天气炒作 棕榈油易涨难跌

一、 市场热点

1、 7月马来西亚棕榈油出口环比增加

ITS周二公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口为1,016,689吨，较上月同期的985,534吨增加3.2%。

上周四ITS公布的数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为796,664吨；SGS公布的数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为817,961吨，较上月同期增长15.2%。

7月份马来西亚棕榈油出口较6月出口量大幅增加，全月出口量有望接近5月份年内高点130万吨。

2、 6月棕榈油进口量同比下降，豆菜油进口增加

海关总署周一公布的数据显示，中国6月进口棕榈油217,306吨，同比下滑8.51%。1-6月棕榈油进口总量为2,180,622吨，同比增长16.88%。

6月份进口豆油140,929吨，同比增加226.32%，1-6月豆油进口总量为360,726，同比增加92.54%。

6月份进口菜籽油76,131吨，同比增加593.49%，1-6月豆油进口总量为479,040，同比增加21.33%。

6月豆菜合计油进口量接近于棕榈油进口量，尽管1-6月豆菜油合计进口量近为棕榈油进口量的38%，这与6月份国内豆棕价差较小有关，显示国内棕榈油消费受到抑制。不过当前豆棕价差已经有所扩大，9月豆棕期货价差在700元附近，广州地区豆棕现货价差在450元附近，此价差不会抑制国内棕榈油消费，7月份国内棕油进口量将扩大。

3、马来西亚棕榈油现货价格变化不大

24日，马来西亚棕榈油8月FOB港口卖盘报价：33度645美元，24度635美元，44度615美元。相比17日价格变化不大，17日FOB港口报价：33度650美元，24度655美元，44度617.5美元。本周马来西亚棕榈油现货价格小幅下降，但因棕榈油产量增加，可议空间往往较大。

4、美国北部干旱大豆优良率下降

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年7月23日当周，美国大豆生长优良率为57%，低于预期的60%，之前一周为61%，上年同期为71%。美玉米优良率也下降2个百分点至62%。美国北部地区干旱程度较严重，中等干旱程度面积扩展，如不能迎来有效降雨，将会严重影响大豆正常生长。

二、 马来西亚天气和棕榈油产量展望

过去30天，马来西亚棕榈油产区降雨充沛，作物区土壤墒情良好，有利于棕榈油产量增加。但刚刚过去的一周和未来一周，马来西亚产区降雨稀少，较往年平均低大约50%左右，短期降雨的减少对棕榈油产量影响还不大，总体而言，马来西亚棕榈油产量仍处于增产周期，但需要关注降雨减少的情况是否持续。

三、 行情展望及策略建议

美豆强势震荡和豆油现货价格上涨，给棕榈油走强提供了外部条件。随着大豆生长进入关键期，美豆优良率变化对市场影响越来越大，预计在8月供需报告前，市场仍将对此进行炒作。从国内来看，尽管目前豆油商业库存在130万吨，然而豆油现货价格持平于或略低于期货价格，港口豆油价格维持在6000元以上，在美豆带领下极有可能继续上冲，棕榈油库存无压力，7-8月进口量增加会一定程度抑制棕油价格上涨，但需要提防东南亚棕榈油产区降雨持续减少，对市场催波助澜的可能。

【作者：孙山】