9月17日第244次GDT招标盘后点评：拍卖集体上涨，黄油后市看高

在9月17日GDT第244次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、黄油走势预测的投票，共有141人参与投票。

【投票结果】

全脂奶粉：52%的投票预计上涨，21%预计平稳，28%预计下跌；

脱脂奶粉：50%的投票预计上涨，30%预计平稳，19%预计下跌；

黄油：31%的投票预计上涨，34%预计下跌，35%预计下跌。

一、拍卖综述

2019年10月-2020年3月发货，生产方投放稳健，脱脂奶粉小增。本次拍卖总体小涨2%，均价3303美元；成交37345吨，成交小跌6%；参与户数189户，成交人气略降；各主力品种除乳糖外，均有所上涨。

分品种涨跌幅

二、主要品种拍卖结果

9月17日招标结果：19年10月到20年3月发货

主要品种上涨明显，无水奶油表现相对疲软。

三、未来主要品种的到货成本与现货成本比较（汇率7.20）

各品种正向利润仍然比较高，期货吸引力预计升高。

四、盘后点评

1.无水奶油：本轮微涨，关税优惠期的买入理由支撑了价位，后续持续能力存疑；

2.黄油：克服了拍卖投放量增加的压力，顽强上涨，后续可期；

3.切达奶酪：现货市场饥渴仍未缓解，未来需求看好，可继续买入；

4.阿拉乳糖：市场转变契机已经存在，可分批买入；

5.酪蛋白：需求强劲，但太快的上涨容易降低操作空间，逢低买入；

6.脱脂奶粉：全球需求看好，整体价格属于历史低位，可继续买入；

7.全脂奶粉：前期貌似对于生产方的投放过于乐观的预期，被控制住了节奏，加上现货的强劲，拉动了价格，建议买近期合约

五、综述

欧美脱脂奶粉再创新高，乳清涨多跌少，2个区域总体表现均强于大洋洲市场。

大洋洲期货反弹，对于中国及东南亚的需求似乎有乐观预估。

国内生奶生产方面，8月底奶产量继续下行，价格创18个月新高。

国内现货成交，全脂奶粉高位不退，价格已创2年新高；脱脂奶粉市场缺货，价格也表现抢眼；黄油有所起色；奶酪逐渐走出低谷。

北半球的销售旺季即将到来，国内在中秋以后，也将步入全年烘焙类食品的主要加工季节，总体上奶粉消化了前期高进口量的影响，而黄油整体上半年进口量不足，全脂奶粉和黄油的四季度行情可以期待。