重点关注！基金四季报密集披露，明星经理后市偏爱这些板块

上市公司年报季刚拉开帷幕，公募基金2020年四季度数据也渐次披露。

1月20日，随着多家基金公司季报披露，银华基金李晓星、工银瑞信袁芳、平安李化松等知名基金经理四季报重仓股及后市操作策略随之浮出水面。

从各家季报可以看到，手握重金的明星基金经理减仓了前期涨幅较高的新能源部分标的，更关注消费、科技、医药、军工行业，且行业龙头依然是重点配置标的。

明星基金保持高仓位

2020年，A股市场整体呈现结构性牛市格局，基金经理普遍对市场持较为乐观的态度。基金四季报也显示，多位明星基金经理仍然维持高仓位的操作策略。

据中国财富统计，在已披露四季报的基金中，包括平安睿享文娱A、工银瑞信圆兴、中庚小盘价值、银华内需精选等，都保持90%以上的高仓位运作。

以2020年业绩达134.73%的工银瑞信中小盘成长为例，该基金去年四季度末仓位达到93.08%，维持了高仓位。

平安睿享文娱A在已披露的季报中仓位最高，达94.77%，较去年三季度末仓位上升了3个多百分点。

部分基金全面调仓

整体来看，四季度市场表现较好，新能源汽车、军工、食品饮料等表现较好，而低估值板块表现较为平淡。从基金四季报披露情况看，不少基金对持仓结构进行了优化调整。

仍然以工银瑞信中小盘成长为例，其基金经理为黄安乐去年凭借重仓新能源一战成名。季报最新持仓显示，黄安乐调仓颇为明显。

黄安乐表示，首先，减持了新能源汽车领域中短期估值过高的持仓，也增加了一些估值较为合理的资产，总体维持超配，持仓方面为净减持。其次，针对年内涨幅巨大、短期交易拥挤的持仓，进行了部分盈利兑现，主要是光伏产业链，适当降低了超配比例。

主要增持两个方向资产：一是顺周期中的建材和化工类资产，二是国防军工板块。

随着基金经理不断调仓，明星基金经理的重仓股也随之曝光。

掌管平安高端制造A的李化松表示，对新兴成长和价值成长类资产保持稳定配置水平，对长期竞争优势较弱和前期涨幅较大的个股进行减持，并看好以新能源汽车、光伏为代表的新一轮技术创新板块。

银华中小盘精选基金经理李晓星、张萍、杜宇表示，重点配置了新能源、电子、计算机、传媒、食品饮料、医药等行业，及一些高景气行业中高增长的个股。

工银瑞信战略转型主题基金经理杜洋表示，结合宏观经济和流动性情况，适度增持了以金融为代表的价值型板块。

警惕两类风险资产

明星基金经理们如何看待后市走势？

工银瑞信圆兴基金经理袁芳认为，一季度是相对较好的时间窗口，一方面，外部环境较好，欧美疫情随着疫苗的接种进入改善通道，美联储货币和财政政策支持实体经济的恢复；另一方面，一季度有较多的新发基金，流动性相对充分。

在袁芳看来，优质成长股依然是主力配置的方向，相对看好军工、有色板块，新能源板块风险或将大于机会。对于2021年全年市场情况，袁芳相对谨慎，“成长股估值相对较高，而且2021年的宏观流动性环境的边际友好程度或将弱于2020年。但是上下半年可能有节奏分化。”

银华内需精选基金经理刘辉则维持一季度震荡市的判断。

刘辉预估，农业、科技、资源品在一季度都会有一定的表现，在此考虑的基础上，维持农业的配置。同时，会适当增加科技股的配置，并维持医药股的配置，但暂不打算明显加仓。

李晓星、张萍、杜宇展望了全年市场表现，认为2021年市场的总体风险可控，但系统性的机会并不大，以结构性的机会为主，组合的收益率更多来自于相对指数的超额回报。从市场风格的选择来看，看好科技、消费中长期业绩增速中枢和估值相匹配的优质成长股，周期里面回避跟地产大周期相关的股票。

具体来看，科技领域中，首先，看好以光伏和电动车为代表的新能源方向；其次，看好5G后周期，包括电子端的硬件应用和软件应用，硬件应用包括消费电子、智能终端，软件应用包括云计算、网络安全、金融和医疗IT等方向，此外关注视频和游戏；第三，看好医药赛道，预计存在结构性机会。消费领域中，看好高端品牌消费品。

需要注意的是，李晓星提醒，要对两类资产保持警惕：一类是业绩增速很慢但估值拔高很多的资产；另一类是质地很差但短期业绩增速快而给了高估值的资产。第一类可能需要2年-3年来用时间换空间，这类资产是跑不赢基准的风险；第二类当业绩增速失速的时候会有很大幅度的回调风险，这类资产有很大的亏损风险。

（风险提示：上述信息仅供参考，不构成具体投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）

作者：欣欣

新媒体编辑：谢玥

监制：雨天

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