澳储行（RBA）：加息难，减息也难，按兵不动概率更大

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去年下旬，澳洲金融市场有关央行2019年加息的预期出现重大分歧，从最初预测澳储行（RBA）有50%的几率会加息25个基点发生“惊天逆转”，变成2019年内有50%的几率减息25个基点。

来源：crikey.com.au

美国美林银行澳大利亚经济和利率分析团队近日表示，今明两年澳储行进行加息操作的需求明显降低。

银行表示：“新年伊始，澳大利亚所面临的经济风险就已经开始凸显，并且明确出现上升。”据其预测，2019年澳储行维持现金官方利率不变为大概率事件。同时，2020年加息的预期也已经明显减弱。

房价是关键

经合组织（OECD）于近期发布报告警告称，如果澳大利亚房地产市场出现严重崩盘，澳大利亚相关政策制定人士应该制定“应急计划”。这一态度和此前经合组织对澳大利亚经济增长的乐观预期（2019年GDP增长2.9%）明显不同。

据了解，经合组织于近期发布报告称：“澳大利亚利率正常化的迹象开始出现。但是监管当局应该制定应急计划，以应对房地产市场出现崩盘的情况。其中就包括多家金融机构出现财务危机的情况。”

澳新银行（ANZ）高级经济学家Daniel Gradwell和Jo Masters也警告称，澳大利亚住房市场进一步下行或持续时间的进一步延长都可能影响澳联储进行加息操作的意愿。

两人表示：“简言之，澳洲联储加息时间表的关键影响因素是房价的稳定。鉴于目前澳大利亚房价在2020前无法企稳，因此我们认为澳联储在此之前也很难进行加息操作。换言之，如果房价早日企稳回升，那么澳联储提前进行加息的可能性也会相应增加。”

按兵不动，几率更大

自2016年8月以来，澳联储（RBA）一直维持官方利率保持在历史最低水平1.5%不变。并且在此之前一直表示，进一步减息只会助长澳大利亚房地产市场的泡沫。

但是在澳大利亚第三季度经济数据不及预期，多地房价出现加速下跌后，澳联储副行长Guy Debelle在一次发言中表示，澳大利亚依旧存在政策性减息的空间，在非常时刻，澳大利亚不会排除采用量化宽松的手段。

尽管目前楼市表现不佳，特别是悉尼和墨尔本房价的持续下跌引发了对整体经济表现的担忧。但是，美国美林银行表示，除非经济放缓导致目前新增就业形势出现逆转。不然，澳储行动用量化宽松的可能性依旧不大。

整体而言，大部分市场分析人士预期澳联储在很大概率上依旧是“按兵不动”。例如，摩根士丹利分析师Daniel Blake 和Chris Nicol认为澳联储明年不会进行利率的任何操作。

他们说道：“澳大利亚房地产市场环境的恶化导致消费者承压明显，由此可能导致2019和2020年的GDP增长不及预期。再加上澳大利亚居民家庭负债高企、明年联邦选举的不确定性，澳联储对任何操作都需要保持更为谨慎的态度。”

同样，花旗银行分析师认为澳联储有关加息的时间表或进一步推迟至2020年下半年。

参考资料：

https://www.businessinsider.com.au/baml-explains-why-the-rba-is-unlikely-to-cut-the-cash-rate-2019-1