读《穷查理宝典》6 优秀企业是什么? 有这么两类企业: 第一类每年赚12%, 你到年底可以把利润拿走...

读《穷查理宝典》6

优秀企业是什么?

有这么两类企业: 第一类每年赚12%, 你到年底可以把利润拿走。第二类每年赚12%, 但所有多余的现金必须进行再投资―― 它总是没有分红。这让我想起了那个卖建筑设备的家伙―― 他望着那些从购买新设备的客户手里吃进的二手机器, 并说:“ 我所有的利润都在那里了, 在院子里生锈。” 我们讨厌那种企业。

(评:每年分红而不是每年需要把利润投入的公司,这点和林园不谋而合。)

喜诗糖果:优秀企业的个案研究

如果喜诗糖果( 在我们收购它的时候) 再多要10 万美元( 巴菲特插口说:“1 万美元”), 沃伦和我就会走开―― 我们那时就是那么蠢。

伊拉· 马歇尔说你们这两个家伙疯啦―― 有些东西值得你们花钱买的呀, 比如说优质的企业和优质的人。你们低估了优质的价值啦。我们听进了他的批评, 改变了我们的想法。这对每个人来说都是很好的教训: 要有能力建设性地接受批评, 从批评中吸取教训。如果你间接地吸取我们从喜诗糖果学到的教训, 那么你将会说,伯克希尔是建立在建设性的批评之上的。

错误

伯克希尔历史上最严重的错误是坐失良机的错误。我们看到了许多好机会, 却没有采取行动。这些是巨大的错误―― 我们为此损失了几十亿美元。到现在还在不断地犯这样的错误。我们正在改善这个缺陷,但还没有完全摆脱它。

这样的错误可以分为两类:1. 什么也不做, 沃伦称之为“ 吮吸我的大拇指”;2. 有些股票本来应该买很多, 但是只买了一点。

(评:机会来了,就要抓住,狠狠咬一口。)

在差点犯下没有购买喜诗糖果的大错之后, 我们有很多次犯了相同的错误。很显然, 我们吸取教训很慢。这些机会成本并没有反映在财务报表上, 但却让我们失去了几十亿美元。

由于坐失良机的错误( 是无形的), 绝大多数人并不会注意到它们。我们会主动说出我们犯下哪些坐失良机的错误―― 就像我们刚才所做的那样。( 刚刚在讨论的是, 他们因为沃尔玛的股价上涨了一点点而没有买进, 结果犯下了少赚100亿美元的错误。)

当股价下跌时买进

(评:看准机会才敢在跌入是买入,而大众的情绪往往是恐惧的。)

过去几十年来, 我们经常这么做: 如果某家我们喜欢的企业的股票下跌, 我们会买进更多。有时候会出现一些情况, 你意识到你错了, 那么就退出好了。但如果你从自己的判断中发展出了正确的自信,那么就趁价格便宜多买一些吧。

诱人的机会总是转瞬即逝的。

真正好的投资机会不会经常有, 也不会持续很长的时间, 所以你必须做好行动的准备。要有随时行动的思想准备。

$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

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