投资盈/亏的几个来源

利息、折价、波动和未来

看了淘宝店主的帖子，确实有些感慨。在开始认真投资之前，搞清楚自己打算怎么挣钱或者亏钱，可能比动不动就撸袖子上有意义的多。

在我看来，投资的盈/亏无非是这么几个来源：利息、折价、波动和未来。

利息，是最容易理解的，钱存银行收利息，买债券买A类也有利息，买房子可以获得租金收益，买高分红的股票，也能分到股息。而黄金白银这类贵金属，最被诟病的一点就是不能生息。

折价，简单来说是指基金的市场交易价格和净值之间的价差。假设某基金的交易价是0.99，净值为1，那么就存在一个点的折价空间。当然，A类基金的折价、AB合并价格对母基金的折价、封闭基金的折价、股指期货的贴水、A/H比价等等这些也都可以理解为折价。

波动，是指市场上各种交易品种的价格波动，这种价格波动，可能会受多种因素影响，比如去杠杆，比如降息降准，比如财报等等都会影响市场情绪，也就是格雷厄姆所说的价格取决于市场先生的心情。

未来，是最虚无飘渺的东西，在我看来，当初几百亿港币市值买腾讯的，现在几百亿美元市值买京东的，还有整个VC行业，其实都是在赌或大或小的未来。

是不是一个好的投资标的/策略，我觉得可以从上述四个方面去分析。

比如，1元以下、有下折保护的A类，不但具备了吃息、吃折价这两个确定性的盈利来源，还可以通过简单易行的轮动策略来挣到价格波动的额外收益。我想，这也是 @低姿态 兄称之为“最完美的长期低风险投资品”的原因吧。

面值以下的债券，具备了吃息、吃折价这两个确定性的盈利来源，但是能不能挣到价格波动的钱，也把债券轮动起来，显然要比A类要难太多了。至于未来，到期还本付息就是债券最好的未来了。

银行股，可以吃到股息，但吃不到折价。而 @flitter 老师通过引入翻倍期的概念，把银行股轮动起来，硬是吃到了非常丰厚的市场波动的利润。

困了，今天先写到这里吧，只言片语，写给自己和有缘的人。