摆脱心理账户对投资的影响，走上十年十倍的康庄大道

股市上流传一个笑话：熊市里大家都亏钱，却有一个和尚总能赚钱。大家百思不得其解，便问和尚有何秘诀。和尚笑道：“出家人以慈悲为怀，当大家都蜂拥买股票的时候，说明大家都非常想要股票，既然如此，我就得赶紧把股票卖给别人；当市场交易很清淡，大家想卖股票都困难的时候，我就得去买股票，尽微薄之力。”
　　

虽然只是个笑话，却说明了投资决策的过程未必是完全理性的。比如，在资本市场上，人性中的两大弱点—贪婪和恐惧总是暴露无遗。和尚之所以能赚钱，就在于他战胜了贪婪和恐惧，而战胜的法宝不是凭智慧，而是靠信仰。

心理账户，是芝加哥大学行为科学教授查德·塞勒提出的概念，是指人们根据资金来源和用途等因素对资金进行心理上的归类。一般而言，由于人们对形式的偏好，导致他们会将同样的风险（或收益）记入不同的心理账户，因此，他们在不同的情况下面对相同的风险（收益）时，就会有不同的表现。

《庄子》里面有一则寓言故事，叫朝三暮四，其实就是中国古代“心理账户”的典型案例：一群猴子的主人为了节省开支，对猴子提出“早上给三颗栗子、晚上给四颗栗子”的食品供给建议，猴子们都表示反对，改为“朝四暮三”后就皆大欢喜、一致通过了。

无论是朝三暮四还是朝四暮三，加起来都是七个，但对猴子们的心理账户的影响是不同的，后者可以获得更多快感。下面这张图可能更说明问题，即尽管卫生条件是大家所关注的，但观念接受度更容易影响人们的行为。

　

很多投资者也容易按照自己心理账户的“平衡”来作投资决策。有的投资者，并不以总资产规模或收益最大化为目标，在调整资产结构时，往往卖出组合中某些“盈利”的品种，而留下仍然“亏损”的品种（损失厌恶心理）。有的投资者，会选择性忽视基本面变化，对现有品种的成本进行“追溯调整”，不到成本价，坚决不卖（锚定心理）。更有不少投资者，总是用小菜场买菜的方式来从事交易活动，往往为了多挣一分钱而错失买卖成功的良机。这都反映了投资者“自我调控能力”的不足，需要通过环境的变化或自我修炼来提高这方面的能力，去感受别人的想法，顺应市场变化，而不是在投资不顺的时候，抱怨市场错了，不肯承认自己的策略有误。

俗话说，性格决定命运。在资本市场上，从股市的中短期波动看，心理因素所起的作用是最明显的，而推动股市变化的主要力量就是两个：贪婪和恐惧。集体贪婪导致股价上涨，产生泡沫，集体恐惧导致股价下跌，产生市场崩溃。

一般来讲，性格乐观者容易贪婪，而悲观者容易恐惧，前者是风险偏好型，后者是风险厌恶型。从逻辑上来推断，极端贪婪者应该适合在牛市中投资，或买高风险、高成长的资产，而极端恐惧者适合在熊市中投资，或投资固定收益类品种。因此，不同性格的人面对不同的市场环境和资产配置，其心理承受能力也是不一样的，并不是所有的市场状况和品种都适合每个人参与。所以，投资者依据自己的性格来投资时，就应该对自己有一个客观的评价，充分了解自己的性格偏向，有针对性地扬长避短。