玉米市场压力大继续回调

国内玉米走势从从上涨转为高位震荡，政策调控引导市场玉米，主力合约持仓、交易量明显萎缩。基本面压力重重，饲料厂大量采购新麦，进口玉米拍卖在即，后续还有上千万吨进口玉米未到港。期货连续两日回调，但外盘天气炒作卷土重来，令期价下行压力有所减轻。

考虑到猪价下跌、禽类亏损，养殖行业处于全面亏损周期，饲料企业更倾向于使用低价的替代原料进行添加，纷纷加大了国产小麦、稻谷以及进口谷物等的替代规模。南方企业的替代原料呈现国产小麦、稻谷及进口玉米等多元化局面。华北饲料企业则倾向使用小麦替代玉米，随着当地新麦陆续上市，新麦、陈麦共同挤压玉米的饲用需求。

目前进口拍卖的实际投放时间和数量尚未公布，但从参拍资格来看，一是必须持有“两证”，二是必须在海关总署动植物检疫司官网最新《全国进口粮食加工企业名单》中的玉米加工企业。也就意味着此次进口玉米的拍卖已直接剔除贸易企业的参与资格，客观上可以理解为点对点的定向式投放，从根本上去除了非常规囤粮、资本炒作的可能性。

不过，外盘再度开启天气炒作，美国及巴西天气干旱引发CBOT玉米价格上涨，同时前期国内玉米期价贴水现货较多，在外盘的带动下开启一波反弹走势。

但长期来看，鲁证期货研报认为，玉米过高的渠道库存以及低迷的需求将持续制约玉米价格，另一方面需重点关注政策导向。近期市场传闻第三方资金，正在向借款单位确定回款时间，8月底全部偿清贷款。同时多家东北深加工停止玉米收购，中储粮也公布近期将举办进口玉米竞价销售专场。利空依然在累计，不利远期粮价。因此玉米期价反弹之后依然面临较大压力。　

来源：文华财经