利好出尽就要调整！唐山限产几时炒完?

昨日，伴随着上周五夜盘的大跌，黑色系全面走跌，周六唐山钢坯下跌30元，周日唐山钢坯续跌60元。钢坯的下跌尽管给市场带来了一些困扰，但并在近期的钢厂调价信息可以看出，鉴于生产成本的滞后性，厂价多有上调，对价格支撑明显，故建材部分跟涨，板材稳中窄幅波动。如果仅仅如此的话，钢价或许在小幅拉涨后再次回到理性回调轨道。但昨日钢市迎来久盼的限产正式文件，市场即将再次正式进入“限产时间”，受此提振，钢坯率先小幅探涨，并刺激同一时间远期价格开始低位反弹，钢价上涨底气重现，午后建材上涨渐多。

今日，钢价、钢坯、期钢如约上涨，截至发稿，中钢网数据显示，唐山钢坯涨50至2060元/吨；唐山鑫达普碳方坯续涨60至2080元/吨；全国20mmHRB400E螺纹钢平均价格涨25至2443元/吨；20mm普中板平均价格涨23至2550元/吨；3.0mm热卷平均价格涨21至2672元/吨；期螺主力合约上涨5.62%至2558元/吨；热轧主力合约上涨4.61%至2699元/吨；铁矿石主力合约上涨5.96%至453元/吨；焦炭主力合约上涨6.98%至1019元/吨；焦煤主力合约上涨5.61%至771.5元/吨。

河北唐山市政府发布通告，为保障抗震纪念活动期间空气质量，自7月12日0时-31日24时，唐山地区露天矿山、工地停工，使用煤气发生炉的轧钢、锻造等企业对加热炉停产，烧结减少排放污染物50%，焦化延长出焦时间至36小时，25日0时起确保安全生产的前提下全市烧结、焦化停产。市区、丰润、丰南、古冶等地区5轴（含）以上大货车禁行。

限产图1-7

那么此次限产能给市场带来多少活力？未来钢价及钢坯又有什么趋势？我们先来看下前两次限产对钢市价格走势最直观的影响。

前两次限产通知至限产结束期间钢坯、螺纹钢及期螺走势

首先，由于第一次限产的通知文件涉及了全年限产的通告，且时间跨度过长，所以在四月底五月初迎来一轮弱势期。但在整个上半年的暴涨中，钢坯发挥了不可或缺的作用，而钢坯上涨的动力除了需求预期良好外，更多的就是来自限产所引发的上涨，同时限产对唐山钢坯库存保持低位起到了至关重要的低位。

第二次限产的时间已处于钢市淡季，从图中可以看出，在雨水频发及高温天气渐多的影响下，钢价并没有像往年那样呈偏低格局运行，而是呈现平稳势头，而是呈震荡偏高走势。原因同样是钢坯及期钢对现货市场的支撑。

其次，结合本次唐山限产，可以看出限产时间越来越长，限产规定越来越严格。第一次限产7天，第二次限产达12天（计划8天），同时出现前所未有的闷炉操作，而本次限产长达20天（计划6天），虽然目前并未闷炉细则，但若后期环境仍未达标，极有可能再次出发闷炉等重措。

再次，从图中也可以看出，市场在唐山限产的后期都出现了一个下降区间。这说明炒作风暴在带来价格上涨利好的同时，也在提前消耗后期上涨空间，同时一旦市场进入交通管制阶段，那么成交冷清将遏制价格涨势，届时炒作并没有实际意义，故后期价格或有震荡，预计本次限产同样不会避免这个问题。

另外，本次限产对产量方面的影响颇大，型钢方面，除了长流程的型钢产线和使用天然气加热的的企业外，其他企业基本都会停，20天影响产量约100万吨，占总产量的66.4%；带钢方面，调坯轧材带钢企业，20天影响的产量约在34万吨左右，占在产产量的20.4%；建材方面，螺纹厂反馈已接到相关通知，其中17条建材产线可能会受到影响，20天总计产量盘螺+螺纹约78万吨，但钢厂是否执行停产仍未确定；中厚板、热轧等企业，都是长流程钢厂，基本不受影响。

最后，在市场结束暴跌之后，现货市场与钢坯价格、远期价格的关联越发密切。那么我们结合当前钢市的一些基本面可以做以下简单的判断：

1、市场惜售情绪较重，钢坯呈前高后低趋势运行；2、限产对期钢有做多势头，将共同支撑钢价走势；3、限产后期难免出现乏力。本次限产结束后，市场将长期没有限产炒作因素（G20峰会限产时间待定），同时8月依然处于淡季，钢价极有可能进入一个震荡筑底的阶段。4、由于本次限产时间较长，不管是钢坯还是钢价都难以保持持续上升势头，预计大体分为三个阶段，本周钢坯明显上涨，下周震荡盘整，而最后一周或有下行可能。