这家餐厅逆周期增长，有望成为下个“海底捞”

大多数行业和公司都有周期，餐饮行业尤甚，一种产品及其运营模式“火”个3年就很了不起了。

而九毛九餐厅已经跨过24个年头，存有143间连锁店，2018年九毛九餐厅营业收入为13.34亿元。九毛九在西北菜中的市场占额，逊于老大西贝莜面，但双倍于第三名北疆饭店。另一方面，数据也显示九毛九发展的确已经趋向平稳甚至显露颓势。

不过，2020年1月，九毛九国际（09922.HK）实现了在港交所挂牌上市，上市首日收盘价较发行价大涨56.36%，在疫情背景下，九毛九仍然股价翻倍，至今市值已经突破了450亿，甚至还被寄予了“下一个海底捞”的美誉。

为何资本如此亲睐九毛九呢?

其实，资本青睐的不是九毛九本身，而是九毛九获取增量的能力。

九毛九，一块钱差了一分，这个词原先是用来形容一个人会做生意，或者用于讽刺一个人太过精明，不知怎的渐渐变成了山西人的代名词，这是山西人会做生意声名在外。

2005年，在海口开面馆的管毅宏讨了个巧，把自己的“山西面王”正式改名“九毛九”开始做品牌增量，这说明山西人会做生意名不虚传。

不过，做品牌虽然可以更加深入人心，但是受到山西面馆定位的品类限制，还是容易碰到增量的瓶颈，于是九毛九开始把产品扩展到西北菜，又做了品类增量。

并且，到了2010年，九毛九开始把餐厅开进各大购物中心，伴随着购物中心的兴起的红利，以及餐饮业态权重不断增加，九毛九常常大排长龙，门庭若市，这是做了渠道增量。

话说回来，九毛九做了品牌增量、品类增量、渠道增量，不还是个西北菜第二嘛，按说资本应该更亲睐第一的西贝而不是九毛九啊？

没错，如果九毛九只局限于本业，做到业内第二就很难有增长空间了，同时还要承受餐饮行业周期带来的不确定性，当然不可能像香饽饽一样被资本捧着。

好在，九毛九在这些本业的增量之外，还不断尝试开辟第二增长曲线。

2015年7月，九毛九内部孵化出了第一个新品牌——太二酸菜鱼。

随后，九毛九还孵化出如“2颗鸡蛋煎饼”（煎饼）、“怂”（四川冷锅串串）、“那未大叔”（粤菜）等品牌。

数据显示，从2019年开始，“九毛九”西北菜门店数、在西北菜总营收中的占比就一直在下滑。2020年，在新冠疫情背景下，“九毛九”品牌餐厅遭受重创，营收占比缩小至28.1%。

不过，当西北菜领域的“九毛九”陷入萎缩或者说衰退，上市公司九毛九国际却同时手握5大品牌。

其中，“太二”凭借着对年轻人心理与口味的精准把握，从出生到成为营收主力只用了三年多时间。2016年“太二”的营收只有0.68亿元，2019年增长至12.77亿元，足以与“九毛九”西北菜并驾齐驱。2020年，“太二”干脆成为九毛九旗下第一大品牌，营收占比超过70%。

2019年“太二”占九毛九总营收近半

资本追逐增量，因为只有增量才有未来。

假设没有增量，九毛九还是海口一家山西面馆；

假设没有“太二”，九毛九无疑已走向生命周期的末端。

正如《增量模式》理论创始人黄校长所言：“企业跨越生命周期强势法则就是做增量，没有增量就意味着死亡。”