东北制药现金墙红包再刷屏！混改成效大显，全年营收150亿指日可待？

实际上，这并不是东北制药第一年如此土豪，早在去年同期，一组东北制药堆现金墙发红包的照片就被刷屏，而站在东北制药背后的男人便是方大集团董事局主席方威。

自从2018年，东北制药启动混改，方大集团斥资12亿元成为公司第一大股东，方威相应成为公司新的实控人之后，方威不仅把方大集团为奖励员工给其年末岁尾发现金的传优良统带过来，更在两年之内让曾经步履蹒跚的东北制药焕发新机。

作为我国老牌药企，由于转型不利，近几年东北制药的日子却每况愈下，2011年-2016年东北制药扣非净利润连续亏损，分别是亏损4.69亿元、3.54亿元、2.08亿元、0.0876亿元、3.77亿元和0.11亿元。

2018年，东北制药启动混改。当年5月，方大集团斥资6.73亿元认购东北制药非公开发行股票并成为公司第二大股东。随后在半个月时间中两次增持，蹿升为公司第一大股东，合计耗资近12亿元。

当年7月，东北制药公布新东家后的首次财报，财报显示，2018年实现营收74.66亿元，同比增长31.54%；实现净利润1.95亿元，同比增长达64.04%。而根据去年东北制药公布公布的2019年三季报，在去年前三季度营业收入60.48亿元，同比增加7.67%，归属上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增加11.89%。

可以说，东北制药作为进行的混改给其他转型不利老牌医药企业树立了一个榜样，但是话分两头，东北制药由传统国企转向由民营资本控制，是否会造成国有资产流失也是一个容易引起争议的话题。

此前就有舆论担心：国有资产在国企混合所有制改革的过程中会不会流进少数人的“口袋”？事实上，东北制药混改的一个亮点在于，国资管理从过去管资产、管企业，转变到管资本，既能实现有效监管，也能实现国有资本的流动布局，监管方有意借助民营资本，来实现了国有资产的保值增值。

毕竟说到底，混改也只是一个手段而已。

全年150亿不容易

东北制药混改之后全面引入了现代的职业经理人制度，混改之前的东北制药被业内称为一毛不拔的“铁公鸡”，在方大集团接手之后，先后推出了高管股权激励计划、骨干员工持股计划以及实施了全员定岗工资上涨50%等系列措施。

与此同时，方大还对东北制药成本控制上大举消减，在接手后五个多月期间，东北制药在采购上的成本降低了高达8000多万元。而这也和这几天新闻大热的日产汽车救世主戈恩在当初接手日产汽车时所采取的策略一样。

东北制药虽说在引入民间资本之后改善了其业绩表现，但是作为老牌企业，其一些问题通过日积月累也是不容易得到解决，根据其去年半年报发现，在其业务营收结构上，东北制药的维生素C销量并未再如之前的年报一样单独列出。

其中的原因或在于东北制药过于依赖维生素C的业绩，这可能会对于公司整体的营收结构有不利影响。事实上，这也有先例可循，2016年，凭借维生素C行情高涨，东北制药终于走出了盈亏持续循环的怪圈，实现连续2年业绩正增长。

不过，目前维生素C价格上升周期却早已结束，其价格自2018年以来持续回落。最新的国产维生素C报价基本回到2016年底涨价之前的水平，可以预期的是，这将影响到东北制药全年的业绩表现。

东北制药在2018年年报中将2019年的营业收入目标确定为150亿元，净利润预计比2018年度增长不低于50％，但是在目前主打产品维生素药物价格回落，尤其是去年前三季度营业收入仅为60.48亿元的情况下，要想达到全年营收150亿并不容易。

东北两兄弟混改之路大不同

东北制药不是东北地区唯一一家企图通过混改获得续命的药企，哈药集团此前也有两次关于混改的记录，不过值得一提的是，相较于东北制药，哈药的混改之路并非一帆风顺。

哈药曾经在2017年引入中信资本，当年6月6日，中信资本接买华平投资所持有的哈药集团股份达到45%，与哈尔滨市国资委所持股份旗鼓相当。

同年12月18日，中信资本又进一步宣布拟对哈药集团增资，意取得哈药集团及其控股子公司哈药股份的实际控股权。但是这次增资控股，因政策变化而被迫终止。

事实上，这个政策是指2018年5月16日，国务院国资委、财政部、证监会联合印发《上市公司国有股权监督管理办法》，根据该办法，哈药集团增资方案在当年7月1日前无法获得国资委批准，按下暂停键也实属情有可原。

而东北制药的混改启动时间点是在2018年7月之后，此时上述文件已经发布，东北制药亦有充分时间来进行引入民间资本的准备，最后与哈药集团走向了不同的路。