峰瑞资本李丰：哪些公司更容易获得资本青睐？

峰瑞资本李丰曾经投资过韩都衣舍、三只松鼠，这次他要聊一聊：哪些公司更容易获得资本青睐。

8月28日，峰瑞资本创始合伙人李丰在派代年会上发表了“消费升级趋势下资本正在关注的创新和增长点”为主题的演讲。

李丰表示，原来线下的所有问题会被互联网所逼迫，但在矫正和调整后会获得新的发展空间，使得线下传统行业的零售向更合理的方向发展和竞争，机会就在这里面。

公开资料显示，峰瑞基金目前拥有1支主基金和3支专项基金，主基金中有1.5亿美元基金和10亿人民币基金。峰瑞资本人民币基金过去一年共投资了57家公司，其中26家已完成新一轮融资，新增项目中有1/4为深科技项目。此外，峰瑞资本还设立了4支专项基金，分别投向了Uber、三只松鼠、摩比神奇、Unity，总计金额超过11亿元人民币。

对话李丰 - 精彩提炼

◆社群电商、微商、社区电商、网红电商的出现本质上说明了流量入口正在多元化。

◆目前零售业最大的主题是消费升级，包括品牌升级、品类升级和渠道升级。

◆峰瑞更青睐投资对实体经济效率有明显提升的商业模式，这里面含品牌、技术和技术应用。

◆大多数所谓新出现的名词，其实在原来人们的传统生活和线下都有对照，比如现在大热的内容和直播导购。

以下是详细的问答内容：

Q：如何看待现阶段的互联网电商？

A：关于互联网电商发展，我得出这样几个结论。第一，互联网电商将会获得更高速的发展，但也会影响原来线下传统零售行业的格局，使得线下的零售行业要面临一个看似最难的阶段，难点在于原来线下的所有问题被互联网逼迫了之后会使其不得不去矫正和调整，但矫正和调整后会获得新的发展空间，使得线下传统行业的零售向更合理的发展规律和发展竞争方式上走。

第二，因为流量入口的变化，简单来讲就是从PC端到移动端，而在移动端上，大家还发明了很多诸如社群电商、微商、社区电商、网红电商等，这些词本质上说明了一个过程，叫流量入口的多样化，会影响到线上零售行业，其中有的可能是长期现象，有的可能只是阶段性的出现。

Q：峰瑞资本在接下来的投资方面是否会具体针对某些行业？

A：从大的逻辑上来讲，零售本质上最大的主题还是消费升级。所谓消费升级包含了这样几个因素，第一是品牌的升级，也就是很多新的消费者或者消费意见领袖，对中国原来传统消费品中的一些品牌，从认知到改进再到理性购物，有了更新换代的愿望。

第二是品类升级，比如原来意义上的休闲零食只有瓜子和花生，但因为核桃、杏仁等存在，这些被大家认为是未来更健康的食品，为了满足需求，所以休闲零食的品类也得到了升级。

第三是渠道升级，原来的零售行业只能在线下的商超或购物中心等地来进行销售和展示，渠道升级指的是不论在线下零售，或者淘宝、天猫、京东、等平台，还是社区电商、微信等，每种形式都表明了用户获得商品信息并且触发购买冲动的入口在进行多样化的演变。

Q：什么样的公司会获得峰瑞资本的青睐？

A：首先，大前提是假定中国在5~7年（投资周期）后，新的经济结构调整可以完成，在将来，什么行业和现在变化是最大的，从这个逻辑反推，大概就是什么东西是现在最好的方向。

结论就是，第一，因为中国当前所处的阶段为，人均GDP8千元，一线城市人均可支配收入8千元，5~7年后一定会达成的是，城市人群的生活方式差别会很大，产品和服务都可以作为落脚点。

第二，从中国的经济结构上来看，如果中国5~7年后走过这个经济循环，什么行业的发展变化最大？我们猜是对实体经济效率有明显提升的商业模式，这里面含品牌、技术和技术应用，中国要走出这个经济循环，必须要走去产能化，从商业实质来讲，作为去产能的概念，这个经济循环中必须要完成的是要让相对低毛利和低效的生产方式改变为高毛利和高效的生产方式。

什么方式可以提高毛利和效率？有两个办法，跟消费升级有关的办法是，去生产更高毛利、更高性价比和更高产品溢价的产品；另一个方式就是用更好的技术转化或技术价值来支撑产品。中国经济结构能够调整结束，这个周期能够走过去，产生变化最大的大概就是这两种方式，当然还有另一种结局，就是这个经济循环走不出去，那就意味着不管什么行业都不容易发展，所以我们宁可还是相信走的出去。

Q：瑞峰资本创立时曾表示要做“透明的基金”，一年来是否做到了？

A：我们所说的达到透明，从整个互联网看，改变最大的是提高了信息的获取和流转效果。如果从电商来看，提高效率最大的部分在于用户正在买什么，买过什么，大家在近期最希望买什么，买的最多的东西是什么，以及评价是什么，过去是否一直都是好评等，这些信息从淘宝和其他的电商网站来看，变成了用户更有效判断的依据，也更透明，也使得生产和消费这两端同时往线上进行迁移，也就是说，大家对于信息的对称性提供了供需两方的撮合效益。从金融上来说，本质上也是一样的，提高信息的对称性肯定能提高金融本身的效益。

再换一个角度，国家现在所做的金融监管，本质目的是为了穿透所有的金融手段和工具，看见供需之间的关系，简单来说就是只要让别人知道这笔钱是借给了谁，是谁借出去的，借钱的人是为什么而借，以及他需要这笔钱来做什么，做了之后的结果是什么，如果我能知道这件事，大概理论上我对这个金融需求供给之间的匹配和风险就会有更好的了解，这叫信息对称性。

Q：你在创立的时候说要颠覆以往的投资模式，接下来还会有哪些创新？

A：我们在一周年的时候推出了自己的APP，如果这件事情我们可以继续往下推动，我们的基金可以继续发展，那最终的目的还是希望通过交换信息使得投资和背后和金融整个链条循环在我们这里提高效率。但APP是一个新的尝试，以前是没有投资机构来发布一个和外界沟通的APP。

Q：如何看待现在大热的内容和直播导购形式？

A：我觉得这是一个手段的变化。参照线下传统商业，可以看到，线下也有通过社会关系网销售产品，通过读书俱乐部来卖书，或者通过电视上的购物频道，这都是线下已经被证明过的事。我觉得凡是在线下出现过的事情和实例，基本都证明了这种类型的购买转化效率，因为如果没有效率，基本上就被淘汰了，这形态就不会存在。

从另外一个角度来讲，是不是因为有电视购物，所以通过画报、读书俱乐部或者社区的购买就是无效的？肯定不是。大多数所谓新出现过的名词，其实在原来人们的传统生活和线下都有对照，这些形式如果在线下零售可以长期存在，就基本上是合理的。但是任何一个形式，都不会使其他的事情变得不合理。

作者 | 青樨

编辑 | 郦毅