八方股份（603489）的投资价值分析-年复合增长率超过20%

公司简介:

八方股份（603489)的主营业务为电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司的主要产品为中置电机、轮毂电机及成套电气系统。

2014年，公司成功自主开发五通碗力矩/速度传感器，成为国际上少数具备力矩传感器自主生产能力的企业之一。公司产品在欧洲、美国基本可以和德国博世、日本禧玛诺等国际顶尖品牌直接竞争。目前“BAFANG”、“8FUN”品牌在行业中已形成了良好的口碑。

概念亮点:

要点一:电踏车电机及配套电气系统-公司产品主要应用于电踏车(Pedelec),此外,公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割草机等领域。

要点二:丰富的产品系列 公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大类型共计80余种型号的电机产品,并与多个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套,适合不同规格、不同用途的电踏车。

要点三:深厚的技术水平 截至本招股意向书签署日,发行人在境内共有94项专利,其中发明专利15项,实用新型专利68项,外观设计专利11项。此外,发行人还拥有1项欧洲专利。

主营构成分析：

"根据2021年Q2财报的数据，公司不同类型产品销售收入的比例为：

公司中置电机业务的收入占比为44.1%；轮毂电机业务的收入占比为26.1%；其他配套件业务的收入占比为12.1%；仪表业务的收入占比为8.7%；其他收入业务的收入占比为8.9%。"

财务数据分析：

成长能力：2018年-2020年主营业务收入分别是9.42亿元、11.97亿元、13.97亿元。

对应的净利润分别是2.32亿元、3.24亿元、4.02亿元。

三年营业收入的年复合增长率为21.8%。

盈利能力：2021年二季度的核心利润率是32%；2020年二季度的核心利润率是35.4%。

核心利润率分别是什么？ 核心利润率=主营业务利润率 - 期间费用率。

如果说主营业务利润率反映产品的盈利能力，期间费用率反映的是企业的管理能力。

那么，核心利润率则反映了企业经营资产的综合盈利能力和竞争力，是衡量企业经营成果的一个关键指标。

八方股份的核心利润率在2021年二季度比去年同期相比，减少了-3.5%，但盈利能力仍然超过30%。

营运能力：营业周期通常被用来衡量企业的营运能力。

营业周期 = 存货周转天数 + 应收账款周转天数

从计算公式可以看出，营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。

通俗地说，存货周转天数用来衡量公司是否货如轮转；应收账款周转天数用来衡量是否财源滚滚。

营业周期时间越短，公司的资金周转越快，则营运能力则越强。

公司2021年二季度的营业周期为126天，上年同期为156天，周转速度提高了19.2%。

其中存货周转天数为69天，去年同期为96天，周转速度快了28.1%，说明产品更畅销了。

其中应收账款周转天数为57天，去年同期为60天，周转速度快了5%，说明应收款的变现能力更强了。

偿债能力：：2021年二季度的资产负债率是25.4%，2020年二季度是25.4%；两者相比，负债比率增加了8.5%。

目前，企业的速动比率为3.2。也就是说一元钱的流动负债，公司有3.2元速动资产来保障。表明企业的偿债能力够强，财务够稳健。

净资产收益：2018年-2020年的净资产收益率分别是50.4%，16.3%，17.5%，平均年净资产收益率是28.1%。

也就是说股东投资公司100元，公司为股东创造年收益为28.1元。

最后，我们来看看国内机构对八方股份做出的业绩预测。

截至2021-10-03，6个月以内共有 7 家机构对八方股份的2021年度业绩作出预测；
预测2021年每股收益 5.18 元，较去年同比增长 54.63%， 预测2021年净利润 6.23 亿元，较去年同比增长 54.9%。

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