读书笔记：金融市场的构成要素
和其它商品市场一样，金融市场也有交易者，有交易的对象，有交易的中介机构，也有交易的具体工具，这些被称为金融市场的构成要素。我们主要从交易主体和工具两个方面来加以介绍
(一)、金融市场交易主体，主要就是指金融市场上的各种交易者。具体可以分为家庭、非金融企业、金融机构、政府和中央银行五大类。
1、家庭。小至个人大至几世同堂，通常通过储蓄购买股票、债券等等方式，成为金融市场上的资金供给者，另一方面家庭也可能出于对消费最大化的追求，风险规避和投机等等原因，成为资金需求者。
2、非金融企业。在生产经营活动中，由于存在产供销渠道和环节上的差异，以及周期性和季节性的影响，部分非金融企业会出现暂时性的资金盈余，通过投资于生息资产而成为金融市场上的资金供给方。而另一部分出现暂时性资金短缺的企业，则会成为资金的需求者。他们可以通过在金融市场上发行金融工具来筹得所需的资金。
3、金融机构。这是我们的金融市场上的一类特殊的交易主体，他们会一方面大量的创造交易工具，另一方面大量的购买金融工具，不仅参与市场的这个交易，而且充当融资中介的角色。在金融市场上，商业银行、证券公司、保险公司、信托公司等等都是重要的金融机构。
4、政府。政府在金融市场上发挥的这是双重角色，一是充当资金供给者与需求者，二是充当市场活动的调节者和监管者。
5、中央银行。最后中央银行在金融市场上通过制定和执行货币政策、调控货币供给量，发挥着维护金融市场稳定的重要作用。
（二）金融工具，金融工具是在金融市场上所有的金融活动所需要的载体，实际上在金融市场上，所有金融活动都是需要借助于金融工具来完成的。那么我们对金融工具的定义是在信用和融资活动中产生的，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。它具有如下的四个要点第一、金融工具是合法的书面合同，要求交易双方必须遵守合同的约定。第二、需要一方向另一方转移有价物品，通常是货币。第三、要求在将来一定时间要进行支付。第四、支付要有一定的条件。满足了以上的四个要点才能被称为金融工具。
在金融市场上的金融工具可以被划分为两类：1.原生金融工具；2.衍生金融工具
原生金融工具用于出借人向借款人直接转移资源，包括股票、债券、保单、商业票据、存单等等多种形式。衍生金融工具则是用于在投资者之间转移风险的，因为其价值和收益取决于原生金融工具而得名，主要包括远期、期货、期权和互换等等。
不论是哪一类金融工具，它都具有三重重要的特征，这就是金融工具的流动性、风险性、收益性三性。
第一、流动性是指金融资产在价值不蒙受损失的情况下迅速变现的能力。金融资产流动性高低在很大程度上，要受这个发行者自信程度的影响。
第二、风险性是指这个购买金融资产的本金是否有遭受损失的风险。具体而言，金融工具持有者面临着发行人不按期归还本金的违约风险，也很容易受到价格变动影响而承担市场风险。
第三、收益性是金融工具的第三个特征，我们通常可以采用几项指标来衡量金融工具的收益性在以下的介绍中，我们以债券为例来加以说明。
第一个叫名义收益率(nominal yield)。名义收益率也称息票率，是所有收益率当中最基本的一个，它的含义是指债券发行人定期所支付的金额以借款金额百分比表示的收益率。计算公式为Yn等于C比FV乘以100%
其中，Yn为名义收益率，C为每年息票支付，FV为面值。也就是说，名义收益率等于票面收益比上票面金额乘以100%
第二个指标是当期收益率(current yield)。当期收益率即金融工具年收益额与当期市场价格的比率，它的公式为YC等于C比P0乘以100%
其中Yc为当期收益率，C为每年息票支付，P0 为当期市场价格
第三个指标叫到期收益率(Yield to Maturity)。对于债务工具而言，这是第三种收益率。它指的是债券持有者持有金融工具到期的时候，其所获得的收益率。通常被看作是金融工具自购买日保持至到期日为止所获得的平均报酬率的测度。到期收益率计算满足的公式为两项之和
其中PV为资产价格，C为每年息票支付，FV为面值，t为支付次数，n为支付期间数、而Ym则表示到期收益率。好，那么我们从公式可见，等式左方为资产价格，右方为息票支付的现值与面额现值之和。也就是说到期收益率是使得资产的承诺现金支付流的现值，等于资产价格的折现率。
举个例子，假设有一只面值为1000元、票面利率为10%的2年期息票债券，当前价格为1100元。请计算其当期收益率和到期收益率。经过分析，该债券的当期收益率为Yc等于C比P0乘以100% ,
根据已知条件，分子每年息票支付C等于1000乘以10%，分母P0即为市场价格1100，由此可以计算得出当期收益率为9.09%，第二步，该债券的到期收益率满足的条件是，PV等于承诺现金支付流的现值，这就是我们之前所学的公式，根据已知条件，2年期债券的息票支付分为两笔
运用金融计算器得到结果，债券到期收益率为Ym等于4.65%，第一笔支付时间在第一年，因此现值计算时分母为1次方，第二 笔支付时间是在第二年，因此现值计算时分母为平方，而本金偿还是在债券到期的第二年，所以现值计算时分母也为平方，此时我们可以运用金融计算器得到结果，债券到期收益率为Ym等于4.65%。
第四个指标是平均收益率(Average Yield)。平均收益率，是指金融工具在整个有效期内，年净收益同市场价格的比率，其中年净收益为票面利息与年均资本损益之和。因为平均收益率指标同时考虑了现时收益和资本损益，所以相对于以上收益率而言，它能够更准确地反映投资者的收益情况，我们以YH表示平均收益率，P0表示买入价格，FV表示面值，C为每年息票支付，n为持有年限。
其中FV减P0表示资本损益，由于买入价P0是可变的，FV与P0的大小关系也就是可变的，换句话说，投资者的损益是可以波动的。它的情况可以分为资本利得和资本损失等，举个例子，面值为100元的10年期债券，票面利率5%，债券发行后1年投资者以95元买入。请计算该债券的平均收益率。因为投资者在债券发行后1年买入，所以剩下的偿还期变为9年，我们来分析投资者会得到多少收益呢？
第一笔收益是9年里每年的利息5元，第二在到期日债券将以面值偿还，卖出价即为FV等于100元，P0为95，因此第二笔收益是面值100元与买入价格95元之间的差额5元，称其为资本利得反之，在买入价格高于面值时，投资者则遭受了资本损失。资本利得FV减去P0等于100减95等于5，进而该债券的平均收益率即为YH等于5.85%