新奥股份（600803）；等，是一门艺术！
年报重点
1，17年santos投资减值2.4亿，后利润是6.31亿，EPS0.64，那么如果不计提，EPS应该是0.88.
2，18年预期增长24%，假设利润同步增长，预期利润应该是EPS 0.88x124%=1.1元,几乎可以有翻倍预期。
3，敲黑板，划重点来了，社保，陕国投，都是在12月底前进的，而且全额参与了配股，所以严重被套。弘创(深圳)投资中心，第二大股东，成本价也是有12.5元。也是被套中。这都还不算资金成本。第十大股东，港资，参与了抄底配股。看起来现在也是被套的。抄他们的底应该很安全。
那么安全，又有翻倍爆发力，这种票值得等，最到7月份就可以看到中报数据，到冬天很可能爆发。
17年为什么大跌
有两个原因
1. 我觉得最重要的是17年是原始股东撤出的关键年。原来的第二大股东从16年开始减持，17年是找了个人接班，不然不知道要跌成什么样。
弘创(深圳)投资中心(有限合伙)这个是接盘侠13元接的盘。
涛石能源股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)这家是清盘了，16年减持到5%以下，17年应该已经清盘了。
2. 接下来因为再融资渠道受限，只能配股。配股预期导致股价大跌，基本上抄底的社保等各路长线资金都是被套的。
重点关切项目
投资损益
在18年年中预期应该是翻倍回补。
这个股票的预期就不用说了，虽然原来是做煤炭生意的，但是自从收购santos 10%股份以后成为第一大股东后，最大的资产就是santos的股份了。最近santos拒绝了港湾能源的144亿澳元报价，管理层认为，santos值178亿，就是说，10%的股份，按照现在的汇率算4.85x178x10%=87.3亿人民币。
这些都是虚的，不过年中有一次补齐投资收益的计算，所以应该出现非常大的非经常损益收入，然后极大降低动态PE，去年减值的部分会翻倍补回来。看下图，santos股价几乎翻倍了，具体投资收益会计算多少，还不知道，要看santos的年中报表才能确定，但是可以依据santos的股价做些参考。
负债
看公告，基本上投资santos的借款已经换的差不多了，加上配股融资到位，财务已经健康。1季度，资产负债率为64%，流动负载/总负债为58%，而4月份偿还的负载还没计算在内，所以，2季度负债率会进一步下降。
短期借款中 15,000.00 万美元，是公司全资子公司新能（香港）向中国银行（香港）有限公司的借款，到期日为 2018 年 4 月 16 日。公司于 2018 年 4 月 10 日在中信银行石家庄分行取得 15,000.00 万美元中长期贷款，到期偿还该笔贷款。长期借款中 20,000.00 万美元，是公司全资子公司新能（香港）向以渣打银行为牵头行的银 团借款，原到期日为 2019 年 5 月 5 日，公司向中信银行石家庄分行和中国进出口银行河北省分行申请了中长期贷款及自有资金合计 20,000.00 万美元，于 2018 年 4 月 20 日提前偿还该笔贷款。 本季度内公司全资子公司新能（香港）向中国工商银行股份有限公司新加坡分行的 15,000.00 万美元借款，原到期日为 2018 年 3 月 23 日，由于该笔贷款信用证到期日为 2018 年 4 月，经与银 行协商获展期批准，到期日调整为 2018 年 3 月 28 日。公司于 2018 年 3 月 22 日在中信银行石家庄分行取得 15,000.00 万美元中长期借款，并于 2018 年 3 月 27 日，到期偿还该笔借款。
盈利预期
新奥舟山天然气接收站，这个专门针对北美的接收站估计6月分开始运营，会给新奥股份带来一部分收益增量，具体要等公告确认。
国内天然气需求量大增，具体增加多少，对新奥股份产生多大的效益，这个说不准。但是根据现有财报，股价已经严重低估，任何增量都严重拉低PE，而且新奥本身的各项业务增长速度都非常快。而且今年煤炭价格上半年维持高位，给新奥传统业务带来的业绩增量也不可小觑。
随着santos的各项投资项目的展开，新增产能转向供应中国的机率大大增加。这对新奥股份来说是最大的预期，也是新奥股份不舍得把santos股份卖给港湾能源的最重要的原因。
动力煤连续走势可以看出，今年的上半年低点是远高于去年低点的，煤炭业务今年上半年业绩应该能保持增长。
而生物制药等行业，主要产品是农药，这块涨价非常明显。
附：
年报经营数据
一季报
动力煤走势
动力煤1月份低点，18年煤价远高于17年；4月份低点，17年在低点的持续时间远多于18年，可以判断，18年上半年煤炭部分利润很可能要大于17年上半年。确定性非常好。
Santos 股价走势
新奥股份股价走势
这两个股价之间的差异，自己脑补一下，别做梦笑醒。当然17年那个14元超级大平台，套牢了多少人？需要多久才能洗涤干净？考验等的艺术。
小结
盈利确定，损益反哺，股价严重低估，走势和基本面背离。回归？你还要让人等多久？
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