因素4：共同基金的影响——2

最好的基金往往规模比较小而且自其诞生之日起不会超过3年。这是因为共同基金家族能够给新的小基金优惠待遇，给它发行新股票的优惠（它们可以很大的折扣进行IPO），而且允许它在家族里的大基金之前进行交易。当它变成热门基金时，基金家族就可以对它进行大肆的广告宣传直到它变大。贝尔和根斯勒报告说，做广告的基金过去都有很好的业绩，但是一旦它们被推销给大众，其良好的业绩就少有能持续的。

虽然可能有几只基金的业绩会胜过市场平均水平，但是其表现通常是反复无常的。一只基金今年可能获利40%，下一年可能损失15%，在下一年可能又上涨了35%，而再下一年有可能下跌30%。从总体上来看他可能是业绩最好的，但是其表现蕴含着巨大的变数。你也许不喜欢这种表现，尤其是在你能够通过购买指数基金而收益更高时。

在共同基金出售股票而获利时，它必定将其税收收益转换给其股东。因此，你能在11月份买了一只共同基金，眼瞅着它的价值下跌，却还要为这只共同基金在你投资之前出售股票股票所得的收益缴税，这一税赋不同于你因出售共同基金获得收益必须交的税，但它仍然是你的责任。

共同基金不只是包括转嫁给你的管理费、行政费和营销费，还包括交易成本和不得不以现金持有一定资产的成本。在你买卖基金时，很多共同基金还向你收取销售附加费，这些费用都有由你来承担。因此，投资于积极经营的共同基金的成本是巨大的。根据贝尔和根斯勒的说法，这些费用是积极经营共同基金不能胜过只是买进并持有一个主要的股指的消极基金的主要原因。

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