读书笔记：货币市场

我们知道根据市场中投资工具的不同，货币市场可分为同业拆借市场、商业票据市场、商业承兑汇票市场、回购市场、政府短期债券市场、大额可转让定期存单市场、和货币市场基金等子市场

一、同业拆借市场：其实同业拆借市场就是指银行等金融机构之间相互借贷，以调剂资金余缺的行为，而它的利率形成机制有两种情况。一种情况是由拆借双方当事人协定，这种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度,利率弹性较大;另一种情况是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下形成的利率主要取决于市场拆.借资金的供求状况，利率弹性较小。.在国际货币市场上最典型最具有代表性的同业拆借利率是伦敦银行间同业拆借利率，在国内市场上，上海银行间同业拆放市场，从2007年1月开始正式运行。

二、商业票据市场：商业票据市场由于各类原因，我国并没有形成规模，商业票据具体的内涵是大公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一-种短期无担保信用凭证，所以其主体包括发行者、投资者和销售商，商业票据均为贴现发行，即以低于面额的价格发行，到期按面额兑付，其利率就是贴现率。大多以短期债券的利率为基础。其特点就是期限短、成本低、方式灵活、和利率敏感等特点。

三、银行承兑汇票市场：是指由在承兑银行开立存款账户的存款人签发，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据，它是由付款人委托银行开据的一种延期支付票据。票据到期，银行具有见票即付的义务，票据最长期限为六个月。票据期限内可以进行背书转让。

银行承兑汇票的特点在于:（1）安全性高，信用度好。因为该汇票的承兑人是银行,银行是主主债务人，相对企业而言，银行承担债务的安全性较高。（2）信用度较好、灵活性好。持有银行承兑汇票的商业银行,在资金短缺时可以向中央银行办理再贴现或向其他银行办理转贴现。

因此，银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。银行对未到期的商业汇票予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任。

四、回购市场：

回购定义:回购是指证券持有人在出售证券时，与证券的购买方签订协议，约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。也就是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。

回购市场定义:回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

五、政府短期债券市场：政府发行的短期债券也称为短期国债，是政府作为债务人，承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券。而政府短期债券市场是发行和流通短期政府债券所形成的市场，又称作国库券市场。由于是政府发行，所以市场具有违约风险小，流动性强，交易成本低和收入免税的特点。

六、大额可转让定期存单市场：关于大额定期存单，其实要分两种情况。一种是一般家庭的定期存款，是不能在货币市场上转让的。大额可转让定期存单，是指银行发行的有固定面额，可转让流通的存款凭证。其特点就是不记名，金额较大，利率形式有固定和浮动两种，一般比同期限定期存款的利率高，不能提前支取但是可以在二级市场上流通转让，而进行银行大额可转让定期存单发行和买卖的场所就是大额可转让定期存单市场。

七、货币市场基金：一旦预测经济环境发生恶化，短期投资工具可以立即变现以提高投资者的资金流通性，而货币市场基金就是指投资于货币市场上短期，一年以内，平均期限120天有价证券的-种投资基金，基金的资产主要投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券，短期企业债券等短期有价证券