你真的懂股权激励七模式吗？

前言：

当今，人才成为企业竞争力的核心问题，企业如何吸引并留住优秀人才？企业如何使核心员工长期稳定为企业服务？企业如何与员工着眼未来、利益共享、风险共担？通过实践证明，股权激励是解决企业在人力资本开发与人才激励最有效的工具。健全、有效的股权激励机制对企业长远发展起着至关重要的作用。随着资本市场及国家法律政策的不断完善，股权激励已形成了多种模式，那么企业应当如何从自身实际情况出发，灵活运用激励方式，设计符合企业自身发展的股权激励仍然是很多企业面临的问题。下面，让我们一览比较广泛并具有代表性的七种股权激励模式：股票期权、限制性股票、业绩股票、股票增值权、虚拟股票、员工持股计划和管理层收购。

▶ 模式一：股票期权

股票期权是指公司向激励对象发放期权证书，承诺在一定期限内或一定条件达成时激励对象以约定价格购买一定数量的股权。期权是一种权利而非义务，激励对象在股票价格低于行权价的时候可以选择放弃权利，因此对激励对象没有风险，能达到长期激励的效果。但行权有时间数量限制且激励对象行权需支出现金，所以存在激励对象为自身利益而采用不法手段抬高股价的风险。股票期权这一激励方式通常适用于上市公司且未来股票有明显的上涨趋势。

▶ 模式二：限制性股票

限制性股票是公司按照预先确定的条件赠与激励对象一定数量的本公司股票，但激励对象不得随意处置股票，只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标时，才能出售股票收益。否则公司有权将免费赠与的限制性股票收回。限制性股票激励计划的激励对象无需现金付出，激励对象出资压力小，有长期激励效果。但对公司而言，现金流压力较大；激励对象实际拥有股票，享有所有权，公司对激励对象的约束困难。通常适用于业绩爆发性不强的上市公司、产业调整过程中的上市公司及初创期的企业。

▶ 模式三：业绩股票

业绩股票激励模式是公司通过奖励或参照股权当前市场价格向激励对象出售的方式，使激励对象及时直接获得股权，同时规定，激励对象在一定时期内必须持有股票，不得出售。业绩股票激励计划的激励对象拥有与普通股股东一样的增值权益和表决权。但风险是员工需要立即注入资金并承担股价下跌的风险。这种激励模式适用于人员构成比较稳定的企业。

▶ 模式四：股票增值权

股票增值权是公司指定规定数量的股票给激励对象作为股票增值权的对象，如行权期内公司股价上升，激励对象可选择兑现权利，获得股价升值带来的收益，可选择获得现金或兑换成相应金额的股票。股票增值权激励计划的激励对象没有股票的所有权，也不拥有表决权、配股权，行权期一般超过任期，这样可约束激励对象的短期行为，激励对象无需现金支出，出资压力小，这种激励模式操作简单，经股东会批准即可。该种激励模式的局限性在于资本市场的弱有效性使股价与激励对象业绩关联不大，一定程度上会减弱对激励对象的激励性，此外，公司的现金出资压力较大。适用于无法开户的上市公司外籍员工以及业绩稳定的公司。

▶ 模式五：虚拟股票

虚拟股票激励是企业无偿赠送或以奖励的方式发放给激励对象，按事先约定授予虚拟股权数量、行权时间和条件，明确双方权利义务，按年度给予分红。激励对象享有分红权和股价升值收益，但没有所有权、表决权、不能转让和出售，离开企业自动失效。虚拟股票激励计划不影响公司的总资本和股权架构，能够避免因变数导致对公司股价的非正常波动，该种模式操作简单，经股东会通过即可。局限性在于兑现激励时现金支出较大且行权和抛售时价格难以确定。虚拟股票适用于现金流较为充裕的上市或非上市公司。

▶ 模式六：员工持股计划

员工持股计划（又称雇员持股计划、职工持股制度等）是“员工所有权”（Employee Ownership）的一种实现形式，指一个企业的员工持有该企业的股份，其实现途径通常是通过某种形式获得公司股份所有权。公司内部员工个人出资认购本公司部分股份，并委托公司进行集中管理。该种激励模式，员工利益与企业前途紧密相连，能够扩大公司资金来源。不足之处在于高层管理者的决策权威受到影响。员工持股计划通常适用于高科技上市公司及子公司、 创业板上市公司及其子公司。

▶ 模式七：管理层收购

管理层收购（Management Buy-Outs）是指公司管理层利用借贷所融资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。管理层收购激励模式能为管理层提供决策权，促进公司整体业绩的提高。但对公司而言，管理层需要大量融资，具有一定的融资压力。该种模式适用于国有资本退出企业、国有民营型非上市公司、集体性企业及反收购时期的公司。

综上，企业在实施股权激励计划时，主要有以上七种激励模式的选择。企业不但要比较上述激励模式不同的特征，更要结合企业自身实际情况、行业特点、主要目的及国家相关的法律法规进行综合考虑，选择最合适、适用于自身发展的股权激励模式，确保激励到位。

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