生猪价格探底回升，上涨行情开始启动！

近两日猪价刚刚开始上涨，便引来市场一片质疑之声，人们普遍认为此次反弹难以持久，恐怕又是昙花一现，后市仍将持续下跌。理由是：目前生猪存栏量较大，猪肉供给充足，大概率上猪价将会继续压价下行。那么实际情况究竟如何，猪价是否会如人们预期般持续走低呢？

雄牧生物认为：人们预期猪价还会继续下跌，是悲观预期的惯性认知所致，既没有发现市场环境已经改变，也没有认识到各种利多因素的客观事实。此前我们就说过仔猪价格和生猪价格严重倒挂，生猪价格有望获得修复性上涨行情，只是我们预期猪价上涨最快会在5月份发生，没想到4月中旬就提前启动了上涨行情，比我们预期要早了不少。

从支撑猪价上涨的利多因素上看，除了仔猪和生猪价格倒挂外，还包括饲料成本上升、猪瘟疫情影响、大猪过度淘汰、猪价探底完成、政策预期托底等等，利好因素如此之多，上涨成为必然，行情触发只需一个契机；就在过去的3月份，养殖户大量压价抛售导致部分地区猪价跌至养殖成本线，再跌养殖户必然亏损，猪价压低到一个极限位置，因此物极必反，要知道生猪产能尚未完全恢复，养殖户一旦亏损必然会压缩产能，这和政策目标相左，因此价格不会更低了，这是我们判断行情将要启动的重要原因之一。

自去年以来，玉米和豆粕的价格飙升至历史高位，养猪成本亦随之水涨船高，高企的养殖成本也迫切需要通过消费实现转移，因此生猪价格很难再跌回至历史较低水平；目前猪价基本完成探底，前期已触及到部分养殖户育肥成本线附近，养殖户扛价惜售情绪强烈，猪价已无继续走低可能；政策面亦是如此，国家支持生猪产能恢复，目的是平衡消费者和养殖户之间的利益关系，在保证养殖户利益的前提下，让过高的猪肉价格回落到合理价格区间，让老百姓吃上便宜的猪肉，当前猪粮比已经落至7.94:1，猪肉价格相对合理，考虑到养殖成本已不再是2017年的较低水平，若生猪价格继续下跌必然会损害到养殖户的养猪积极性，不利于生猪产能进一步恢复，因此政策预期上也不支持猪价进一步下跌。

鉴于生猪价格已经探底回升，那么3月份生猪大量压价出栏带来的供给压力已经基本消除，4月份的猪肉供给或呈略微偏紧态势，这将会对生猪价格形成有利支撑，在猪价遭遇11周的大幅下跌后，短期猪价或将迎来一段持续的上涨行情。

因此雄牧生物认为：猪价上涨行情已经启动，此前认为上涨行情可以持续到年底的判断没有改变，但本轮上涨出现快速飙升的可能性极小，猪粮比9:1可以作为猪价天花板的重要参考标准，后市猪价以震荡往复方式缓慢攀升的可能性更大，主要是养殖户思涨心切，前期抗价惜售情绪将会在猪价上涨过程中得到不断的间歇性释放，这可能是导致猪价预期涨跌反复缓慢攀升的主要原因。