如何选择主动管理基金和被动管理基金？
“7步构建投资体系”之主动管理基金篇
很多投资者选择通过基金作为投资工具，但现实情况是基金净值是赚的，但投资者大部分依然是亏的，问题到底出现在什么地方？
我把我的基金投资思路写出来，仅供投资参考。
全文约4200字，是多年投资经验的总结，干货！干货！十足干货！
能耐心读完，肯定会有所收获！
同时我在天天基金网开了个实盘定投账户，包含两个组合：长坡精选主动基金，厚雪精选债券基金，打开天天基金可以搜到。
准备用100万做投资实盘分享，逐步的配置起来，3月份开始，每周四定投。认可投资理念的可以关注。
根据iFinD统计，截至2021年4月1日，全市场共有7750只公募基金（ABC等类型的基金算一只），其中混合型基金3308只，资产占比26.44%，股票型基金1378只，资产占比10.26%，两者合计资产5.74万亿元，占公募基金总资产的36.7%。
在众多的产品里，如果没有成熟的体系和方法，去追踪这些基金，是无法投资好主动管理基金的。
这个主动基金到底该怎么去挑选？
首先我们明确几个概念：
第一：到底是买指数基金还是主管管理基金？
从美股市场过去几十年的运行情况看，主动基金的规模一直是超过指数基金。
但最近几年，美股的指数基金，管理规模超越了主动基金。
国内市场状况是，指数基金诞生的时间比较晚，所以指数基金的规模和数量都还很小，远不及主动基金。
巴菲特有个著名的“十年赌约“:主动投资不如买指数基金。巴菲特提议的打赌是指：从08年17年的十年期间，标普500指数会胜过主动管理基金。对冲基金经理Ted Seides接受了巴菲特的赌局，他确定了5只对冲基金，预计它们会在十年内超过标准普尔500指数。但最终的结果是，标准普尔500指数完胜上述5只对冲基金。
但从现行运行结果看，宽基指数基金不如宽基指数增强基金，行业指数基金的收益不如主动管理基金。所以说目前状况下，我们国内资本市场投资，还暂时不能完全照搬美国。国内的指数基金体系和入选机制还需要进一步完善。但像医药、消费行业、红利策略的指数基金收益是十分不错的。
我们资产组合中的主动管理和指数基金选择思路是：
组合上以主动管理为主，再加上消费、医药、科技三大优秀行业以及红利策略指数基金为辅，主动管理基金和指数基金组合建仓。
第二：选主动基金就是选基金经理
在众多主动管理基金中，每一个基金经理都有自己的投资策略，但是他目前持有的股票、近期风格等等信息都是不透明的，如何能选出好基金经理呢？
最重要的标准是：
业绩！业绩！还是业绩！
业绩近3年优秀！
业绩近5年优秀！
最重要的是：一定要长期持续稳定的优秀！
投资理念大家都会说，都可以说的天花乱坠，但业绩是实干出来的，造不得一点假！
我通过以下七步建立资产配置体系：
第一步：基金经理必须经历过一轮以上牛熊转换
市场有句格言：
一年三倍易，三年一倍难。
基金短期收益巨大的很多，押对宝就能短期获得超额收益，但能持续多年的很少，很少。
我们选择时一定要看基金的业绩，至少要经历过2015年牛熊转换，要持续6年以上。
经历过牛市、熊市、震荡市完整周期的市场考验。
经历过市场风格切换，行业轮换更迭等等考验。
经历过业绩回撤，基民赎回，各种心态煎熬到成熟的过程。
一轮牛熊周期下来，市场上的各种情况，都能自然应对。
一个基金经理经历过千锤百炼后，依然能连续多年持续取得稳定的高收益，这说明已经具备了应对各种困难的能力。
成熟稳健的投资能力、投资方法、投资体系才能建立起来。
这种基金经理未来大概率能持续取得稳定的高投资回报。
优秀是一种习惯和延续！
就像班里平时学习前三的学生，即使发挥再失常，有优秀的底子在，考试也大概率能排进班里前10。
第二步：历史年化收益要优秀
投资长期年化收益多少才能算优秀？
全球顶尖投资大师巴菲特，长期年化的在20%左右。
国内的主动基金长期年化达到20%，可以称得上顶尖水平。
主动基金业绩6年持续年化15%以上，也是十分优秀的。
我们要挑选出近6年，年化收益超过15%的主动基金。
第三步：复合年化超额收益率很重要
在年化收益的基础之上，还要通过分年度评估其稳定性，从而排除幸存者偏差。
在牛市，押对宝猪都能飞上天，年化收益率和入市起点和终点关系很大，考核不够全面。
复合年化超额收益率，计算规则是用基金经理的代表产品的年化复利，扣除基准沪深300指数的年化复利。
每年超额收益=（1+基金年度收益）/（1+基准年度涨幅）-1，不是简单的算数加减。
我们看个超额收益的例子：
海通发布的《公募权益类基金中长期业绩点评报告》，指出公募基金过去十年间，相对沪深300的超额收益，行业均值也就是5%多点。
兴证全球的谢治宇目前管理两只基金，兴全合宜混合、兴全合润混合。其中管理时间最长的兴全合润混合2013年1月29日至2020年12月31日，收益高达：684.03%，年化达到惊人的29.71%，绝对属于超一流选手。这也就是我们所寻找的优质资产。
第四步：正在管理的产品少于5只
基金经理的精力是有限的，不可能管太多产品，管太多也有通过幸存者偏差来抬高业绩的可能，我们选择目前管理基金数量小于5只的基金经理。
比如广发基金的刘格菘、易方达基金的陈皓等，因此条不满足无法入选。
老资格王牌经理朱少醒，以专一著称的他2005年从业至今，从业生涯只管理过两只基金。其中一只封基汉盛只运作了一年多，回报78%。另一只就是大名鼎鼎的富国天惠成长混合，从2005年至今，投资回报高达20多倍，年化高达22%，这是行业里的顶尖水平了。
经历过多轮牛熊的老朱，投资体系已经十分成熟、眼光老辣，后续超大大概率会给我们持续带来好收益。已经持有的仓位，只要不换基金经理，就耐心持有。
这种就是我们要选择的优质资产，只要低估区域买入，长线持续即可。
好价格+优质资产=好收益！
第五步：管理过50亿以上的大资金
大资金管理经验也是非常重要的标准。基金经理管理资的金量大小的要求能力是不同的，投资策略也是非常不同的。
我们经常看到有些基金叫XX中小盘，这类基金是不是只买中小盘股呢？非也，其实他们现在建仓的是大盘了。
鼎鼎大名的张坤管理的易方达中小盘，单只基金就有400多亿的规模，投资策略上再去买中小盘股票，股票的容量已经盛不下了。
张坤的策略仓位还都是十分集中，前十大持仓高达60%以上。
顶流张坤就能很好的处理好随着规模上升而带来的投资策略变化。
早期的时候，是想定位在中小盘类型的基金。
随着规模的扩大，投资风格需要发生变化，基金经理开始收益是很好的，规模扩大后管理能力不足，对应的收益必然下降。
所以，资金量的大或小，对基金经理的投资策略，考验是不同的。
资金量大，短期内对基金经理来说，申购赎回的压力会更大。
我们挑选管理规模在50亿元以上的产品。
第六步：组合中要行业和均衡配置相结合
基于以上条件，我们选出了主动管理的9大核心资产。
成长型5只，价值型2只，行业主题2只。
行业主题我们选择了消费和医药中的医疗两个长牛行业，宽基选择红利策略中的深红利。
张坤管理时间最长的是易方达中小盘混合，从2012年9月开始到20年底，年化高达28.88%。考虑中小盘混合只投资A股市场，而他管理的易方达蓝筹精选还投资香港市场，持仓较高的是腾讯、美团等互联网龙头企业，这些都是最强的盈利行业，同时基于对张坤能力的信任，所以我们选择了2018年9月成立的易方达蓝筹精选。
备注：以上数据统计截止2020年12月31日
第七步：业绩回测
选出的基金组合是否优秀，经得起考验，我们用一年、三年、五年数据做以回测。
过去一年业绩，综合总收益68.54%，年化收益76.728%；
同期沪深300，总收益38.61%，年化收益42.78%；
相对于沪深300年均超额收益23.77%。
过去三年业绩，综合总收益120.58%，年化收益30.17%；
同期沪深300，总收益31.133%，年化收益9.46%；
相对于沪深300年均超额收益18.92%。
过去五年业绩，综合总收益223.113%，年化收益26.44%；
同期沪深300，总收益58.92%，年化收益9.71%；
相对于沪深300年均超额收益15.25%。
从回测成绩看一年,三年,五年，均跑赢沪深300，年均超额收益15.25%。
过去成绩虽然不能代表未来，但能反映基金经理的真实管理水平，经过多年市场洗礼，未来这个基金经理大概率能为我们创造优异成绩。
长坡精选主动基金主要包含：9大主动管理基金组合+3大指数基金。
厚雪精选债基组合主要包含：6大债券型基金+3个混合型基金。
可以根据自己的资金情况，例如手头有100万需要投，可以分100份定投。
近期估值适中，可以适当多些主动管理基金。
行情高估时减少主动管理基金，多投债券基金。
我在天天基金网开了个实盘定投账户，准备把100万逐步的配置起来，现在开始定投。认可投资理念的可以关注。
基金定投主要注意以下几个问题：
问1：主动优选组合适合什么人群？
答1：主动优选组合适合下面两类人群：
有一笔闲置资金，至少3年以上不会急中。
个人资产中想配置主动基金，但不知道如何选，如何买的朋友。
问2：投资主动会不会亏损？
答2：任何一笔投资都会存在亏损风险，主动优选组合也不例外。但可以通过好价格买入，降低资产相关性，选择优质资产组合等方式降低亏损的概率。优质资产低价格买入，耐心持有即可。
主动基金优选组合，中长期预期年化收益在15%-20%。
问3：主动基金如何卖出？
对于主动管理基金，只要不是遇到超级牛市高估的行情，像08年、15年，就耐心持有。既然选择基金经理，仓位由他们控制，我们要相信他们对市场的把握会远远超出我们。
对于基金分红，高估区域可以先选现金分红。低估区域基金经理一般也不会分红。买入债券基金耐心等待投资机会即可。
问4：很多人买基金为什么老是亏？
答4：投资基金亏损有多种原因，总结主要以下三种情况：
1、不做研究，追当年的收益最高的热门基金，以往经验来看，当年收益最高后面几年往往都不好。
2、追涨杀跌的申赎行为，选出好基金，依然要等好价格买入。
3、频繁申赎的高成本，好资产买入耐心持有才有好回报。
问5：主动管理基金和债券基金比例如何分配？
答5：根据年龄、风险承受能力、进行主动管理基金和债券基金配置比例。
资产配置有个简单公式：股债比例＝100－年龄。
比如40岁，可以买6成主动管理基金，剩下4成买债券基金。
根据年龄配置公式只是参考，还有其他因素：工作状况、家庭经济负担、投资经验、现行的股票市场估值状况等也很重要，我们可以根据这些对公式比例做出适当调整。
当然，也可不按公式配置，只要能达到买入后心里很舒服的状态即可。
问6：近期是建仓的好时候吗？
答：近期是不错的投资机会。
年后蓝筹股遇到不小的调整，很多投资者就不敢买了，然而实际上市场风险在释放，越跌，风险越小，投资机会越大。
2019、2020两年A股走出慢牛，2021很可能上半年先抑，下半年后扬，全年小幅上涨。2022-2023开启下一轮慢牛行情。
中国资本市场长期向好＋短期显著回调，这两点是事实。
今年4-6月是难得的建仓时机，当日逢大跌就加仓。
目前我的组合按照每周四进行一次定投，周中遇到大跌临时加投一份。