【市场盘点】2017上半年大陆LED屏上下游厂商业绩观察

自进入7月以来，LED显示屏上下游各大厂商2017年上半年经营业绩逐渐公之于众，截至目前，业绩预告披露工作已基本完成。在历经行业深度洗牌后，产业上下游集中度显著提升，龙头企业盈利能力加速扭转和提升。且看各厂商今年上半年业绩如何。

一、下游显示应用整机厂商

利亚德实现净利润34800-38500万元，成为名副其实的行业“领头羊”，同比增长90-110%，主要归功于公司销售规模的扩大，及订单的大幅增加。其中，LED小间距电视和夜游经济业务版块业绩增长最为明显。

联建光电实现净利润17500-21500万元，同比增长20-50%，本期净利润增长的主要原因在于公司生产经营工作稳步发展，数字显示设备、数字营销、数字户外三大版块销售规模扩大，及订单的大幅增加。

洲明科技实现净利润13100-14400万元，同比增长100-120%。业绩的上涨来自于公司LED小间距产品销售额的大幅增长，该业务将是公司未来三年内增长的核心驱动因素；同时随着海外销售体系的升级，海外市场布局效果显著提升；此外，全资子公司雷迪奥推出的新产品广受市场青睐。今年1-4月份，公司累计出口5786万美元，产品主要面向于美国、俄罗斯、英国、德国等地区。

二、中游灯珠封装厂商

木林森实现净利润26000-33000万元，成为LED封装厂商阵营中最大受益者，同比增长70-116%。业绩增长原因来自于生产规模的扩大，2017年LED封装产能高达42KKK/月，其中RGB灯珠产能7KKK/月，而LED小间距屏用灯珠月产能1KKK。

国星光电实现净利润12300-16000万元，较上年同期增长30-70%。公司作为全球第二大LED小间距封装厂商，受益于LED小间距屏市场的快速崛起，公司业绩高速增长，同时也继续扩大规模，预计2017年LED封装产能达6KKK/月，其中LED小间距屏用灯珠月产能1.7KKK。

东山精密实现净利润12000-15100万元，预计较上年同期下滑0-20%。主要是第二季度公司宣告新增投资项目，在LED封装业务上拟进行扩产。LED封装业务是公司重要的业绩增长点，此次扩展将为LED业务未来的增长提供支撑。预计年底将达成LED小间距灯珠月产能2.5KKK，主要面向利亚德、洲明、艾比森等厂商。

三、上游外延芯片厂商

上游外延芯片端，随着大陆本土LED芯片厂商的崛起，行业供需格局得到明显改善，下游照明需求及LED小间距屏市场需求的爆发，促使上游芯片供不应求，进而导致产业龙头接连提价，LED芯片行业趋势向好。

其中，乾照光电、华灿光电、澳洋顺昌等业绩均实现大幅增长，同时，大多数厂商在年内均有扩产的计划，特别是华灿光电在义乌的60亿元投资，目前产能逐渐释放，公司生产线满负荷生产，产销量比去年同期大幅提升。

整体而言，产能出清促进了集中度提升，龙头企业在去年行情反转实现获益后，今年将持续享受LED市场景气下订单与价格的双重利好。

作者简介：李臣，就职于奥维云网（AVC）显示器件与系统事业部，任高级研究经理职。研究方向：LED显示产业。