今年对于澳股：你是应该看多还是看空？
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2017年澳大利亚股市明显跑输了世界其他国家，因此对于澳大利亚很多投资者和退休基金而言，2018年是他们给予厚望的一年。
尽管如此，现实或并不如其所期望的那么乐观。目前，虽然大型机构投资者之间有关2018年市场走势存在较大的分歧，但是整体而言，2018年或是稳健的一年，不太可能是轻松大幅盈利的一年。
就看多的一方而言，高盛（Goldman Sachs）和麦格理（Macquarie）预测2018年ASX200指数或涨至6500点，即较现有水平上涨超过8%，若将派息计算在内，整体收益率则超过13%。
就看空的一方而言，摩根士丹利（Morgan Stanley）则认为2018年ASX200指数较现有水平下跌3%，维持在5800点一线。
回顾2017
ASX200指数在2017年10月前一直表现不尽如人意。随着大宗商品价格的上涨，大量资金用于资源内股票，ASX200指也随着一路水涨船高。
随着特朗普有关减税和基建支出承诺的推出，避险资产受到投资者的追捧。
若计入派息收益，2017年ASX200指数升至10年来的高点，给投资者带来了两位数的回报率。尽管如此，相比发达经济体20%的收益率，亚洲新兴市场30%的收益率，澳大利亚股市超过10%的收益率显得“黯然失色”。
对于投资加密货币的投资者而言，2017年绝对是丰收的一年。据统计， 2017年比特币飙升了近1500％。其他相对规模较小的加密货币（如以太坊和莱特币）同期则上涨超过6000％。
2018年“看多”一方
以麦格理（Macquarie）为代表的一方认为，2018年将是稳健增长的一年。但是值得警惕的是，做多不再是简单看市盈率是否便宜。
麦格理战略团队指出，目前澳大利亚股市仍处于一个“甜蜜期”，和美国股市18-24个月之前的情况相同。换而言之，目前澳大利亚股市和美联储宣布加息、工资成本出现上升、货币贬值效益兑现前的走势相同。但是该甜蜜期随时都可能结束。
麦格理团队认为，相比2018年，2019年市场出现风险的概率更大。而就2018年而言，最大的惊喜则来自ASX200指数相对纽交所的低估值。
2018年“看空”一方
以摩根士丹利（Morgan Stanley）为代表的一方则认为，风险已经存在，所谓的甜蜜期更像是一个甜蜜的“陷阱”。
摩根士丹利分析师认为，受经济增速放缓、收益增长乏力以及澳元走软拖累，ASX200指或将持续跑输全球股票市场。
摩根士丹利分析师Chris Nichol和Daniel Blake指出，“鉴于住房市场信贷收紧、实际工资增长率为负、消费支出疲软，2018年澳大利亚股市不太可能有特别出色的表现。”在其看来，2017年年末澳大利亚股市的上涨行情只是属于补涨，并非实质性的反弹。
值得一提的是，摩根士丹利对澳大利亚经济增长前景并不看好。据其预测，2018年，澳大利亚GDP增速或仅为1.5%。
“尽管ASX200指已经突破6000点重要关口，但是我们并不认为目前ASX200指已经站稳6000点一线。”
因此，眼下并不是“买入”的时机。
银行股成为“弃儿”
大型股票经纪机构几乎无一看好银行板块，最好的评级也是“中性”。
目前，投资市场普遍的观点是2018年银行股收益率不超过3%。摩根士丹利分析师Chris Nichol表示：“一方面，银行业务量增长缓慢；另一方面，受监管收紧，合规成本上升，银行重新定价能力有限。此外，银行业面临信贷质量下滑导致的减值风险。”
“银行股收益前景并不理想，估值主要靠高派息率支撑。”
零售股“寒冬持续”
和银行股遭到投资者抛售相同，零售业股票也持续承压。
鉴于工资增长率停滞不前，居民可支配收入下滑，尽管2017年年末消费者信心指数有所复苏，但是整体而言，消费零售业看空氛围仍较为浓厚。
除大的宏观环境不景气外，目前澳大利亚几大超市之间还在进行激烈的价格战。尤其是随着美国零售巨头亚马逊（Amazon）澳洲站的正式上线，零售业竞争可为“雪上加霜”，行业前景不容乐观。
摩根士丹利分析师Chris Nichol表示：“对于澳洲零售股而言，目前处于下跌周期。我们预计，2017年圣诞购物季零售销售额或不及预期，进而累及整个经济表现。导致澳洲整个零售业步入寒冬的不是亚马逊等知名电商巨头，而是科技的进步和应用。”
矿业股“狂舞”能否延续？
2017年ASX200指大幅上扬的过程中，矿业股起到了主导作用。
据悉，ASX200指数2017年收益增长近17%，但是若扣除矿业股，增长率则不到4%。
花旗集团分析师Tony Brennan表示，若ASX200指数想要在2018年冲击6400点，则矿业股需要再次发力。
摩根士丹利分析师Chris Nichol表示，价格稳定和多年成本控制工作有助于确保矿业行业实现稳定的现金流。他说：“短期来看，我们认为矿业行业仍具备实现强大现金流的潜力。但是整个行业缺乏纪律是导致长期收益存在风险的主要威胁。”
据其分析，矿业股票的风险有可能在2018年下半年开始显现，目前阶段而言，业绩有足够的宏观（增长潜力）和微观（现金流）条件支撑。
本文信息来源：ABC News
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