千亿市场下奔袭 小熊U租两年融资6轮，达晨独家解读：为何我们连续4次下注
【摘要】
“我没钱买电脑还开什么公司？”七八年前，一家企业创始人问胡祚雄。彼时，市场对企业IT办公设备租赁模式的理解度还很低。
但是短短数年，随着“双创”火热进行、共享经济不断发展、社会信用体系的完善，IT办公设备租赁的千亿市场需求被解锁，大批新兴的互联网公司、大型国企和上市公司都逐渐开始接受租赁模式，IT办公设备租赁市场发生了巨大的变化。IT办公设备租赁赛道内的运动员们刚刚起跑，就忙不迭地开始加速。
从2018年5月开始，小熊U租在两年内累计完成了6轮融资，除了腾讯和京东的战略合作之外，还吸纳了达晨、东方富海这类一线机构的青睐。此外，国家中小企业发展基金、财政部旗下新兴产业基金、深圳市引导基金、福田区引导基金等四支政府基金也进行了注资。
IT办公设备租赁赛道有什么生意经？拿下6轮融资的小熊U租，又有什么杀手锏？
7月14日，IT办公设备运营商小熊U租宣布完成D1轮融资，该轮融资由京东集团领投，达晨财智跟投。这是小熊U租两年内完成的第6轮融资。
早在2018年，京东与达晨就投资了小熊U租的A轮融资。截至目前，达晨已累计下注4次。达晨投资总监黄跃卫对《融资中国》表示，之所以连续下注并重仓小熊U租，是因为IT办公设备租赁赛道未来的广阔市场空间，以及对小熊U租逻辑的看好。“我们认为，如果仅仅是租赁设备并不能建立良好的护城河，只有实现产业闭环，做好服务，才是合理的商业模式。”
4次下注 达晨的逻辑
自从2016年底投资了爱回收后，达晨开始将眼光放得更大，如果说手机设备主要掌握在个人手中，那么电脑等办公设备则更多的是掌握在企业手中。
从市场规模看，IT办公设备租赁在美国的市场渗透率达到55%、在欧洲超过63%，而在中国则不足5%。目前，中国市场中拥有电脑存量3.5亿台，其中1.7亿台为企业商用。按照每年新增3000万台的数量看，巨大的行业机会亟待开采。
“经过几十年的发展，国内各行业都得到了长足的发展，许多行业从增量竞争转变为存量竞争，企业静下来磨练内功，降本增效，尝试在更高维度上击败对手变得极其重要。所以企业更需要轻资产运营，降低企业经营风险，把更多的非核心业务做外包处理。”黄跃卫指出，“IT设备采取租赁的方式对企业而言，不仅可以减少一次性现金的支出，最重要的是可以让员工持续使用最合适的设备来提高工作效率和体验度，并得到良好的租后服务，节省企业IT运维成本。”
按照这样的思路，达晨开始在IT设备租赁赛道内寻找标的。
专注于企业服务和大居住领域的黄跃卫对这一赛道进行了系统的摸骨，但始终没有下手。直到2017年，黄跃卫和胡祚雄在一场活动上相遇。当时，胡祚雄凭借凌雄这一品牌已在行业内拼杀多年，并在短租等业务上占据了领先的市场地位。胡祚雄在活动上指出，要满足企业办公需求，不能仅止步于“分时租赁”的简单概念。
这一想法与黄跃卫不谋而合，在这之前，黄跃卫已经将整个市场从头到尾的筛选过一遍。他想找到一家能实现全产业链闭环的企业。“如果只是'租设备’这一个动作，那拼不过电商平台。最重要的是，租赁设备的商业模式对二手机的回收和处置有极高的要求。”而小熊U租几乎是市场上唯一能满足“租赁+回收+技术服务+SaaS系统”IT全生命周期服务的企业。
黄跃卫到小熊U租尽调时，恰好碰到了京东。当时，京东企业客户有轻资产化办公需求，对降低成本、提高效率有迫切渴求，而小熊U租的商业模式刚好能满足这一需求。
三个月后，达晨和京东对小熊U租进行了首轮投资，在随后的两年时间中，达晨累计投资了4次。
在达晨内部，连续投资4轮的案例并不多见。达晨董事长刘昼也曾表示，“不是特别好的项目，第三轮就不考虑了。”之所以连续陪跑，达晨也有自己的逻辑。此前，达晨曾投资过一家提供叉车租赁服务的公司，目前正在申报创业板（已受理）。达晨的经验是“和融资租赁不同，经营性租赁的商业模式，必须赚产业服务的钱，而不是债权利息差。”
能够完成租赁、回收再到运维，并坚持“重服务”的小熊U租显然是不二人选。“广阔的赛道，和小熊U租全产业链闭环的打法，从一家硬件设备租赁公司向信息技术服务公司转型的路走得非常扎实，技术服务收入已经占到租赁收入的45%，这是达晨持续陪跑的原因。”黄跃卫说。
小熊的雄心
胡祚雄从事IT行业运营这件事由来已久，早在2004年，他通过二手电脑分销商起家，逐渐发展为中国最大的线下二手电脑批发零售商，在全国10余个城市开设了几十家店。从2008年开始，胡祚雄意识到，IT租赁市场大有可为，在几年时间内，小熊U租的前身凌雄在全国9个城市个城市成立分公司并开始面向企业办公，覆盖长租与短租，这一时期，小熊U租的模型尚未成形，仍停留在分时租赁阶段。
2017年时，凌雄服务了超过2万家B端企业，是当时全国最大的IT办公设备租赁服务商。在短租方面，凌雄的市场占有率已发展到头部；在长租领域，凌雄已经在全国设立了9个分公司，市场占有率处于领先阵营。
也正是这时，胡祚雄意识到，分时租赁仅仅是一小部分需求，更重要的是，提供产品之外的服务，他决定向全产业链进行拓展。2017年，凌雄在内部成立了回收公司，在行业内首创了租赁+回收+技术服务的运营模式，并开始为企业提供全生命周期的 IT办公设备解决方案。
黄跃卫回忆，在投资前，小熊U租在回收和短租方面已经做到业内第一的位置。长租，虽然处于第一梯队，但领先优势还不明显，这对小熊U租来说是新命题，也是下一个考题。
在答卷之前，胡祚雄已经思考再三。他将长、短租按照时间和用途两个维度进行划分。6个月以上的为长租，以下则为短租；用途方面，长租主要面向办公需求，而短租则应对展会等临时性用途。对小熊U租而言，打通短租到长租，在设备闲置时短租，不仅能提高闲置，还可以提升设备周转率。
胡祚雄举了一个例子：将一台新机租给企业两年后进行回收处置，之后根据设备情况，租赁给对机型要求不高的企业，满足企业不同岗位的不同设备需求。并在闲时通过短租给展会等短期活动，将设备的寿命延长。
与此同时，小熊U租打通全产业链，能够在采购等各环节上降低成本、提高毛利。极大提高了收回成本的速度。
但从市场看，IT办公设备租赁虽然坐拥千亿市场空间，但渗透率不足5%，一个亟待解决的问题是企业的思维模式仍较为保守。
“我没钱买电脑还开什么公司？”拓展业务初期，也有企业这样问胡祚雄。但随着行业逐渐从初期走向成熟，一些大型集团企业开始向租赁设备伸出橄榄枝。
“中小企业租赁设备是为了降低一次性的现金流支出，考验的是价格；而大型企业则更看重品牌和服务，需要综合解决方案。”
正是因为购买满足不了企业客户的需求，所以服务对于经营性租赁的作用也更加关键。“一些企业的电脑设备三年更换一次，有设备处置、维修、IT运营成本的问题。以租的方式代替买，能够降低成本。小熊U租不仅能提供上门安装调试，更可以为客户提供整套的IT办公设备综合解决方案。” 胡祚雄表示。
但要实现这样长链条的服务，需要更强大的信息化建设。
决胜数字化转型
2018年，在黄跃卫将小熊U租推上投决会时，达晨内部也曾有过疑虑。当时，小熊U租品牌从凌雄升级而出，但团队构成仍以传统租赁服务行业为主。“我们当时觉得小熊团队现代化管理能力偏弱，而且小熊的信息化建设程度处在初期阶段，销售记录等信息还是用最传统的Execl表格记录。”
在完成达晨的A轮投资后，小熊U租的信息化建设进入了快车道，并在最短的时间内建立起强大的信息化体系。
“胡总是一位非常有全局观的领导者，他愿意将权利下放给下属，并给予股权激励。”黄跃卫回忆，为了更好地实现数字化发展，小熊U租引入了数位互联网出身的高管，在胡祚雄的大力支持下，小熊U租进行了大刀阔斧的改革。
胡祚雄告诉《融资中国》，通过数字化转型，小熊U租打通了从前端获客，到中台业务处理、订单交付、资产管理，以及后台业务财务一体化、自动化财务报表输出的全链条数字化，实现全链条信息无障碍流通，并通过各阶段的数据沉淀，分析基于整体的数字化架构，可以很好地为企业各种流程管控、风险管理、数据分析等运营做支撑。
在小熊U租实现内部升级的同时，千亿市场也引来了更多的入局者，在更多的资本灌注后，或许只有拥有平台和数字化能力的企业才能走到最后。
作为业内唯一拥有全产业链服务的企业，小熊U租的逻辑也很简单：重资产、重运营、重服务。帮助企业重构IT资产的效率与价值，实现轻资产运营的转型。目前，在产业链内的每个单项业务，小熊U租的差异化优势已经开始凸显。
2019年，小熊U租的租赁设备台数同比增长106.93%，2019年服务营收增长超400%， 2020年第一季度虽然有疫情的影响，仍取得了同比154%增长的业绩。
今年以来，疫情的影响让中小企业的经营压力增大。以租代买，降低现金流和成本、提高运营效率的诉求更为迫切。疫情期间，小熊U租累计帮助2万多家中小企业复工复产，为企业提供减免租金、延长收款期、免费技术服务、免费接入资产管理SaaS系统等支持，帮助企业尽快复产、复工，减少现金流支出，降低企业成本。为叮咚买菜、火花思维、作业帮等独角兽企业提供定制租赁服务，解决了企业IT设备运维难度大，员工在家公办困难等痛点。
达晨财智是2020年上半年中国IPO项目最多的投资机构，达晨内部对小熊U租非常看好，是达晨员工基金重仓的两家企业之一。两年之内高速融资，小熊U租极有可能在短时间内完成资本市场的跳跃。在此之前，将租赁生意升级为IT设备全产业链的数字化服务产业，是小熊U租实现技术驱动发展至关重要的一步。
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