易鑫上市首日市值510亿港元 新零售成就租赁业最贵公司
文 / 毛彧之
来源：零壹融资租赁研究中心
11月16日，易鑫集团如期在港交所挂牌，股价开市即大涨31%，日内报收于8.12港元，涨幅5.45%，市值逾510亿港元，不仅是中国汽车金融第一股，也成为国内市值最高的以融资租赁作为主营业务的公司。
腾讯、京东、百度入股
三年成就510亿市值
从独立运营到市值510亿，易鑫只用了三年时间。
2014年8月，易车网下属汽车金融事业部宣布独立运营，成立上海易鑫融资租赁有限公司。在之后的三年内，易鑫先后获得腾讯、京东、百度、易车等互联网巨头三轮融资合计超过100亿元。
在互联网“流量为王”的大环境下，对于易鑫来讲，易车、腾讯、京东、百度这些互联网巨头带来的资金、流量以及数据让他们有了在这个群雄并起的时代中“拼爹”的资本。
市场给予敢想敢做的先行者的回报往往是慷慨的，成立三年，易鑫已成为互联网汽车零售市场中的头部公司。
据Frost & Sullivan研究报告显示，易鑫已占据2016年互联网汽车零售交易数量的18.7%，交易金额的18.4%，居行业首位。在今年的前9个月内，易鑫互联网汽车交易平台已经促成30万宗汽车零售相关交易，涉及汽车总价值超过290亿元人民币。
对于易车网来说，易鑫这个“亲儿子”的体量早已将“老爸”的33.65亿美元抛在身后，这家汽车资讯行业“老二”凭借汽车金融，终于迎来了逆袭的机会。
新零售的好故事 新金融的烂生意
在汽车金融这个行业中，虽然每家公司都从金融业务中赚着钱，但没人愿意承认自己是金融公司。
对于易鑫来说，虽然2017年上半年70%的收入都来自于融资租赁业务，但投资者的热情已然表明，融资租赁企业1倍PB的估值方式在这里其实并不适用。
事实表明，能束缚住投资者想象力的不是“贫穷”，而是“金融”，易鑫510亿港元市值的绝大多数，都是“新零售”业务带来的想象空间。
汽车融资租赁业务面对的是下沉的客户群体，做的是三四五线城市业务，拼杀在银行、厂商系汽车金融公司的盲区之中。
面对下沉的市场，传统汽车消费金融业务存在着获客、融资成本高昂，风险高发，竞争之下利润微薄等诸多问题，愈发难以适应市场变化。对于这一点，消费贷公司偏弱的市值和上窜下跳的股价似在证明，至少在投资者眼中，“新金融”的生意并没有那么好做。
凭借线上线下交易平台掌握交易场景、引导用户交易，通过汽车融资租赁业务赚取利息、变现流量，借助后市场及附加服务追逐利润，成为了这个行业中的主流玩法。
通过逐渐将汽车销售、汽车金融、汽车后市场、二手车处置的产业链闭环控制在自己手上，汽车金融公司正一步步实践着向“新零售”转型的野望，而互联网零售平台则是这一过程中有力的抓手。
据易鑫招股说明书显示，中国互联网汽车交易在2012年才逐渐兴起，当时的交易量仅约20万余辆，在这个以千万计的大市场中份额微小。2016年，互联网汽车交易辆暴增至100万辆，年复合增长率超过60%，但相对2016年3160万辆的国内新车销量，互联网零售渗透率仅达到了3.2%。
在上月闭幕的上海安亭汽车金融论坛上，有业内专家测算，未来国内新车总销量将有望增长到4000万辆以上，二手车销量更面临爆发式增长，若仅以10%的互联网零售渗透率计算，互联网新车销量将有望达到400万辆左右，市场空间十分诱人，留给后来者的机会并不稀缺。
伴随着汽车金融成为互联网创业风口，资本巨头纷纷入局，交易场景持续扩展、变革，愈发透明、高效、便捷，互联网汽车零售的市场增速或许还会有超出预期的表现，这个行业的精彩故事才刚刚拉开序幕。
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