不，因为失业率并没有下降，通胀低于（澳大利亚央行）的目标区间，并且已经持续了三年，工资增长处于历史最低点。” Stephen Koukoulas这样说道。“总的来说，我认为目前1.5%的现金利率还是过高。”

“

与此同时，Stephen Koukoulas也给出了RBA加息需要满足的条件：国内生产总值年增长率高于3.25％，失业率至少降至5％，工资增长率上升至3％及以上，基本通货膨胀率上升至2.5％。

”

澳币汇率会产生何种变化？

根据以上的所有分析，我们可以大胆进行推测，澳储行于明年加息两次的说法过于乐观，甚至可能一次也不会加。若果真如此， 将会对澳币汇率造成压力，澳元汇率会在未来长时间内保持下行趋势。

鉴于澳大利亚加息预期下降、美国加息预期上升、再加上铁矿石价格或将下跌，凯投宏观认为一场完美风暴将对澳币汇率构成不利影响。澳币对美元汇率或将从目前的0.76进一步下跌。

参考资料：Business Insider