算了吧，别作幻想！

四月开门红。

很多人又在畅想股市步步登高，甚至一飞冲天。

步步登高当然很好，但那很难。

我入市十几年，回首往事，大多数时间都是在沉闷中度过。

一飞冲天当然很爽，但每次爽后都是深深的失望。

每次大型股灾，都是发生在一飞冲天之后。

这一点，我大A股还从来没让大家失望过。

所以，走过千山万水之后，才知道云淡风轻的幸福。

现在的市场很乐观吗？

看看下面这张图，估计我们就会清醒很多——

最近市场回调，沪深300收益率与10年期国债收益率的对比数值，稍有上升。

市场估值明显滑落。

下跌释放了风险——这是好事。

但市场并没有脱离红线区，整体还处在明显的高估阶段。

这样的阶段，市场不是不可以再往上冲一冲。

但稍一上冲，又会冲进危险的泡沫中。

呵呵，有理由乐观吗？

这样说来，现在的市场很悲观喽？

那倒也未必。

看看下面这张图，我们对市场的理解会更加深刻一点——

这是上证综指、深证成指、创业板指最近十年的估值走势对比图。

你看，高的高，低的低，市场各板块、各指数的估值分野，又是这样泾渭分明。

想到腾腾爸经常念叨的那个词了吗？

对头，二元失衡！

二元失衡就是现在市场最大的现实。

聊到这里，笃定会有朋友说：腾腾爸，你看这图，高估的永远高估，低估的永远低估，你念兹在兹的二元失衡，又有什么用呢？

有没有用，我给你提供几组数据：

1）2012年11月，上证综指10.24倍PE，深证成指14.43倍PE，创业板指29.37倍PE；

2）2012年5月，上证综指22.60倍PE，深证成指56.69倍PE，创业板指135.15倍PE；

3）2018年10月，上证综指11.64倍PE，深证成指16.80倍PE，创业板指28.41倍PE；

4）2021年2月，上证综指18.26倍PE，深证成指35.83倍PE，创业板指74.74倍PE。

什么意思？
每当上证综指、深证成指、创业板值的估值差缩小的时候——比如1和3——市场就会转好。

反之，每当三者的估值差扩大的时候——比如2和4——市场就会转衰。

不信，你算算？

事实证明，过去的十年，二元失衡理论对分析和判断市场，不是没用，而是太有用了。

那么怎样应对现在依然持续的二元失衡状态呢？

还是腾腾爸那句老话：选择市场中最优质的那部分股票，然后将子弹最大量地打入其中的低估端。

一言以蔽之：市场整体不便宜，但因为二元失衡，市场又给我们提供了很多便宜货。

这就是目前A股市场的辩证法。

目前的市场，是乐观还是悲观，你看着办。

君子有所为有所不为。

你看，生活中做人的道理，又被我移植到了股市投资中。

腾腾爸就是这么牛逼。

全文完。

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作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。