欧洲疫情防控升级 原油供需平衡表恐再度恶化

摘要：

由于疫情在欧洲多国持续发酵，欧洲多国宣布实施严格的封锁措施，这引发市场避险情绪升温，周三欧美股市大幅走跌，美元强势反弹，油价受到明显打压。而疫情的发酵对原油需求的恢复带来明显阻碍，后续可能会带来原油供需平衡表的再度恶化。整体来看，短线市场波动由情绪面主导，情绪释放后可能出现超跌反弹，中期原油基本面弱势对油价波动区间压制明显，预计年底前欧美原油会维持在均线下方波动，国内原油SC2012及SC2101合约预计分别会维持在280和290下方波动。

欧美疫情发酵，多国实施严格封锁。近期，欧洲二次疫情全面爆发且持续恶化，法国、西班牙新增确诊人数均达到5万左右，英国、意大利、德国和荷兰等国新增确诊病例则达到2万左右，均创新高。基于疫情放空管，各主要经济体将陆续采取严格的封锁防控措施，法国总统马克龙宣布，法国全境从10月30日起再度封城，以应对新冠肺炎疫情的迅猛反弹。德国总理默克尔表示，德国联邦政府和州政府已经同意从11月2日起采取新的封锁措施。其他经济体亦会陆续发布新的封锁措施。受疫情新增病例激增和欧洲再次封锁影响，疫情和经济担忧导致市场避险情绪显著增强，美欧股市遭遇重挫，周三标普500指数创4个月最大跌幅，美元大幅走强，内外盘油价暴跌逾5%，布油创6月12日以来最低收盘水平。

原油供需平衡表有再度恶化的风险。5月份以来，在OPEC+减产以及需求逐步恢复的情况下，原油供需平衡表持续修复，下半年以来进入去库周期，但由于疫情持续反复，各国严格的防控措施仍然抑制原油需求的恢复，尤其是航空煤油的恢复受到疫情的影响最大，疫情背景下，人们长途旅行以及公务出差需求大幅下降，各国之间的航班数量仍远低于疫情前的水平高，这导致航空煤油的消费较疫情前仍有较大差距。而此番欧洲爆发二次疫情，同时美国、印度等国家新增病例数据仍然居高不下，全球疫情防控形势仍然严峻，这意味着原油消费将受到进一步制约。

此外，利比亚复产也会给供应端再度带来压力，在该国局势缓解下，利比亚原油产量已恢复至60万桶/日以上，而此前约由于该国局势恶化导致产量将至10万桶/日，未来仍有约40万桶/日的增产空间，这给OPEC+减产带来一定压力。过去几个月，OPEC+减产执行情况较好，基本维持100%上下的减产执行率，对油价形成明显支撑。

而近几个月原油供需平衡的修复已经出现放缓，此番欧洲疫情发酵将进一步拖累原油需求，原油供需平衡表有再度恶化的风险，预计11月份三大能源机构的月度报告将对全球原油需求进行进一步下调。

美湾飓风对油价形成短线支撑。今年9月份以来，美国墨西哥湾地区遭遇多次飓风袭击，对该地区原油产量造成较大损失。根据美国国家飓风中心的消息，近期飓风泽塔风力再次增强，并于周三在路易斯安那州东南部沿海登陆，此后将向美国东部地区移动。美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了123万桶/日或66.6%的石油产量，关闭了12.05亿立方英尺/天或44.5％的天然气产量。

整体来看，欧美疫情以及欧洲大范围防控措施引发市场避险情绪再度升温，系统性风险导致油价大跌，同时盖过了飓风的利多影响，欧美原油跌至运行区间下沿，SC油价整体波动区间进一步下移，短线市场波动由情绪面主导，情绪释放后可能出现超跌反弹，中期原油基本面弱势对油价波动区间压制明显，预计年底前欧美原油会维持在均线下方波动，国内原油SC2012及SC2101合约预计分别会维持在280和290下方波动。