20210819/从现在到年底，市场会这么走？
大家好！这两天有点忙，今天得空上来打个招呼，咱们聊个十块钱儿的吧。
最近市场阴晴不定，一会儿猫脸，一会儿狗脸，很有些不要脸哈，热点板块也很乱，昨天价值股走强，成长股走弱，今天成长股走强，价值股走弱。
比如价值股代表券商银行和地产昨天大涨，今天就回落了，而成长股代表锂电光伏和半导体刚刚前两天还下跌，今天就大涨了。
咱们往远点看，未来几个月的时间内，成长股和价值股这两个群体，到底哪个群体会更强呢？
先说结论，我倾向认为，价值股会比成长股更强一些。
之所以这么看，与未来几个月的宏观环境变化密切相关。具体分析如下：
1、财政政策的影响
我在8月12日的文章《7月金融数据告诉我们，新主线正在浮出水面》专门说过，从现在到年底之前，财政政策将逐渐发力，主要发力在基建上。
可以说，财政发力基建，是未来几个月国内政策的主旋律。
受益于基建的行业，比如有色煤炭和建筑建材，普遍被视为价值股，所以，从财政政策角度看，价值股比成长股更有希望走强。
之前连续两篇文章都在分析财政和基建，今天我想留出篇幅重点说说货币政策的影响。
2、货币政策的影响
我这里说的货币政策，不是中国的货币政策，而是美国的货币政策。
因为中国的货币政策目前情况很明朗，就是适度偏宽松，很多机构还预期四季度要再度降准。但即便如此，这个变化也不大，对股市的影响会很有限。
货币政策真正有大变化的是美国。而且美元是全球储备货币，所以美联储实际上是全球的央行，他的货币政策变化会影响全世界各个国家，也包括中国。
因此打从年初开始，我展望大势，一直是基于美联储动向来研判的。
比如我在6月16日的文章《大跌原因，三个月后会发生什么？》，就是基于美联储围绕Taper的动向对股市下半年做了展望。
美联储Taper是什么？那篇文章说过了，我们再简单回顾一下：
每一轮美联储救市，从启动到退出，都要经历这样一个过程：
降息——承诺每月购债（量化宽松QE）——缩减购债（Taper）——彻底退出QE——加息。
也就是说，缩减购债（Taper）是美联储政策由松到紧的第一步，具有标志性的意义。
缩减购债（Taper）的中间过程又可以划分为三个阶段：
讨论Taper——宣布Taper——实施Taper。
阶段1、讨论Taper：目前就处在这个阶段；
阶段2、宣布Taper：机构普遍预计8月全球央行年会和9月议息会议，美联储有很大可能正式宣布缩减购债（Taper）；
阶段3、实施Taper：目前普遍预计正式实施是在今年底明年初。
基于历史统计，Taper各阶段对美元指数和美债收益率的不同影响，我在那篇文章得出以下结论：
阶段1、从6月到8、9月份：总体风险大于机会
阶段2、从8、9月份到今年底明年初：机会变多，价值股好于成长股
阶段3、今年底明年初以后：成长股好于价值股
目前处在什么位置？在阶段1到阶段2过渡的节点。
往前看，虽然锂电池、光伏和半导体这三个板块6月至今涨了很多，但大多数个股这期间跌多涨少，总体确实是风险大于机会。
进入8月以后，作为高景气成长股的李光新开始涨不动了，而此前持续低迷的金融地产周期等价值股一反常态，开始连续走强。
看样子，可能是前面提到的阶段2提前开始了，按照我当时的预期，阶段2期间，价值股好于成长股。
如果真是如此，那么眼下价值股强于成长股的这种状态，可能要一直持续到今年底明年初，也就是阶段3开始之前。
正是基于上述财政政策和货币政策的影响分析，我才得出结论，未来几个月价值股可能会强于成长股。
说起价值股，不能不提券商板块。
我在雪球基金主理的长线定投组合“知其牛守其熊”，第一重仓就是证券行业基金，定投的时间也最久，但他却不是我组合里最赚钱的品种，为什么呢？
因为这小子跟中国股市一个德性，牛短熊长，平时多数时间蹲在地下不出声，好不容易轮到他表演了，他一开始还能撒欢儿来个大跳，但是没长劲儿，蹦跶几下就累了。
就像去年7月份那一波券商股行情一样，来得快去得也快。可怜我之前潜伏了他一年，终于等到他一飞冲天了，结果没等我怎么兑现盈利呢（只减了2笔），他就又回到原点了，打了我一个措手不及。
后来我就没怎么再定投过他，直到上个月，看他被一帮机构调侃，嘲笑为股市里的气氛组，我是实在看不过去了，7月21日赞助了他一笔定投。（具体分析过程详见7月25日文章《基金新挖掘的这个行业与稀土太像了》）
这两天券商股大涨，我看机构又把财富管理的利好逻辑给翻出来了，老实说我看了只想笑，这些利好逻辑早就有了，但这帮机构上个月还在对券商股百般嘲弄，这个月看到人家涨了，马上就开始恭维奉承了，这脸变得可是够快的……
我对券商股的看法，倒是和上个月无异，我认为以他的实力，不该被嘲笑，但同样，我也不认为他能就此浪子回头改过自新，所谓江山易改本性难移，我还是要提防他牛短熊长的老毛病。这次他要能再来一波行情，我一定要逢高多减点仓，不能再让煮熟的鸭子飞了。