机场班的班长上海机场（一） 大家众所周知今年因为疫情的影响，航空业务面临近些年来的冰点，股神巴菲特也...

大家众所周知今年因为疫情的影响，航空业务面临近些年来的冰点，股神巴菲特也没有避免到这突如其来的疫情，让其航空股遭受损失。所以我们今年的数据暂时不看，没有太大的意义。反而一个不合适的描述是：这个疫情让之前60多的机场给了很多朋友上车的机会。

记得小时觉得坐飞机是个好遥远的事情，后续成为了大家日常的出行选择方式。以前真的是坐不起飞机，随着国内经济的发展，乘坐飞机会是越来越普遍的交通方式，但是截止目前还是有很多人从没有坐过坐飞机。在疫情之前民航的增长趋势很明显，未来的市场还是很大的。

而且在队长所在城市成都而言，自我记事双流机场就行最开始的T1到T2的发展。以及最近已经试飞成功的天府机场。这一步一步的扩大，它们的承载能力是成几何倍的增长。包括北京上海等一线城市近些年也扩建了机场，可见机场的需求市场明显是出于供不应求的情况下。

目前已经是上市的机场有4家：上海机场、白云机场、深圳机场、首都机场。下图为过去6年四家机场的收入以及这些年机场指数和四大机场的数据。

（机场指数截止目前同花顺的数据）

（上海机场截止目前同花顺的数据）

（白云机场截止目前同花顺的数据）

（深证机场截止目前同花顺的数据）

（首都机场截止目前的数据）

机场盈利能力

（上海机场）

（白云机场）

（深圳机场）

（首都机场）

机场的独特性地位

机场建设需要国务院审批，航权时刻是由民航局审批。机场整体的表现还是不错的。所以这个生意的盈利性具有一定稳定性，行业壁垒高。一般竞争性不是很强，天生的地域性以及受政策等因素的引导较强。这些因素从我的角度来看都是很客观的。

从财务数据中看4家机场之间的差距还是挺大的，上海机场的表现非常的好看，而且回撤还比较小。它的净利润从数据中看2014年一直不断向上攀升的，从2014年的20.96亿一路飞升到2019年50.30亿。

为何同为国内四大机场为何净利润差距如此之大？

机场业务可以分两块来看：航空行业务和非航空性业务。

(上海机场主营构成分析)

(白云机场主营构成分析)

（深圳机场主营构成分析）

（首都机场主营构成分析）

（1）航空性业务

航空性业务，指的是与飞机、旅客及货物服务直接关联的基础性业务，相关收费包括了飞机起降费、旅客服务费、安检费、停场费以及客桥费等。

①该部分收费由政府控价，就像水电煤气一样，承担的是公用设施的功能，政府不会让你在上面赚很多钱

②该业务的增长，直接与航班数量相关，而航班数量又是由机场的跑道数、停机坪面积，以及旅客数量等供需因素所共同决定的。

从数据上来看，四大机场过去几年航空行业务的增速普遍都在5%-8%的区间，这正好是与客流量的增长速度相互印证的，上一次调价是2017年调价，航空性业务未来几年的增长率也就在5%上下。

（2）非航业务

非航空性业务，即与航旅货物不直接关联的服务，如商业租赁、办公室租赁、值机柜台出租等。

（1）非航业务采用市场化定价，空间上不封顶

（2）非航业务中的大头是租赁业务，其中又以免税店的贡献为主。

（3）非航空性业务贡献了上海机场利润总额的70%以上。

在我看来，完全可以用“不劳而获，躺着赚钱‘来形容非航业务。上海机场看上去如此暴利，当然也是因为非航业务的贡献。

上海机场和北京首都机场，它们的非航收入占比就非常高，占到整体的60%以上，而白云机场和深圳机场则主要还是航空性收入为主，商业性的非航收入占比非常的小。

难道白云机场和深圳机场不想赚非航空业务的钱吗？答案肯定不是的。

非航业务中主要的收入来源为免税店的租金 分成，而免税店只开在国际航线的出发大厅和到达大厅内！这====国际旅客越多，免税店人流量越大，生意就越好！

浦东机场每年有7700万的旅客吞吐量，其中国际旅客达到3800万，占到50%，首都机场仅次于浦东，而白云和深圳机场的国际旅客占比仅为27%和24%，差距是显而易见的！

国际旅客占比高的机场更赚钱！

非航业务会受到客流量增长、国际旅客占比和居民收入水平的提高三个因素的乘数效应影响。今年疫情上海机场就亏损了很多，最主要就是收到客流量急剧下滑导致的。

（上海机场）

后续再更新具体的商业模式等。想看后续的请你们三连（关注、点赞、再看）

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