如何做好行业研究

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不要迷信各种三分钟速成，一天速成之类的方法，真实的行业研究绝无捷径可走。

01为什么要做行业研究

有的人做行业研究的目的是自我提升，有的人做行业研究的目的是为了更好的挖掘业务机会，有的人做行业研究的目的可能仅仅是为了应付上级或者学业上的一项任务。目的不一样，自然研究的角度、广度和深度就不一样。所以，为了让不同的受众都能花最少的精力和时间掌握行业研究方法，今天二叔只讲框架和思路，少谈细节的完善。

在做行业研究之前，首先要在内心问自己一个问题：为什么要研究？

二叔认为，做行业研究的原因是：对研究对象形成一个系统的认识，在自己脑海里构建一个完整的逻辑链，最后明白事物运行的规律。就好像今天二叔让你研究口罩行业，口罩行业分为哪几种产品、用途是什么、国内有多少家生产厂商、是否有行业集聚现象、行业及行业上下游的议价能力和话语权掌握在哪一方、目前行业处于什么竞争阶段、供需关系如何等等问题你应该信手拈来立刻能回答二叔，如果你回答不出，证明你的行业研究功夫还没入门。

发现没？行业研究的过程其实是“提出问题——回答问题”，我们在做行业研究的时候通过不断自我反思对于事物的认识。

OK，在介绍行业研究方法之前，请允许二叔安利一套我老叔自己琢磨多年的研究方法论，二叔将其命名为“夏季二叔的行业研究方法”

首先我们要分清自己研究的目的，一般来讲研究目的可以根据研究范围和研究周期分为四类，大家可以自行带入。第一步，我们先把研究范围确定，我们需要研究一个行业呢，还是要研究其中的某个个体。第二步，我们需要确定研究周期，我们需要研究一个行业现状，还是研究行业的发展趋势判断行业的未来。根据上面的表，我们把研究范围和研究周期确定为四个象限，接下来二叔要一一指出四个象限分别对应需要做的研究功课。

1）研究目的处于第I象限：

需要对行业有较为完整的认识，对产业的政策、法律法规有较为完整的梳理

熟悉国内外行业发展趋势，对行业有前瞻性判断

对目标公司有深入的了解，并能基于了解作较为正确的行业判断

2）研究目的处于第II象限：

要求研究具备广度，跟踪行业热点问题，对产业的政策、法律法规有较为完整的梳理

关注行业基本面、热点问题、政策变化对股价的短期影响

3）研究目的处于第III象限：

要求研究具备深度，对细分行业或个体企业有超出市场的认识

关注行业热点问题，关注行业的周期波动

4）研究目的处于第IV象限：

对行业有较为完整的认识，对细分行业或个体企业有超出市场的认识

对细分行业的波动有深刻认识

02建立自己的行业研究框架

二叔前面说过，行业研究就是要提出问题，然后回答问题。那，要做好行业研究，其实主要就是回答以下五个问题：

1）    行业的盈利模式是什么？市场规模有多大？

2）    行业的供给端和需求端具体情况是怎样？

3）    行业的护城河是什么？

4）    行业的龙头企业有哪些？集中度如何？

5）    行业的周期性是什么？未来一年、三年、五年的发展趋势如何？

这些问题别问别人，自己先尝试通过公开资料检索回答这五个问题。

03建立自己的世界观

好，回答完上述的五个问题，二叔保证，你对这个行业的基础研究算是入门了，可以出去和人吹吹牛逼了。然而，研究方法的修炼是一项长期工程，对此，二叔给的建议是

他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。

说人话，就是需要建立起自己的世界观和方法论。

世界观，就是认知水平。如何提高认知水平呢？

从宏观上讲，你需要了解中国的经济。什么叫三架马车、什么叫供给侧改革、加杠杆去杠杆意味着什么、中国的货币政策和财政政策的现状是什么等等问题，这些都不是一时半会能解释清楚的，后面有机会的话我会一个个拎出来单独写一篇文章。

从中观上讲，你需要了解行业，这里需要用到我们刚才的行业研究方法和框架。

从微观上讲，你需要了解企业的财务情况及最新近况，这里需要用到财务、法律相关的知识。

研究其实就是一个认知的过程，在这个过程中，你对行业的认知，或者说你对知识的认知，会随着研究的深入和坚持不断的进化，不断的螺旋上升。

这也是为什么研究越深入，越靠经验和积累。

好了，今天就到这里。后续二叔会持续和各位分析二叔关于细分行业的研究，包括大消费行业、TMT行业、房地产行业等等。